\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 126 National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
Evento: National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) lançou o expresso anual de desempenho de 2021. Durante o período de relatório, a empresa espera alcançar uma receita operacional total de 2,467 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 36,19%, e um lucro líquido de 145 milhões de yuans, um aumento homólogo de 66,58%.
O líder de chips de silício da China alcançou zero avanço em chips de silício grandes domésticos. A empresa é uma das maiores e mais tecnologicamente avançadas empresas de fabricação de wafer de silício semicondutor na China continental, realizando zero avanço na produção doméstica de wafer de silício SOI e wafer de silício de 300mm. Os clientes da empresa incluem fabricantes internacionais de chips, como TSMC, Tailian e grofangde, bem como os principais fabricantes chineses de chips, como Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Huahong Hongli e Huali microeletrônica.
Há uma forte demanda no mercado a jusante e a capacidade de produção continua a subir. Há uma forte demanda por chips lógicos, chips de memória e eletrônicos automotivos no mercado de aplicativos downstream, e chips de silício estão em falta. Em 2022, espera-se que os principais fabricantes de bolachas do mundo construam um total de 17 fábricas de bolachas, e a escassez global de fornecimento de bolachas de silício continuará. A taxa de utilização da capacidade de 200mm e abaixo dos produtos (incluindo bolacha de silício SOI) da empresa continua a permanecer alta; A utilização da capacidade e a expedição de bolachas de silício de 300mm também aumentaram significativamente. A partir de 2021h1, a empresa enviou mais de 3 milhões de bolachas de silício de 300 mm, e a capacidade de produção tem subido e aumentado.
O nível técnico da China é líder, e a participação de mercado em campos subdivididos é líder no mundo. A empresa assume a liderança no nível de tecnologia de bolacha de silício de 300mm grande na China, realizando a cobertura completa dos principais produtos de bolacha de silício e dos principais clientes na China; O nível técnico e a participação do segmento de mercado da bolacha de polimento para MEMS com tamanho de 200mm e abaixo e bolacha SOI com tamanho de 200mm e abaixo são líderes no mundo; O nível técnico e a participação do segmento de mercado das bolachas epitaxiais com o tamanho de 200mm e abaixo estão liderando na China.
Outros materiais semicondutores tais como materiais piezoelétricos de filme fino em isoladores à base de silício são organizados. O R & D do substrato optoeletrônico e a produção do novo filme piezoelétrico no substrato optoeletrônico foram realizados sem problemas; Ao mesmo tempo, a empresa participou do estabelecimento da tecnologia Co. da fotomáscara de Guangzhou Xinrui, Ltd. na forma de participar em um fundo especial de investimento de capital. a empresa construirá uma linha de produção avançada da fotomáscara para processos de 40-28nm e acima.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 2467 / 3705 / 4572 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 36,2% / 50,2% / 23,4%, e o lucro líquido será de RMB 145 / 232 / 299 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 66,3% / 60,1% / 29,1%. O preço de fechamento atual corresponde a 265 vezes de PE em 2022. Considerando a forte demanda do mercado downstream da empresa e o grande espaço de crescimento no futuro, a classificação “buy” é dada pela primeira vez.
Dicas de risco
A I & D de novos produtos é inferior ao esperado e a procura do mercado a jusante é inferior ao esperado.
