\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 4,022 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 52,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 863 milhões de yuans, um aumento anual de 58,77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 813 milhões de yuans, um aumento homólogo de 58,59%.
Comentários:
A rendibilidade da empresa permaneceu estável no seu conjunto. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 76,01%, ligeira diminuição de 0,24 pontos percentuais face ao ano anterior; Durante o período, a taxa de despesa diminuiu 0,31 pontos percentuais em termos homólogos para 50,45%, dos quais a taxa de despesa com vendas e a taxa de despesa financeira diminuíram 0,20 e 0,22 pontos percentuais em termos homólogos, e a taxa de despesa com gestão aumentou ligeiramente 0,12 pontos percentuais em termos homólogos. A margem de lucro líquido da empresa aumentou 0,86 pontos percentuais em termos homólogos, para 21,48%.
Em 2021, a empresa alcançou um rápido crescimento nas vendas online e offline. A empresa continua contando com tmall, jd.com, vipshop e outras plataformas de comércio eletrônico para realizar negócios de vendas on-line de cosméticos, e aumenta o investimento em recursos da emergente plataforma de marketing de comércio eletrônico representada pela plataforma dithering. Em 2021, a receita de vendas on-line da empresa atingiu 3,299 bilhões de yuans, um aumento anual de 51,89%, representando 82,33% de seu principal negócio. Ao mesmo tempo, a empresa também acelerou a expansão de canais offline. Em 2021, a receita offline da empresa foi de 708 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 58,04%, e sua proporção no negócio principal aumentou 0,57 pontos percentuais para 17,67%, principalmente devido à expansão do canal Watson e OTC.
Melhoria contínua da matriz de marcas da empresa. Em 2021, a empresa insistiu em estabilizar os dois produtos individuais super populares de “emulsão de creme + protetor solar”, estabilizou a posição de mercado de creme de cuidados especiais e continuou a lançar a linha de produtos “Série de alta hidratação”. A categoria de emulsão / creme aumentou de forma constante e rápida, e os produtos da série “protetor solar claro” também continuaram a crescer explosivamente ao mesmo tempo. Além disso, a empresa lançou uma série de produtos de “máscara liofilizada” com efeitos calmantes e reparadores. Sob a dupla penetração da expansão do círculo de eficácia e inovação da categoria, a empresa expandiu ainda mais sua marca principal, lançou novos produtos com foco na eficácia de “branqueamento + anti-envelhecimento”, construiu uma matriz de cuidados com a pele multi efeito e ajudou a expansão do círculo espiral da marca. Em termos de sub marcas, em 2021, a loja emblemática da marca “Winona baby” tmall foi oficialmente colocada em operação e, em seguida, tornou-se o cavalo escuro da indústria, classificando o top 20 do ano. Durante o evento “double 11” em 2021, a marca “Winona baby” tornou-se uma marca de ponta e alto crescimento na indústria, classificando o top 10 na categoria de indústrias subdivididas, alcançando um crescimento explosivo de mais de 10 vezes ano a ano. Entre eles, os produtos da série “Shurun nutriting cream” cuidadosamente criados correram para o top 3 dos produtos populares em indústrias subdivididas.
Sugestão de investimento: a posição de liderança da empresa no cuidado funcional da pele é estável.Com a melhoria contínua do poder da marca, poder do canal e outras capacidades, o crescimento futuro da empresa pode ser esperado. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2023 será de 2,76 yuan e 3,81 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE será 61 vezes e 44 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Dica de risco: o risco de intensificação da concorrência industrial; O risco de concentração relativa das plataformas de vendas; Risco de flutuações sazonais nas vendas; O risco de o modelo de marketing não se adaptar às mudanças do mercado; Riscos de tratamento confiado; Risco de controlo da qualidade do produto, etc.
