\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
O resultado e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe no 21º ano aumentaram 52,57% e 58,77%, respetivamente, em termos homólogos
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,022 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 52,57% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 863 milhões de yuans, um aumento homólogo de 58,77%, que foi maior do que o esperado. Deduza o lucro não líquido de 813 milhões de yuan, com um aumento anual de 58,59%, EPS de 2,12 yuan e o dividendo proposto por ação de 0,60 yuan (incluindo impostos).
De trimestre para trimestre, a receita operacional do 1º trimestre para o 4º trimestre foi de + 59,32%, + 45,14%, + 47,29%, + 56,66% ano a ano, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 45,83%, + 75,13%, + 64,29%, + 54,67% ano a ano, respectivamente. Nos últimos 21 anos, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) alcançaram um crescimento rápido, e os produtos de cuidados com a pele continuam a ser fortes
1) da perspectiva de diferentes canais, a receita on-line e off-line nos últimos 21 anos foi de 3,300 bilhões de yuans e 722 milhões de yuans respectivamente, representando 82,04% e 17,96% da receita total, e a receita foi + 51,94% e + 55,51% ano a ano respectivamente. Nos canais online, a proporção dos modos de venda autônoma, distribuição + comissão na receita total foi de 63,19% e 19,15%, respectivamente, e a receita foi de + 52,72% e + 49,42% ano a ano, respectivamente; Nos canais off-line, a proporção dos modos autônomos e de distribuição + remessa na receita total foi de 0,04% e 17,62%, respectivamente, com aumento homólogo de – 34,52% e + 58,27%, respectivamente.
2) em termos de categorias, a proporção de produtos para cuidados com a pele, dispositivos médicos, maquiagem, serviços e outros rendimentos em 21 anos foi de 90,22%, 8,10%, 1,32% e 0,36%, respectivamente, e a renda foi de + 53,75%, + 67,12%, – 18,76% e – 8,01%, respectivamente, ano a ano.
3) em termos de plataformas, a proporção de plataformas auto-construídas e plataformas de terceiros na receita total dos canais online em 21 anos foi de 11,24% e 71,10%, respectivamente, e a receita foi de + 29,46% e + 56,22% ano a ano, respectivamente. Entre eles, os usuários registrados da plataforma auto-construída da empresa são cerca de 2,9835 milhões, com um aumento de 853200 em 21 anos; O preço unitário do cliente da plataforma auto construída é 111250 yuan. Entre as plataformas de terceiros, a Alibaba (plataforma de terceiros cujo modelo de negócios abrange auto-operação, distribuição e remessa) representou 45,36% da receita total da empresa em 21 anos (queda de 2,30% em comparação com 20 anos), com um aumento homólogo de 45,56%.
A margem de lucro bruto e a taxa de despesa diminuíram ligeiramente, o inventário e as contas a receber aumentaram e o fluxo de caixa aumentou significativamente
Margem bruta de lucro: a margem bruta de lucro em 21 anos foi de 76,01%, com uma diminuição homóloga de 0,25pct. Entre eles, a margem de lucro bruta dos produtos de cuidados com a pele, responsáveis pela maior proporção, foi de 75,37%, diminuição homóloga de 0,75pct. De acordo com os canais Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) a margem de lucro bruta dos produtos de canais online e offline em 21 anos foi de 74,37% e 83,96%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,82pct / + 1,56pct respectivamente. Trimestralmente, a margem de lucro bruta de 21q1 ~ Q4 foi de 78,14%, 76,65%, 76,33% e 75,01%, respectivamente, com uma relação homóloga de -0,10pct, -7,21pct, + 9,64pct e -0,57pct respectivamente. Mesmo no quarto trimestre com a maior promoção do comércio eletrônico, a margem de lucro bruta da empresa foi relativamente estável ano a ano e mês a mês.
Taxa de despesa: a taxa de despesa da empresa durante os 21 anos foi de 50,45%, com queda homóloga de 0,31pct; Entre eles, as taxas de vendas, gestão, I&D e despesas financeiras foram de 41,79% (ano a ano -0,21pct), 6,10% (-0,29pct), 2,81% (+ 0,41pct) e -0,25% (-0,22pct), respectivamente.A diminuição da taxa de despesas financeiras deveu-se principalmente ao aumento da receita de juros ano a ano. Em termos de trimestres, as taxas de despesa de 21q1 ~ Q4 em um único trimestre foram de -0,98pct, -11,02pct, + 7,26pct e + 2,61pct respectivamente ano a ano. Entre elas, a taxa de despesa da empresa aumentou consideravelmente no segundo semestre de 21 anos. 21q3 foi principalmente a taxa de despesa com vendas de + 8,44pct ano a ano, e 21q4 foi principalmente as vendas, gestão e P & D de + 0,62pct, + 1,04pct e + 1,03pct respectivamente.
Outros indicadores financeiros: 1) os estoques aumentaram 82,57% para 463 milhões de yuans no final do ano em comparação com o início do ano. O número de dias de rotatividade de estoque em 21 anos foi de 134 dias, com um aumento anual de 4 dias. O aumento do saldo de estoque deveu-se principalmente ao planejamento antecipado da empresa, produção e compra de estoque para os produtos mais vendidos de mais de 22q1 atividades de promoção.
2) contas a receber aumentaram 32,44% para 247 milhões de yuans no final do ano em comparação com o início do ano. Os dias de faturamento das contas a receber em 21 anos foram de 19 dias, com diminuição homóloga de 1 dia.
3) o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais em 21 anos foi de 1,153 bilhão de yuans, com um aumento anual de 167,44%. O aumento significativo no fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi principalmente devido ao rápido crescimento da receita de vendas de produtos.
Consolidar a posição de liderança dos cuidados com a pele sensível e expandir outras categorias de eficácia, como branqueamento e anti-envelhecimento
Em 2021, a empresa aderiu à estratégia de “focar na principal marca e sub-marcas em expansão”. A principal marca Winona continuou a estabilizar a posição de mercado da indústria de cuidados com a pele a nível dermatológico. Em termos de produtos, a empresa consolidou os dois produtos super populares de “emulsão creme + protetor solar”. Além dos produtos estrela de creme de cuidados especiais, protetor solar, essência Shumin, máscara liofilizada e outros produtos tiveram um bom desempenho, Além disso, Winona e tmall pequena caixa preta lançaram o primeiro novo produto anti-envelhecimento “essência ativadora de reparo duplo” série dedicada aos músculos sensíveis, que continuou a enriquecer o campo de “músculos sensíveis +” e expandir o layout da categoria para mais efeitos, de modo a construir uma matriz multifuncional de cuidados com a pele. Winona bebê começou layout on-line em 21 anos e alcançou bom desempenho. A partir do desempenho do dobro 11 em 21 anos, Winona classificou-se no top 6 em beleza e cuidados com a pele na plataforma tmall, Winona baby flagship store classificou as 20 melhores lojas no ano e classificou-se no top 10 em cuidados com a pele do bebê e da criança; Winona ocupa a sétima posição na dupla 11 marcas de beleza na plataforma jd.com; Classificado no top 6 em dupla 11 beleza na vipshop. Nos últimos 21 anos, a empresa desenvolveu e listou com sucesso mais de 40 novos produtos.
Em termos de canais, a empresa promoveu layout diversificado. A empresa continuou a realizar negócios de vendas on-line de cosméticos, contando com plataformas de e-commerce como tmall, jd.com e vipshop. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a aumentar o investimento em recursos em plataformas emergentes de marketing de e-commerce representadas pela plataforma dithering, e expandiu grupos de usuários de marca através de vários métodos de marketing, como vídeo curto, plantação de grama de conteúdo, auto-difusão de lojas e cooperação de talentos. Em termos de canais off-line, a empresa lançou o projeto “operação de domínio privado” em quase 500 pontos off-line em todo o país, com mais de 100000 membros aderindo a mais de 1000 comunidades membros; Além disso, a empresa abriu uma nova loja direta em 2021, com uma renda de 1,63 milhão de yuans. Em 22 anos, a empresa planeja abrir 80 ~ 100 lojas de experiência offline e lojas do distrito de negócios.
Em 22 anos, a empresa continuará a se concentrar na principal marca Winona, consolidar a posição de liderança da série “Shumin”, expandir ativamente outras categorias de eficácia, como branqueamento, protetor solar e anti-envelhecimento, e melhorar a estratégia de canal de ” Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) combinação”; Ao mesmo tempo, em 22 anos, a empresa planeja lançar a marca anti-envelhecimento aoxmed, que está posicionada no topo e será promovida no modo online de radiação offline contando com as vantagens de P & D e recursos da empresa. A longo prazo, a empresa se concentrará na ecologia da saúde da pele, promoverá o layout nos três campos de cuidados com a pele da eficácia, diagnóstico e tratamento da pele de inteligência artificial e beleza médica, e realizará a extensão da marca através da incubação interna, M & A e incubação de fundos in vitro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: acreditamos que a posição de liderança da empresa na faixa subdividida de cuidados com a pele sensível é estável, continua a fortalecer a força do produto e Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) desenvolvimento coordenado multicanal, e tem feito grandes esforços para aumentar o investimento na marca e aumentar significativamente sua voz nos últimos 21 anos. Considerando que o desempenho da empresa em 21 anos é melhor do que o esperado, aumentamos a previsão de lucro para 22-23 anos e o EPS correspondente para 22-23 anos para 2,81 e 3,71 yuan respectivamente (em comparação com a previsão de lucro anterior de + 10% e + 8%, respectivamente), aumentamos a previsão de lucro para 24 anos e o EPS correspondente para 24 anos para 4,80 yuan, e o PE para 22 e 23 anos para 60 e 46 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a taxa de crescimento dos canais online diminui ou a concorrência do setor se intensifica; A situação epidêmica na China afeta o fim da cadeia de suprimentos e torna impossível alcançar vendas; As plataformas de vendas são relativamente centralizadas; O custo de conseguir clientes continua a aumentar; As principais marcas e séries de produtos são relativamente concentradas; A expansão de novas marcas é menor do que o esperado.
