\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
[assuntos]
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021: em 2021, realizou uma receita operacional de 3,206 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 310 milhões de yuans, uma diminuição anual de 27,24%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 235 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 34,86%. Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita operacional de 854 milhões de yuans, um aumento anual de 0,76% e um aumento mensal de 9,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 31 milhões de yuans, queda de 82,07% ano a ano e 61,56% mês a mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 15 milhões de yuans, queda de 90,28% ano a ano e 78,26% mês a mês.
[comentários]
Afetado por muitos fatores como matérias-primas e perdas cambiais, o lucro da empresa em 2021 está sob pressão. A receita operacional da empresa em 2021 foi de 3,206 bilhões de yuans, com um aumento anual de 23,75%, dos quais o novo negócio de veículos de energia deve contribuir com 70% da nova receita de vendas, tornando-se um importante ponto de apoio para o crescimento. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 310 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 27,24%, que foi causada principalmente pelo aumento do preço das matérias-primas, o aumento do preço do frete marítimo e perdas cambiais. A margem bruta de lucro das vendas da empresa em 2021 foi de 26,3%, diminuição homóloga de 4,0pct; Durante o período, a taxa de três taxas foi de 17,3%, com um aumento homólogo de 4,1pct, principalmente devido ao aumento de 3,7pct na taxa de despesa financeira causada por perdas cambiais. Sob o pano de fundo que a taxa de câmbio RMB em 2021q4 atingiu o ponto alto do ano, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q4 foi de apenas 31 milhões de yuans, queda de 82,07% e 61,56% respectivamente em um mês em base mensal.
A China é um fornecedor líder de fundições de precisão de liga de alumínio automotivo, e o novo negócio de energia está crescendo rapidamente. A empresa está envolvida principalmente no R & D, produção e vendas de fundições de precisão de liga de alumínio automotiva. No passado, seus produtos eram principalmente fundições de liga de alumínio de pequeno e médio porte no sistema de motor, sistema de direção, sistema de potência e sistema de limpador. Sob a tendência de peso leve impulsionado por novos veículos de energia, a empresa expande ativamente peças estruturais de automóveis e novos produtos de energia. Em termos de novos negócios de energia, a empresa concentra-se em sistemas de gestão térmica, três sistemas elétricos e sistema de visão. Em 2021, a receita operacional aumentou cerca de 180% em relação ao ano anterior. Os produtos terminais têm sido utilizados em novas forças como canoo, Weilai, ideal e Zero run. De acordo com os objetivos estratégicos de transformação e atualização da empresa, esforçar-se para responder por mais de 30% da receita de novos produtos de veículos energéticos até 2025 e 70% até 2030. Atualmente, a receita de negócios de veículos de energia nova da empresa representa apenas mais de 7%. Acreditamos que o novo negócio de energia da empresa continuará a crescer rapidamente no futuro. Ao mesmo tempo, na mais recente trilha de fundição integrada, a empresa reservou 1250t, 1650T, 2200t, 2800t, 4400t e outras máquinas de fundição sob pressão de várias especificações e modelos, e planeja importar 6100t / 8400t máquinas de fundição sob pressão em grande escala e estabelecer uma equipe técnica de fundição sob pressão de grande tonelagem, que é esperado para aproveitar a vantagem do primeiro movimento no estágio inicial do desenvolvimento da indústria.
[sugestões de investimento]
Como um fornecedor profissional líder de fundições de precisão de liga de alumínio automotivo na China, a empresa expandiu vigorosamente seu novo negócio de energia, mantendo o crescimento constante de peças GM pequenas e médias. Entre eles, o novo sistema de gerenciamento térmico de veículos de energia, o novo sistema de eletricidade de veículos de energia três, o novo sistema de visão de veículos de energia e outros negócios alcançaram rápido crescimento em 2021 e devem continuar a manter uma alta tendência de crescimento no futuro. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 4,048/49,21/5,835 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 507650/785 milhões respectivamente, o EPS correspondente será de RMB 0,59/0,75/0,91/ação respectivamente, e o PE correspondente será de 22,08/17,22/14,26 vezes respectivamente. Considerando que o novo negócio energético da empresa está na faixa rápida de crescimento, a empresa é classificada como “excesso de peso”.
[dicas de risco]
A procura dos clientes a jusante é inferior ao esperado;
A expansão dos negócios de novas energias é menor do que o esperado;
Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
