\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 86 Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )
Evento Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) divulgou o relatório anual de 2021, que realizou uma receita operacional de RMB 21,086 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 25,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,510 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,67%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 3,414 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,99%.
O volume e o preço da placa de gesso subiram ao mesmo tempo e continuaram a crescer a uma taxa alta. Em 2021, o negócio da placa de gesso da empresa realizou uma receita operacional de 13,78 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,94%; O volume anual de vendas de placas de gesso atingiu 2,378 bilhões de metros quadrados, com um aumento homólogo de 18,01%. A margem de lucro bruto do negócio de placas de gesso é de 37,26%, um aumento de 1,36 pontos percentuais em relação ao ano passado. O aumento da margem de lucro bruto vem principalmente do aumento do preço do produto e da redução do custo de vendas unitárias em 21 anos, o que mostra que a empresa, como empresa líder de placas de gesso, tem forte poder de marca e influência no mercado. A empresa formou 74 bases de produção de placas de gesso cobrindo todo o país e completou o layout de 5 bases de produção de placas de gesso no exterior, ficando em primeiro lugar na indústria. Atualmente, cerca de 70% da placa de gesso da China é usada no campo do teto. Comparado com 80% da placa de gesso estrangeira é usado na construção de paredes, a aplicação da placa de gesso no campo da parede divisória ainda tem grande espaço para melhoria. Com o avanço gradual da neutralização de carbono, a introdução de políticas relacionadas a edifícios verdes e edifícios pré-fabricados é propício para a aplicação e promoção mais ampla da placa de gesso. Espera-se que o negócio da empresa continue a crescer rapidamente em 22 anos.
Em 2021, a receita do setor de impermeabilização da empresa foi de 3,871 bilhões, um aumento homólogo de 16,17%. No entanto, devido ao alto custo das matérias-primas, a margem de lucro bruta do negócio impermeável diminuiu 10,34 pontos percentuais ano a ano. A Beixin à prova d’água foi criada em 2021, e o patrimônio de muitas empresas à prova d’água foi transferido para a Beixin à prova d’água, e a integração de negócios à prova d’água da empresa alcançou resultados iniciais. Atualmente, a empresa realizou o layout de 15 bases industriais na China em termos de negócios impermeáveis, ocupando o terceiro lugar na indústria. Em 2022, impulsionado pela demanda de investimento em infraestrutura downstream, renovação urbana e antiga transformação, o negócio impermeável deve alcançar alto crescimento; A concentração da indústria impermeável ainda é baixa. No futuro, com a melhoria dos padrões da indústria impermeável, as empresas líderes com vantagens da marca e vantagens da qualidade do produto se beneficiarão, e a participação de mercado dos líderes da indústria será melhorada ainda mais.
Para promover efetivamente a estratégia de “um corpo, duas asas e layout global”, um corpo é tomar o negócio da placa de gesso como o núcleo e fazer um bom trabalho na placa de gesso + apoiar o negócio estendido do produto, como quilha de aço leve, argamassa de pó, placa de lã mineral, lã de rocha e placa Jinbang. Atualmente, o negócio de placas de gesso da empresa ainda é o produto líder da empresa e realiza gradualmente o layout global de toda a série de produtos. Tianjin revestimento impermeável e revestimento impermeável tornar-se-ão o novo negócio da empresa no futuro.
Como uma empresa líder na indústria de placas de gesso, a empresa tem vantagens óbvias em produtos, tecnologia, marca e canais de marketing. Com a melhoria dos padrões da indústria impermeável e concentração da indústria, a participação de mercado do setor impermeável da empresa ainda tem grande espaço para melhorias. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 4,309/5,060/5,546 bilhões, e o lucro por ação em 22-24 anos seja de RMB 2,55/2,99/3,28, com aumento homólogo de 22,76% / 17,42% / 9,62%, e a razão P/E correspondente seja de 11,41 vezes / 9,72 vezes / 8,86 vezes. Mantenha a classificação “recomendada” com base nas boas expectativas de desenvolvimento da empresa.
Aviso de risco: a procura de campos de aplicação a jusante é inferior ao risco esperado; Risco de custos elevados das matérias-primas.
