\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 765 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. De janeiro a dezembro de 2021, realizou uma receita operacional de 8,79 bilhões de yuans, um aumento de 31,23% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 891 milhões de yuans, um aumento de 159,05% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro básico por ação foi de 0,89 yuan, um aumento de 140,54% em relação ao mesmo período do ano passado; Propõe-se distribuir 1,70 yuan (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações transferidas para 4 ações. O negócio de forjamento e fundição continua a crescer e a quota de mercado continua a expandir-se. Durante o período de relatório, o negócio de forjamento e fundição da empresa realizou uma receita operacional de RMB 6,699 bilhões, um aumento homólogo de 34,99%. Entre eles, a receita do negócio de aviação foi de 5,731 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,02%, representando 85,55% da receita do segmento de negócios de forjamento e fundição; A receita do negócio de não aviação foi de 968 milhões de yuans, com um aumento anual de 20,95%, representando 14,45% da receita do negócio de forjamento e fundição. Durante o período de relatório, a participação de pedidos da empresa Hongyuan de modelos de produção em lote no mercado militar aumentou constantemente, desenvolveu com sucesso três novos produtos de modelos Boeing 737max e ganhou o “Prêmio de melhor parceiro da Ásia” da empresa de trem de pouso Safran por quatro anos consecutivos; Anda empresa abriu com sucesso um número de fluxo duplo de produtos de forjamento de anel no mercado militar, e desenvolveu com sucesso a carcaça de turbina de baixa pressão cj1000 e produtos de plataforma de seção de instalação frontal e traseira, realizando a expansão contínua da participação de mercado militar e civil.
O controle ambiental hidráulico permaneceu estável e sua rentabilidade melhorou constantemente. Durante o período de relatório, o negócio de controle ambiental hidráulico da empresa alcançou uma receita operacional de 2,091 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,78%. A receita de negócios hidráulicos aumentou em 3,506 bilhões de yuans ano a ano; O negócio de trocadores de calor realizou uma receita operacional de 1,167 bilhão de yuans, um aumento anual de 32,61%. Em termos de negócios de aviação, a empresa Liyuan continuou a otimizar os processos de produção e melhorar a eficiência da produção.A entrega mensal média dos principais produtos aumentou em quase 40% ano a ano, e a produção abrangente foi efetivamente melhorada; A empresa Yonghong obteve a qualificação de apoio de dois projetos de desenvolvimento de aviação, quebrou a situação de apoio zero no campo do desenvolvimento pequeno, e as ordens comerciais não de aviação aumentaram significativamente ano a ano. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta do negócio de controle ambiental hidráulico da empresa foi de 25,09%, um aumento de 2,59 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado, e a rentabilidade foi constantemente melhorada.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 1,376 bilhão de yuans, 1,684 bilhão de yuans e 2,059 bilhões de yuans, e o EPS será de 1,31 yuan, 1,60 yuan e 1,96 yuan, correspondendo a 35 vezes, 29 vezes e 23 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o crescimento das ordens militares é menor do que o esperado; O progresso dos projetos de investimento levantados é inferior ao esperado.
