\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Principais pontos de investimento]
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e, em 2021, alcançou uma receita de 8,932 bilhões de yuans, um aumento de 4,7% ano a ano em comparação com o de 2020. Em todo o ano, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 708 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 28,2%, e a dedução do lucro não líquido foi de 405 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 55,3%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 1,304 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 19,2%. 21q4 alcançou uma receita de 3,999 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento mensal de + 127,77% e um aumento ano a ano de + 2,30%; No 4º trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido do lucro não líquido em um único trimestre foram 581 milhões de yuans e 583 milhões de yuans respectivamente.
Promovemos firmemente a transformação de negócios e o negócio de nuvem desenvolveu-se significativamente. Em 2021, a empresa despojou seus negócios de serviços financeiros, contratou a indústria de software e focou na transformação de serviços em nuvem. A receita dos negócios de serviços e software em nuvem foi de 8,641 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,7%, dos quais a receita dos negócios de serviços em nuvem foi de 5,321 bilhões de yuans, um aumento anual de 55,5%, e a receita dos negócios de software foi de 3,320 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 18%. O arr de assinatura do negócio de serviços em nuvem é de 1,65 bilhão de yuans. Em termos de indicadores de responsabilidade contratual, o saldo de responsabilidade contratual da empresa no final de 2021 foi de RMB 2,156 bilhões (+ 3,0%), incluindo responsabilidades contratuais relacionadas com software de RMB 575 milhões (-42,8%), responsabilidades contratuais relacionadas com serviços em nuvem de RMB 1,580 bilhão (+ 45,4%) e responsabilidades contratuais relacionadas com assinatura em nuvem de RMB 847 milhões (+ 79,0%). O número de clientes pagantes na nuvem chegou a 340000 e o número de clientes pagantes na nuvem foi bom. Fatores como a mudança do modo de reconhecimento de receita do negócio de assinatura, a mudança do modo de implementação de entrega e a extensão do ciclo de entrega de implementação afetam o desempenho faseado.
A transformação em nuvem de grandes empresas foi realizada sem problemas, e a transformação em nuvem de pequenas, médias e micro empresas e governo aumentou significativamente. Em 2021, da perspectiva da estrutura do cliente, a receita do negócio de serviços em nuvem e software de grandes clientes corporativos foi de 5,87 bilhões de yuans (+ 17,0%), dos quais a receita do negócio de serviços em nuvem foi de 3,735 bilhões de yuans (+ 45,4%), a transformação em nuvem de grandes empresas foi realizada sem problemas, a assinatura de clientes de referência como Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) , desenvolvimento nacional e grupo de investimento, e a quantidade de grandes encomendas de mais de 5 milhões de yuans aumentou 45% ano após ano; Através dos esforços conjuntos de yonsuite, u8c, u9c e outros produtos, a escala de clientes de empresas de médio porte é promovida.A receita de serviços de nuvem e negócios de software de empresas de médio porte é de 907 milhões de yuans (+ 13,0%), dos quais a receita de negócios de serviços de nuvem é de 393 milhões de yuans (+ 150,3%); A receita de negócios de serviços de nuvem e software de pequenas e micro empresas foi de 596 milhões de yuans (+ 15,7%), dos quais a receita de negócios de serviços de nuvem foi de 510 milhões de yuans (+ 111,2%); A receita do negócio de serviços de nuvem e software do governo e outras organizações públicas foi de 1,268 bilhão de yuans (+ 11,6%), e a receita do negócio de serviços de nuvem foi de 684 milhões de yuans (+ 50,0%).
Manter o investimento no lado das despesas e construir uma posição de liderança em vendas + P & D. A empresa investiu 2,35 bilhões de yuans em P & D nos últimos 21 anos, com um aumento ano a ano de 40,7%, representando 26,4% (+ 6,8 pct) da receita. O custo de P & D foi de 1,704 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 16,2%, e o custo de vendas foi de 2,027 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 31,7%. Durante o período de relatório, o pessoal de P & D aumentou 1446 e o pessoal de vendas aumentou 611. A empresa continuou a expandir sua capacidade de P & D e vendas, e construiu uma posição de liderança na indústria através de P & D e vendas.
[sugestões de investimento]
A empresa cultivou profundamente o mercado de software corporativo e serviços corporativos por muitos anos, apreendeu as oportunidades de inteligência digital e localização, expandiu ativamente o mercado, promoveu a transformação da nuvem sem problemas e o mecanismo de nuvem ajudou a empresa a entrar em um novo estágio de desenvolvimento. Devido ao ajuste do modo de reconhecimento de receita e à mudança do ritmo de entrega causada pela otimização da estrutura de negócios, a previsão de lucro da empresa de 2022 para 2023 é reduzida e a previsão de lucro da empresa em 2024 é introduzida. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa será de RMB 11,026134,48/15,751 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 86411991451 milhões respectivamente, o EPS será de RMB 0,25/0,35/0,42 respectivamente, e o PE correspondente será 101/73/60 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
[dicas de risco]
Risco de desaceleração contínua no ritmo de parto;
Risco de que o progresso do cliente seja menor do que o esperado;
Risco de má cobrança de ordens.
