\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
O desempenho de 2021 manteve alto crescimento e manteve a classificação de “comprar”
Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 670 milhões de yuans, um aumento homólogo de 141,1%, e deduziu um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 583 milhões de yuans, um aumento homólogo de 215,1%. Considerando a mudança de preço das matérias-primas e a capacidade de subida da fase II de Zhangjiagang, ajustamos 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será RMB 1,062/16,102264 bilhão (o valor anterior é RMB 1,156/1,829 bilhão e o novo em 2024), e o EPS será RMB 1,03/1,55/2,19 (o valor anterior é RMB 1,12/1,77 e o novo em 2024). O preço atual das ações corresponde a 23,7/15,7/11,1 vezes do PE de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
A contribuição do lucro da bateria de lítio ocupa o primeiro lugar, e o aumento dos preços das matérias-primas afeta o desempenho no quarto trimestre
Em 2021, a empresa vendeu 390 milhões de baterias de lítio, um aumento anual de + 65,5%, e realizou uma receita de cerca de 2,674 bilhões de yuans, um aumento anual de + 84,80%. Jiangsu Tianpeng realizou um lucro líquido de cerca de 537 milhões de yuans, representando 80,1% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe. 2021q4 empresa deduziu 126 milhões de yuans de lucro não líquido, que diminuiu em comparação com o terceiro trimestre, principalmente devido ao aumento no preço das matérias-primas da bateria de lítio. A margem de lucro bruta geral da empresa 2021q4 foi de 18,0%, queda de 3,7 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre. O preço médio em 2021 foi de 6,85 yuan / peça, um aumento de 0,72 yuan em comparação com 6,13 em 2020.
Grandes encomendas travam a demanda, e Zhangjiagang fase II é colocada em operação para aliviar o gargalo da capacidade de produção
Em 16 de agosto de 2021 e 7 de março de 2022, a empresa anunciou que tinha obtido grandes encomendas. De acordo com o pedido assinado, a empresa e a Bosch confirmaram o fornecimento de 87 milhões de RMB 18650 cilindros em 2022; De 2022 a 2024, 120, 240 e 280 milhões de peças serão fornecidas para Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Baide. Com o consentimento de ambas as partes, pode ser aumentado para não mais de 200 milhões de peças em 2022. A empresa expandiu ativamente a produção e aliviou o gargalo da capacidade de produção. A fase II de Zhangjiagang foi colocada em operação em 2021q4. O projeto de fase I da planta de Huai’an agora alcançou o limite da planta e espera-se que seja colocado em operação no quarto trimestre de 2022. Estima-se que a produção da empresa atingirá 700 milhões em 2022, e a capacidade de produção da empresa atingirá 1,25 bilhão após Huai’an fase I é concluída.
Resultados iniciais da transformação do LED
Em 2021, o volume de vendas dos produtos de retroiluminação LED da empresa aumentou cerca de 400% em comparação com o de 2020, representando cerca de 20% da receita total, e levou perdas transformadas em lucros ao longo do ano. Os produtos miniled da empresa entraram gradualmente em muitos fabricantes de terminais bem conhecidos e começaram a enviar de forma estável.
Aviso de risco: risco de aumento do preço das matérias-primas; Risco de atrasar o progresso da escalada da capacidade.
