\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
A receita da empresa em 2021 foi de 4,02 bilhões de yuans (+ 52,6%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 860 milhões de yuans (+ 58,8%)
A empresa divulgou um relatório anual: em 2021, alcançou uma receita de 4,02 bilhões de yuans (+ 52,6%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 860 milhões de yuans (+ 58,8%) e um alto crescimento na receita e desempenho. Considerando que a empresa, como líder no campo da musculatura sensível, continua a confirmar a lógica de grandes produtos individuais, atualizar marcas, ampliar canais e categorias, e continuar a expandir-se no campo da saúde da pele; Levantamos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 1,170 (+ 0,27) / 1,560 (+ 0,10) / 2,039 bilhões, o EPS correspondente será de RMB 2,76 (+ 0,06) / 3,68 (+ 0,02) / 4,81, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 56,6/42,4/32,5 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Manter alto crescimento de canais online e expandir canais OTC, como Watson offline; Aumentar a I & D e consolidar os obstáculos
A empresa alcançou receita de 1,91 bilhão de yuans em 2021q4, com um aumento anual de + 59% / + 45% / 47% / + 57% em 2021q1-q4 respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 508 milhões de yuans em 2021q4, com um aumento homólogo de + 46% / + 75% / + 64% / + 55% em 2021q1-q4. A empresa manteve um crescimento rápido na alta temporada do quarto trimestre. Em termos de sub-canais, os canais on-line da empresa como um todo foram + 51,9% ano a ano, e a receita operacional de vendas auto-operadas / distribuição e comissões foi de 2,53 bilhões de yuans (+ 52,7%) / 770 milhões de yuans (+ 49,4%), respectivamente Entre as plataformas de terceiros, Alibaba realizou 1,81 bilhão de yuans (+ 45,6%) e outras plataformas realizaram 1,03 bilhão de yuans (+ 79,4%); Os canais off-line da empresa como um todo aumentaram 57,8% ano a ano, incluindo 710 milhões de yuans (+ 58,3%) das vendas de distribuição e remessa. No final de 2021, a empresa havia se estabelecido em mais de 4000 lojas Watson, e os canais OTC tinham coberto mais de 20000. Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 76,0%, praticamente inalterada em termos homólogos. Do lado das despesas, a taxa de despesas da empresa durante 2021 foi de 50,5%, praticamente inalterada em termos homólogos, dos quais a taxa de despesas em I&D foi de 2,81% (em termos homólogos + 0,41pct).
A empresa é líder no campo do músculo sensível, com o aumento da participação de Winona e a expansão da saúde da pele
Em termos de marca, a empresa melhorou sua matriz multi marca. Em 2022, vai se concentrar na construção de uma marca anti-envelhecimento high-end aoxmed e expandir o território da saúde da pele; Em termos de canais, o desenvolvimento global Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) da empresa, o crescimento constante dos canais tradicionais de comércio eletrônico, o surgimento de novas plataformas, como bate-papo rápido, e o novo centro de experiência de arranha-céus offline e a primeira loja de imagem de marca de Hangzhou Yintai. Como líder da pista de corrida muscular sensível, Winona, a principal marca da empresa, ficou em primeiro lugar no mercado de cuidados dermatológicos da pele em 2021, com um aumento anual de cerca de 2pct, e também teve bom desempenho nos campos subdivididos, como toner e máscara.
Dica de risco: a expansão de novas marcas não é como esperado; A expansão do canal é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
