\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 719 Bestore Co.Ltd(603719) )
O crescimento da receita no quarto trimestre acelerou mês a mês, com pressão de curto prazo no lado do lucro
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, realizou uma receita operacional de 9,324 bilhões de yuans (+ 18,11%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 282 milhões de yuans (-18,06%). Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita operacional de 2,755 bilhões, um aumento homólogo de 16,53%, um aumento mensal de 28,27%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 34 milhões de yuans (-142,17%) e uma perda no primeiro trimestre. O crescimento da receita da empresa Q4 acelerou ainda mais, mas a empresa otimizou sua estratégia de negócios sob a influência de fatores como o aumento dos preços das matérias-primas e a propagação multipontos da epidemia, resultando em um aumento significativo nos custos de promoção e armazenamento, resultando em pressão de curto prazo no lado do lucro. Considerando o impacto repetido da epidemia em lojas off-line, fluxo de passageiros e mudanças nas regras de tráfego on-line, reduzimos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 20222023 para 372 (-188) / 473 (-212) milhões de yuans respectivamente, aumentou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 para 611 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 0,93 / 1,18 / 1,52 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 20222024 é 30,2 / 23,8 / 18,4 vezes respectivamente, o que está em um nível razoável e mantém a classificação de “compra”.
Impulsionada pela inovação do produto e expansão do canal, a receita operacional aumentou constantemente
No lado do produto, foram 565 novos SKUs em 2021 e 1555 SKUs Omni channel no final do ano. Com foco na pesquisa e desenvolvimento de categorias principais, a empresa alcançou resultados eficazes em lanches infantis, caixas de presente de festival e outros segmentos de mercado: criar os primeiros 500 milhões de níveis de carne de porco preservada de um único produto, com um aumento anual de mais de 41%; As vendas terminais da marca de lanches infantis “xiaoshixian” foram 420 milhões de yuans, um aumento anual de 41,2%, dos quais as vendas de bastão de saúde e nutrição de produto único estrela atingiram 130 milhões de yuans; A receita de produtos de caixa de presente aumentou 72,1% ano a ano. Ao mesmo tempo, a empresa estabeleceu um mecanismo de lançamento rápido de produtos de 35 dias e criou uma variedade de produtos únicos com vendas de mais de 10 milhões em menos de junho, como torradas de centeio e pão big wave. No lado do canal, o negócio on-line da empresa foi transformado em operação de usuário refinada e rapidamente expandiu canais emergentes, como comércio eletrônico social / comunidade de comércio eletrônico, percebendo uma receita de 4,86 bilhões de yuans (+ 21,4%), dos quais a receita da plataforma de buffeting aumentou 3,6 vezes ano a ano; Considerando o aumento líquido de 273 lojas após o fechamento, a receita de uma única loja aumentou 5,6% ano a ano e a receita off-line aumentou 16,3% ano a ano, para 4,29 bilhões de yuans.
Desenvolvimento integrado omni channel sobreposto à criação de produtos populares em segmentos de mercado, e a rentabilidade pode ser melhorada em 2022
Olhando para a frente para 2022, a empresa garantirá o crescimento constante da receita através do desenvolvimento integrado de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) todos os canais e a exploração contínua de produtos populares em segmentos de mercado, e superará a pressão de custos através da otimização da matriz de produtos e coordenação profunda da cadeia de suprimentos. O investimento de despesas sobrepostas pode diminuir constantemente, e a rentabilidade da empresa pode ser melhorada.
Dicas de risco: a expansão das lojas offline é menor do que o esperado, a expansão das categorias é menor do que o esperado, o impacto contínuo dos canais online, etc.
