\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 487 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
A participação vencedora do negócio de fibra óptica e cabos ópticos aumentou constantemente: de acordo com a previsão do Instituto de Pesquisa da Indústria voltada para o futuro, a escala de mercado da fibra óptica e cabo óptico da China deve crescer para 589,5 bilhões de yuans em 2026. No projeto de aquisição centralizada do cabo óptico comum da China Mobile de 2018 a 2021, a participação vencedora da Hengtong e suas empresas afiliadas aumentou constantemente. Em 2021, a participação vencedora da licitação da empresa e suas empresas afiliadas na aquisição centralizada de cabos ópticos comuns da China Mobile atingiu 27,0%. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa é a única empresa com toda a cadeia da indústria de “operação de serviço de produto” na indústria atual de redes de comunicação. A fibra óptica ultra-baixa perda de 400g de alta capacidade da empresa foi selecionada como o “projeto nacional de fundação industrial”; A solução Gigabit ODN baseada na reconfiguração de rede é aplicada nos projetos de operadoras e data centers.
A entrega bem sucedida de cabo submarino de grande comprimento e seção 220kV ultrapassou 3 bilhões de yuans na mão: de acordo com os dados do Instituto de Pesquisa Econômica da China, a escala de mercado da indústria de cabos submarinos de energia eólica da China será de 6 bilhões de yuans em 2020 e deve chegar a 25,4 bilhões de yuans em 2025. A empresa entregou com sucesso o segundo cabo submarino de grande comprimento e seção grande de 220kV do projeto de investimento de energia estatal Zhanjiang Xuwen, que é a primeira vez que a China concluiu a produção e entrega do projeto de cabo submarino de grande comprimento e seção grande de três núcleos 220kV. O projeto de parque eólico offshore Vietnã tra Vinh II, o primeiro projeto EPC de cabo submarino no mercado Vietnã realizado pela empresa, foi concluído com sucesso e colocado em operação. Em março de 2022, o negócio de cabo submarino da empresa tinha encomendas de cerca de 3,042 bilhões de yuans.
A quilometragem global de entrega de cabos ópticos submarinos da empresa excedeu 40000 quilômetros.É a única empresa em toda a cadeia da indústria na China: a empresa promove ativamente a construção de projeto de operação de sistema de comunicação submarino de cabo submarino de paz cross ocean e promove o desenvolvimento do cabo submarino internacional da China. Em outubro de 2021, a seção mediterrânica da paz desembarcou com sucesso em Marselha, França, um centro de informação europeu, que trará serviços de conexão digital mais ricos para a Europa. A partir do primeiro semestre de 2021, a quilometragem global de entrega de cabos ópticos submarinos da empresa ultrapassou 40000 quilômetros e tornou-se a única empresa de cadeia industrial inteira na China que tem P & D e fabricação de cabo óptico submarino, caixa de conexão submarina, unidades repetidoras e ramificações e soluções de rede de comunicação entre oceanos. No futuro, a empresa continuará a contribuir para o objetivo estratégico de desenvolvimento do “poder marítimo”.
Expanda ativamente os negócios de módulo óptico de silício, comunicação quântica e cidade inteligente: em março de 2021, a empresa lançou com sucesso a versão de produção em massa do módulo óptico de silício 400g qsfp-dd DR4. Atualmente, o módulo óptico de silício 400g enviou amostras para as principais empresas de Internet e fabricantes de equipamentos da China, e o teste e certificação do cliente está em andamento. A empresa foi selecionada para o projeto de construção de China Telecom Corporation Limited(601728) plano de P & D chave nacional “pesquisa e demonstração de aplicação de tecnologias chave do sistema de transmissão óptica ultra longo span T-bit”, e tornou-se o único fornecedor de módulos ópticos 400g no projeto. A empresa planejou e comprometeu-se a construir “rede de anel de comunicação segura quântica Delta do rio Yangtze” e “rede de anel de comunicação segura quântica Beijing Tianjin Hebei”. Entre eles, a linha de tronco quântica de ningsutong e a linha de tronco quântica de Jingxiong foram colocadas em operação. No primeiro semestre de 2021, a empresa assinou mais pedidos em Guangdong e outras cidades em todo o país. A expansão de novos negócios ajudará ainda mais o desenvolvimento da empresa.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de 39,2 bilhões de yuans (+ 21,0%), 45,53 bilhões de yuans (+ 16,1%) e 51,94 bilhões de yuans (+ 14,1%), respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 1,5 bilhão de yuans (+ 41,4%), 2,23 bilhões de yuans (+ 48,2%) e 2,94 bilhões de yuans (+ 32,2%), respectivamente; O EPS correspondente é 0,64/0,94/1,25 yuan respectivamente. Damos à empresa 18 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 16,92 yuan. Manter a classificação de investimento “Buy-A”.
Dicas de risco: riscos de mudanças nas políticas industriais, subsídios locais mais baixos do que o esperado para energia eólica offshore, intensificação da concorrência no mercado, flutuações de preços das matérias-primas e flutuações cambiais
