\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
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Em 23 de março, Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou receita de 22,9 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 4,06 bilhões de yuans, um aumento de 70,4% ano a ano; Após o ajuste, o lucro líquido das não IFRS foi de 5,13 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 41,1%, e o lado da receita e do lucro mantiveram forte crescimento.
Breve comentário
A química de Wuxi alcançou um crescimento mais do que o esperado. Em 2021, a receita foi de 14,09 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 46,9%, e o lucro bruto não IFRS ajustado foi de 5,75 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,8%. Além disso, a empresa espera que a taxa de crescimento em 22 anos duplique em 21 anos. 1) A receita do negócio pequeno da descoberta da droga da molécula (R) foi 6,17 bilhões yuan, um aumento ano-a-ano de 43,2%, e 310000 compostos foram sintetizados; 2) O processo de back-end R & D e negócio de produção (D & M) alcançou uma receita de 7,92 bilhões de yuans, com um aumento anual de 49,9%. 14 projetos comerciais foram adicionados ao pipeline molecular cdmo, com um total de 1666 moléculas no pipeline. 3) Ao mesmo tempo, a empresa aumentou a expansão da capacidade de produção, e a capacidade de produção nova foi colocada em operação na fase II de Changzhou, Taixing e Wuxi.
Os testes de Wuxi cresceram fortemente, e Wuxi ATU entrou no ano de virada de 2022. O teste de Wuxi alcançou uma receita de 4,53 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,0%, com forte crescimento; A Wuxi ATU alcançou uma receita de 1,03 bilhão de yuans em 2021, uma diminuição homóloga de 2,8%. Entre eles, a receita dos negócios chineses aumentou 87% ano a ano, o que aliviou parcialmente o impacto do declínio dos negócios americanos. Espera-se entrar no ciclo acelerado de crescimento em 2022.
Wuxi biologia e Wuxi ddsu cresceram constantemente. Em 2021, a receita foi de 1,99 bilhão de yuans e 1,25 bilhão de yuans respectivamente, com um aumento anual de 30,0% e 17,5%. A biologia de Wuxi continuará a manter uma forte tendência de crescimento no futuro. O negócio de Wuxi ddsu será atualizado iterativamente em 2022, e a receita deve diminuir ligeiramente.
Alta prosperidade da indústria + pedidos abundantes na mão, cheio de força motriz para o desenvolvimento futuro Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) como uma empresa líder de plataforma no setor CXO com competitividade internacional, tem um modelo de negócios integrado único de crdmo, cheio de pedidos novos e on-hand, forte certeza de crescimento, e é otimista sobre o potencial de desenvolvimento futuro da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 8,019/93,41/11,811 bilhões, correspondendo a 35/30/23 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação "comprar".
Dicas de risco
Risco de agravamento da epidemia de Covid-19, execução de ordens menos do que o risco esperado, risco de supervisão no exterior, risco de levantamento de proibições, risco de perda de pessoal técnico principal, risco de proteção IP, risco de investimento, risco de flutuação da taxa de câmbio, risco de aumento do preço da matéria-prima, risco de produção de segurança e proteção ambiental.
