\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: em 23 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 22,902 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,097 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 72,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 4,064 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 70,38%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Negócios químicos, negócios de testes, negócios de biologia e outros negócios cresceram fortemente, com alto desempenho em 2021, e o crescimento está alinhado com as expectativas:
No lado da receita, a empresa alcançou uma receita de 22,902 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 38,50%. Entre eles, em 2021, os negócios químicos, os negócios de testes, os negócios biológicos, os negócios de ctdmo de terapia celular e gênica e o novo serviço de P & D de drogas da China alcançaram receita de 14,087 bilhões de yuans (+ 46,93%), 4,525 bilhões de yuans (+ 38,03%), 1,985 bilhões de yuans (+ 30,05%), 1,026 bilhões de yuans (-2,79%) e 1,251 bilhões de yuans (+ 17,47%). No lado do lucro, em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,097 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 72,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 4,064 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 70,38%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
O negócio químico tem reservas e capacidade suficientes, e a receita do negócio deve quase dobrar em 2022:
Em termos de reserva de projetos, até o final de 2021, 42, 49, 257 e 1318 projetos foram aprovados para listagem, fase III clínica, fase II clínica, fase I clínica e pré-clínica, respectivamente, com efeito evidente de funil pipeline.
Em termos de capacidade de produção, por um lado, Changzhou fase II, Taixing, Wuxi plantas de preparação de enchimento oral e estéril foram colocadas em operação e a construção de Changzhou fase III, Taixing fase I e Delaware foi acelerada; Por outro lado, concluiu a aquisição da fábrica em kuwei, Suíça. A empresa continua a acelerar a construção da capacidade de produção para garantir a entrega atempada do projeto.
O negócio de teste continua a desenvolver-se rapidamente e espera-se que continue sua tendência de crescimento rápido no futuro:
Espera-se que o negócio de SMO / teste clínico e análise clínica continue a desenvolver-se rapidamente. Entre eles, a posição de liderança na Ásia-Pacífico nos negócios de toxicologia é proeminente, e suas vendas aumentaram 63% ano a ano em 2021; Atualmente, tem uma equipe de 4500 funcionários SMO, cobrindo mais de 1000 hospitais, e permitindo que 25 medicamentos inovadores sejam aprovados para listagem; Atualmente, fornece serviços de desenvolvimento de ensaios clínicos para 240 projetos.
O negócio de biologia tem a maior plataforma de descoberta de biologia do mundo, e espera-se manter o impulso de rápido desenvolvimento nos últimos anos no futuro:
A empresa possui a maior plataforma de biologia de descobertas do mundo e mais de 2200 cientistas experientes para fornecer aos clientes uma gama completa de serviços e soluções biológicas. A empresa continuou a desenvolver capacidades biológicas relacionadas a novos tipos moleculares, incluindo oligonucleotídeos, vacinas contra câncer, protac, vetores virais, sistemas inovadores de entrega de medicamentos, e promoveu a receita relacionada a novos tipos moleculares e drogas biológicas para alcançar um alto crescimento anual de 75% em 2021.
O pipeline de negócios ctdmo de terapia celular e gênica continua a expandir, e o crescimento da receita deve exceder o crescimento da indústria no futuro:
Atualmente, o pipeline do projeto e a capacidade de produção do negócio ctdmo da terapia celular e gênica continuam a expandir. Espera-se que 2022 seja o ano de viragem do negócio, e o crescimento da receita deve exceder a taxa de crescimento da indústria. Entre eles, em termos de pipeline de projetos, existem 58 projetos pré-clínicos / clínicos fase I, 5 clínicos fase II e 11 clínicos fase III respectivamente, e o efeito funil do pipeline de projetos está se tornando cada vez mais óbvio; Em termos de capacidade de produção, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) base e Philadelphia base foram oficialmente colocados em operação em outubro de 2021 e novembro de 2021, respectivamente. Após a base Philadelphia foi colocada em operação, a capacidade de produção de testes de terapia celular e genética de ponta foi triplicada.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize lucros líquidos de 8,334 bilhões de yuans, 10,261 bilhões de yuans e 13,748 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 63,5%, 23,1% e 34,0%, respectivamente; Dê uma classificação de investimento de buy-a.
Dicas de risco: o crescimento da quantidade de pedidos não atende às expectativas, o declínio do preço do pedido causado pela intensificação da concorrência no mercado, a prosperidade mais baixa da indústria do que o esperado, o risco de mudanças na política externa, etc.
