\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 19 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Material catódico de aragem profunda, torneira precursora ternária. Fundada em 2014, a empresa integra-se à cadeia industrial global e lidera o desenvolvimento da indústria ao longo da direção de P & D de precursores ternários de alto níquel e baixo cobalto, Co3O4 de alta tensão, produtos diversificados e reciclagem abrangente. A jusante será eventualmente utilizada em campos de alta expansão, como novos veículos de energia, armazenamento de energia e eletrônicos de consumo. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 20,072 bilhões de yuans, um aumento anual de 169,81%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 939 milhões de yuans, um aumento homólogo de 123,48%, e os principais indicadores financeiros continuaram a crescer a uma taxa alta.
Precursor ternário: a prosperidade da indústria está a aumentar e o preço está a subir acentuadamente. Lado da demanda: os materiais do cátodo da bateria do poder experimentaram o processo de desenvolvimento do manganato do lítio e do fosfato do ferro do lítio aos materiais ternários do cátodo. O precursor ternário é a principal matéria-prima de materiais catódicos ternários, com uma produção anual de + 79,4% em 21 anos, e um alto aumento na demanda excedendo as expectativas. Preço precursor do Ternário: a forte procura e o aumento dos custos das matérias-primas conduzem conjuntamente o preço a subir acentuadamente. De acordo com os dados do vento, em meados de 22 de março, o preço do precursor ternário 523 era de 156000 yuans / ton, um aumento anual de + 26%, uma nova alta desde 2018. Padrão de concorrência: a produção da indústria Cr4 é de 62%, entrando na era da oligarquia, Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Gem Co.Ltd(002340) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) e Bangpu têm vantagens em processo de preparação, recursos de matéria-prima e vinculação ao cliente, e Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) quota de mercado aumentou para 26%, mantendo o primeiro na indústria. Participantes potenciais: iteração rápida do produto, aumento das barreiras técnicas e é difícil para os novos participantes formarem competitividade. Tendência tecnológica: no processo de progresso tecnológico e iteração de produtos, o alto níquel do precursor ternário é a tendência.
Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) : principais vantagens de construção de tecnologia de núcleo, ligação ao cliente e integração. 1) A taxa de P & D da empresa é 25% maior do que a da empresa “cinco orientados padrão”, e é difícil para a empresa passar a tecnologia “cinco orientados padrão” na indústria. 2) Cooperação com clientes principais: os produtos precursores ternários da empresa são exportados diretamente para LG Chemical e Samsung SDI. Também tem cooperação relevante com clientes empresariais bem conhecidos, tais como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Tesla, Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , beiteri, L & F, Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) e assim por diante. a estrutura do produto continua a ser otimizada, e os produtos high-end de mais de 8 produtos da série continuam a ser vendidos em grandes quantidades. 3) Expanda a produção e acelere, e tenha uma ideia clara do layout integrado. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção de precursores ternários de 200000 t / A, e a capacidade de produção deve ser expandida para 500000 T / A em 2023. Ao mesmo tempo, a empresa distribui ativamente o projeto de fundição mineral de recursos de níquel na Indonésia, e planeja construir fundição de níquel laterite, com uma produção anual de 60000 toneladas de níquel mate alto contendo metais.O processo de integração da capacidade de produção e layout internacional é acelerado.
Previsão de lucro: prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,98 bilhão de yuans, 3,19 bilhões de yuans e 3,8 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente do preço atual do preço das ações será 40x, 25X e 21x respectivamente. Considerando que a empresa é líder global no campo de precursores positivos, e seus clientes são principalmente LG, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e outros líderes globais, a perspectiva de alto crescimento é esperada. Dê a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o risco de mudanças nas políticas da indústria de novos veículos energéticos, flutuações nos preços das matérias-primas, concentração relativa de clientes a jusante e fluxo de caixa líquido negativo das atividades operacionais. Os materiais públicos utilizados no relatório de pesquisa podem ter o risco de atraso de informação.
