\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Evento:
De acordo com informações de Longzhong, em março de 2022, uma falha incontrolável do equipamento ocorreu no dispositivo MDI da fábrica de gasmar da BASF em Louisiana, afetando a capacidade de operação da planta. A BASF anunciou que a força maior entraria em vigor imediatamente para uma variedade de MDI e produtos contendo MDI. Atualmente, está ativamente reparando. Atualmente, prevê-se que a interrupção da produção durará cerca de 3 semanas. Em 22 de março de 2021, o site oficial do Governo Popular Municipal de Meishan divulgou a avaliação de impacto ambiental de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (Sichuan) 75000 T / um projeto de integração de ácido polilático pela primeira vez.A empresa planeja construir 75000 T / uma capacidade de produção de ácido polilático e outras instalações de apoio em Meishan, Sichuan.
Principais pontos de investimento:
Em caso de força maior, o fornecimento de MDI da fábrica BASF us será apertado
Recentemente, dispositivos MDI estrangeiros encontraram força maior, enquanto Japão e Coreia do Sul têm planos de manutenção para dispositivos MDI, e o fornecimento de MDI será apertado. Entre eles, de acordo com informações de Longzhong, uma falha incontrolável do equipamento ocorreu no dispositivo MDI da usina BASF us em março, afetando a capacidade operacional da usina, prevendo-se que a interrupção da produção dure cerca de 3 semanas. A capacidade MDI existente da fábrica BASF us é de 400000 toneladas/ano, representando 4,13% da capacidade global total. Enquanto isso, de acordo com informações de Baichuan, uma unidade no Japão tem um plano de manutenção de abril a maio, e a unidade 410000 T / a MDI em Jinhu, Coreia do Sul também tem um plano de manutenção de maio a junho. Há um aumento na manutenção de força maior sobreposta, e não há nenhuma nova capacidade no mundo recentemente. Espera-se que a oferta global de MDI seja apertada no futuro, e o preço do MDI deve aumentar Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) é atualmente o maior fornecedor de MDI do mundo. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção de MDI de 2,65 milhões de toneladas / ano, representando 27,35% da capacidade de produção global total. Atualmente, os dispositivos da empresa na China e Europa estão operando normalmente. Com o aperto da oferta e demanda global de MDI, Wanhua fará bons lucros.
O preço do gás natural aumentou significativamente, e o preço do poliuretano na Europa aumentou um após o outro
Afectado pela geopolítica e por outros factores, o recente aumento acentuado dos preços europeus do gás natural provocou uma grande pressão sobre os produtos químicos a jusante do lado dos custos. A capacidade de produção de MDI na Europa representada pela BASF e Huntsman é produzida principalmente para baixo com gás natural como matéria-prima. No contexto do aumento dos preços do gás natural, os custos de produção do MDI também aumentaram significativamente, e ajustes de preços foram anunciados desde março. Entre eles, a Huntsman anunciou no dia 9 de março que a empresa foi forçada a impor uma sobretaxa de gás natural de 300 euros por tonelada sobre MDI, poliéter, aditivos e produtos catalisadores vendidos na Europa, África, Oriente Médio e Índia, com efeito imediato; A BASF também anunciou em 15 de março que afetada pelo preço das matérias-primas europeias, a fim de garantir a viabilidade da produção, a empresa foi forçada a implementar novos ajustes importantes de preços para todos os produtos de poliuretano a partir de 1º de abril.
A avaliação de impacto ambiental de 75000 toneladas de ácido polilático foi divulgada, e os materiais degradáveis foram profundamente dispostos na base de Meishan
Em 22 de março de 2021, o site oficial do Governo Popular Municipal de Meishan divulgou a avaliação de impacto ambiental de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (Sichuan) 75000 T / um projeto de integração de ácido polilático pela primeira vez.A empresa planeja construir 75000 T / uma capacidade de produção de ácido polilático e outras instalações de apoio em Meishan, Sichuan. O ácido polilático, também conhecido como polilactide, é um polímero de poliéster polimerizado com ácido láctico como principal matéria-prima. É um novo material biodegradável. Sob o pano de fundo de uma política de limites plásticos mais rigorosa, há um grande espaço de mercado no futuro. Além do ácido polilático, a empresa também arranjou 60000 T / um PBAT na base Meishan, e o projeto foi colocado em produção experimental no final de 2021; Ao mesmo tempo, a empresa também tem um layout de apoio de 100000 t / uma capacidade de alquino aldeído de gás natural BDO. Quando o projeto é colocado em operação, ele será auto-suficiente em matérias-primas e mostrar suas vantagens de integração.
O fornecimento de TDI permanecerá apertado, e é otimista que o boom TDI continue
Afetado pela oferta apertada, os preços TDI continuaram a subir desde 2022. De acordo com o vento, a partir de 23 de março, o preço médio de mercado do Q1 TDI em 2022 atingiu 1867378 yuan / ton, um aumento ano a ano de 26,16% e um aumento mês a mês de 27,64%; A diferença de preço entre TDI e tolueno atingiu 1224544 yuan / ton, com um aumento anual de 34,94% e um aumento mensal de 39,49%. Enquanto isso, de acordo com informações de Baichuan, a unidade de 80000 toneladas de Juli químico Yantai foi desligada para manutenção; Tempo de reinicialização da unidade de 100000 toneladas de Gansu Yinguang a ser determinado; Plano de armazenamento e manutenção do dispositivo keschuang de Xangai em abril; A fábrica Shanghai BASF está programada para ser revisada em maio, e o fornecimento permanecerá apertado no futuro. Estamos otimistas de que o boom TDI continuará. Atualmente, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) tem uma capacidade TDI de 650000 toneladas / ano, que se beneficiará plenamente da prosperidade da indústria. Enquanto isso, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) investiu 1,927 bilhões de yuans para construir um projeto de expansão de 250000 T / um TDI no Parque Industrial Fujian. O projeto foi iniciado em 7 de fevereiro de 2022 e está previsto para ser colocado em operação em 2023. Com a expansão constante da capacidade TDI, a competitividade e voz da empresa na indústria TDI continuarão a aumentar.
Previsão de lucro e classificação de investimento preveem que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de RMB 26579, 30,921 e 35,242 bilhões, respectivamente, e EPS será de RMB 847, 9,85 e 11,22 por ação, correspondendo a PE de 9, 8 e 7 vezes, mantendo a classificação de "compra".
A implementação de políticas de alerta de risco, o progresso da construção de nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o desempenho da contribuição da nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o preço das matérias-primas flutua, a mudança das políticas de proteção ambiental, a economia cai acentuadamente e o preço do petróleo bruto flutua acentuadamente.
