\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 282 Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) )
Visão geral do evento: em 22 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 75,674 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,091 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,75%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 3,690 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 49,84%. Trimestral por trimestre, em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 16,519 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 14,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 622 milhões de yuans, uma diminuição anual de 25,86%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 459 milhões de yuans, uma diminuição anual de 23,46%.
Comentários: em 2021, a produção e as vendas de aço aumentaram, e a margem de lucro bruto aumentou 0,77pct
① volume: em 2021, a produção de produtos de aço aumentou 3,87% ano a ano, e as vendas de materiais de aço avançados continuaram a aumentar. Em 2021, a produção de produtos siderúrgicos da empresa foi de 10,6 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 3,87%, e o volume de vendas foi de 104037 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 2,11%. Entre eles, o volume de vendas de placas especiais é de 5,3383 milhões de toneladas, o volume de vendas de materiais longos de aço especial é de 3,0111 milhões de toneladas e o volume de vendas de linhas de construção é de 2,0543 milhões de toneladas; O volume de vendas de materiais de aço avançados foi de 1,8111 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 16,15%, representando 17,41% do volume total de vendas.
② preço: a empresa reduziu significativamente o custo e aumentou a eficiência, e a margem de lucro bruto aumentou em 0,77pct. Em 2021, o preço das principais matérias-primas minério de ferro foi de + 49,06%, o preço do carvão principal de coque foi de + 80,75%, o preço do coque foi de + 50,08%, e o preço da sucata de aço foi de + 29,69%. No entanto, através da redução de custos e aumento da eficiência, a empresa estimou que o custo real por tonelada de aço aumentou apenas 42%, e o preço real de venda dos produtos aumentou cerca de 44,72%, resultando em um aumento na margem de lucro bruto global da empresa de 0,77pct para 11,68% em 2021.
Foco central futuro
① otimizar e atualizar a estrutura do produto e melhorar constantemente a competitividade. Em 2021, o volume de vendas de produtos na área de novos equipamentos de energia e petróleo e gás representou 16,5%; O volume de vendas de produtos no domínio da construção naval e engenharia naval representou 11,1%. Ao mesmo tempo, a taxa de conversão das vendas de novos produtos de I & D atingiu 82%; A demanda do mercado de aço avançado é forte, e a contribuição do lucro continua a aumentar.
② aprofundar o layout da cadeia industrial e pisar nos campos de coque, produtos químicos finos e digitalização. A nova energia Jinrui e a nova energia Jinxiang são estabelecidas conjuntamente para construir projetos de coque com uma produção anual de 2,6 milhões de toneladas e 3,9 milhões de toneladas respectivamente. Além disso, Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) concentra-se em novos materiais, Internet industrial e outras faixas.
① incentivo de ações ajuda o desenvolvimento a longo prazo da empresa. A empresa implementou o plano de incentivo patrimonial por três anos consecutivos de 2017 a 2019. O número de objetos de incentivo tem aumentado ano a ano, principalmente gerentes de nível médio e espinha dorsal técnica (de negócios), de modo a mobilizar plenamente o entusiasmo da equipe principal e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
① altos retornos de dividendos para os acionistas, e o aumento das participações dos acionistas mostra sua confiança no desenvolvimento. Em 2021, a empresa distribuiu um dividendo em dinheiro de 3,00 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações a todos os acionistas, com uma taxa de dividendos em dinheiro de 45,07%. Os acionistas mantêm confiança no desenvolvimento da empresa. Nanjing Steel Union aumentou suas participações de 25338462 ações desde 19 de novembro de 2021.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: a empresa se esforça para promover a otimização contínua da estrutura da variedade; Aprofundar o layout da cadeia industrial, e o desempenho deve manter o crescimento estável. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja RMB 4882 / 5796 / 6640 milhões por sua vez, e o PE correspondente ao preço de fechamento em 23 de março será 5x, 4x e 3x. Será coberto pela primeira vez e receberá a classificação de “recomendação prudente”.
Dica de risco: o preço das matérias-primas flutua acentuadamente, a demanda a jusante é menor do que o esperado e a epidemia de covid-19 continua a afetar.
