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Pontos-chave do relatório:
O leite doce é o líder regional, e o produto clássico durará muito tempo
a embalagem e o sabor do leite doce Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) dificilmente mudaram em mais de 20 anos, mas não foram eliminados pelos tempos, mas foram iterados com sucesso de usuários antigos para novos usuários. De 2017 a 2021, a receita e o lucro líquido CAGR da empresa foram de 25,0% e 30,7%, respectivamente, o que mostra que seus produtos clássicos ainda são antigos e novos.
“Sabor + saúde” linha quebra o jogo: “gosto” fornece uma sensação de prazer, “saúde” dá diferenciação
A escala do mercado de refrigerantes da China atingiu quase um trilhão de yuans. Exceto água engarrafada e bebidas funcionais, o desenvolvimento de bebidas aromatizadas é mais maduro, com uma escala de mercado de cerca de 600 bilhões de yuans. No entanto, bebidas de sabor, especialmente produtos de sabor puro, precisam tomar o sabor final como premissa, mas a pesquisa e desenvolvimento é difícil e fácil de ser imitado por gigantes. Portanto, a iteração de novos produtos é rápida, mas o ciclo de vida é curto. Em contraste, as experiências bem sucedidas da floresta Yuanqi e yangleduo mostram que a linha de produtos “sabor + saúde” é uma escolha melhor para marcas de pequeno e médio porte romperem. Esta rota está em consonância com a tendência geral de modernização do consumo e, com base em conformar-se ao gosto estético do público, pode dar vantagens competitivas diferenciadas ao produto através de vários conceitos de “saúde”, de modo a evitar uma concorrência homogênea com gigantes. Além disso, devido ao menor contato com nutrição e outros conhecimentos, o conceito de “saúde” dos consumidores de massa vem em grande parte da educação de produtos excelentes, o que faz com que a marca domine o poder líder na definição de “saúde”.
Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) “sabor + saúde” tem um posicionamento claro, e a mudança estratégica estimula o potencial da marca
Em termos de posicionamento do produto, Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) leite doce pertence a um refrigerante típico “sabor + saúde”. Por um lado, concentra-se principalmente na doçura mais popular para satisfazer o prazer dos consumidores, por outro lado, cria atributos de saúde com ingredientes lácteos (do ponto de vista do teor unitário de açúcar e teor de proteínas, Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) é mais saudável e acessível do que muitas bebidas de sabor conhecidas). Em termos de espaço de mercado, o leite e o iogurte Wangzai, que são semelhantes aos gostos ou canais-chave do produto Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) são quase 10 bilhões de produtos individuais. Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) está em linha com a tendência de atualização do consumo (especialmente afundando o mercado), penetrará e acumulará mais consumidores-alvo na expansão nacional, e o espaço de mercado é amplo. Em termos de perspectivas de desenvolvimento, o investimento da empresa em construção de canais e marketing de marca é relativamente conservador. Com a expansão nacional acelerada após a listagem da empresa, mais recursos começam a ser investidos na construção de canais e marcas, e o potencial do produto será liberado ainda mais.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
A empresa está em um período crítico de expansão nacional, sendo claro o posicionamento “sabor + saúde” dos produtos lácteos doces, e a vantagem competitiva diferenciada foi verificada preliminarmente em diferentes mercados regionais, como nível de renda e hábitos alimentares. Com a liberação gradual de nova capacidade de produção, esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 262322/409 milhões de 2021 a 2023, com ganhos correspondentes por ação de 1,21/1,49/1,89 e relação P/E de 27,19/22,15/17,46x respectivamente.
Dicas de risco
A situação epidêmica de Covid-19 repete-se, o preço das matérias-primas continua a subir e a capacidade de produção é menor do que o esperado.
