\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
O consumo de energia de matérias-primas está caindo gradualmente, e o líder de hidrogênio verde está crescendo. Manter a classificação “comprar”
O consumo energético de matérias-primas não será incluído no controle total do consumo energético, que será implementado gradualmente em todas as províncias, e a política deverá ser refinada a nível provincial. O preço do carvão à vista internacional aumentou acentuadamente. O preço do carvão à vista da China é limitado por políticas, e há uma grande diferença de preço entre o preço do carvão da China e o preço internacional do carvão. Sob o alto preço do petróleo, a vantagem de custo do carvão para olefina é proeminente em comparação com o petróleo para olefina. Com a maturidade gradual do mecanismo de comércio de carbono, os benefícios do projeto de hidrogênio verde da empresa são óbvios. Como líder do hidrogênio verde, a empresa está no período de liberação da capacidade de produção, a indústria química do carvão e o hidrogênio verde trabalham juntos, e espera-se que seu desempenho cresça firmemente. De acordo com a promoção de nova capacidade de produção, mudanças nos preços dos produtos e do carvão, mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 8,05/109,0/18,23 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 13,8% / 35,4% / 67,3%; EPS é 1,10/1,49/2,49 yuan, correspondente ao preço atual das ações, e PE é 13,9/10,3/6,1 vezes. A empresa beneficiou do limite de preço do carvão e da flexibilização da política de consumo de energia de matérias-primas. No futuro, a capacidade de produção será significativamente melhorada, com alto crescimento, e a classificação “comprar” será mantida.
A meta de emissão de carbono de 60% – 70% pode ser economizada no consumo de energia de matérias-primas, e a aprovação do projeto de olefina na Mongólia Interior deve ser acelerada
Todo o consumo de energia de matérias-primas não está incluído no consumo total de energia, o que pode economizar 60-70% do índice de emissão de carbono. A implementação do consumo de energia de matérias-primas é propício para a aprovação de projetos de olefina na Mongólia Interior, ea política é propício para o desenvolvimento de empresas químicas de carvão. Henan, Liaoning e Zhejiang implementaram sucessivamente a política de mudança de gestão de “duplo controle” de consumo de energia. Após as duas sessões, espera-se que a política seja refinada na Mongólia Interior e outras províncias de consumo de energia, o que é propício para a aprovação de projetos químicos de carvão e expansão de capacidade. No futuro, a indústria química do carvão se concentrará em quatro parques de demonstração da indústria química do carvão, dos quais a Mongólia Interior Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) tem uma produção de carvão bruto de quase 700 milhões de toneladas / ano, que é o lugar com o maior potencial de crescimento da indústria química do carvão da China Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Mongólia Interior 4 milhões de T / um carvão para olefina está localizado na área de demonstração Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) O projeto beneficia mais e espera-se que acelere. Após o projeto da Mongólia Interior é colocado em operação, ele ajudará o desempenho da empresa decolar novamente.
O preço do carvão é limitado, e espera-se que o centro de preços do petróleo permaneça alto, destacando a vantagem comparativa de custo
No lado do custo, o preço do carvão à vista da China está sujeito a restrições políticas. Os fornecedores de carvão da empresa são principalmente grandes empresas estatais, eo preço de compra do carvão é mais vulnerável à orientação política. No futuro, o preço do carvão da China manterá uma grande diferença de preço com o preço internacional do carvão. No lado do produto, espera-se que o centro de preços do petróleo permaneça alto. Os produtos Olefin são preços pela rota principal do petróleo, e a taxa de probabilidade também permanece alta. Comparado com grandes empresas de refino e química, o custo destas últimas sobe acentuadamente devido ao preço orientado para o mercado do petróleo bruto, o que destaca a vantagem comparativa do carvão em relação ao custo da olefina e aumenta significativamente a rentabilidade da empresa.
Indústria química de carvão acoplada ao hidrogênio verde, redução de baixas emissões de carbono e neutralização de carbono
A indústria química de carvão é acoplada com hidrogênio verde para substituir a reação de mudança de gás de água e reduzir a escala da unidade de separação de ar. O processo de acoplamento reduzirá muito a emissão de carbono. Ao mesmo tempo, permitirá que o mesmo carvão químico produza mais produtos químicos, e o efeito da redução de emissão e eficiência é muito óbvio. Espera-se que a capacidade de produção de hidrogênio verde da empresa atinja 48000 T / A em 2022 e 263000 T / A em 2030. Com a formação do mecanismo de comércio de carbono, o mercado de comércio de carbono quantificará os benefícios da redução das emissões de carbono, e o preço da cota de emissão de carbono deve subir. De 2025 a 2030, o centro de custo do projeto de hidrogênio verde da empresa deve ser de 0,8 yuan / metro quadrado padrão, e o custo do carvão para hidrogênio é conservadoramente estimado em 0,9 yuan / metro quadrado padrão. O centro de benefícios do projeto de hidrogênio verde da empresa será de 840 milhões de yuan / ano em 2025 e 3,1 bilhões de yuan / ano em 2030.
Dicas de risco: o risco de queda dos preços dos produtos, o risco de aumento dos preços das matérias-primas e o risco de novos projetos ficarem aquém das expectativas.
