\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 597 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 420 ~ 470 milhões de yuans, com um aumento anual de 99,81% ~ 123,59% e um aumento mensal de – 9,5% ~ 1,3%; O lucro líquido deduzido do não retorno à mãe foi de 430480 milhões de yuans, com um aumento anual de 117,10% ~ 142,34% e um aumento mensal de 6,7% ~ 19,1%.
Comentários:
A oferta é otimizada e a demanda é forte, e espera-se que os aditivos alimentares continuem crescendo. De acordo com informações de Baichuan, no primeiro trimestre (a partir de 21 de março), o preço médio da sucralose foi de 437700 yuan / ton, com uma relação mês em mês de – 0,7%, o preço médio do acesulfame foi de 83900 yuan / ton, com uma relação mês em mês de – 9,1%, o preço médio do maltol metilo foi de 122300 yuan / ton, com uma relação mês em mês de – 24,5%, e o preço médio do maltol etil foi de 99400 yuan / ton, com uma relação mês em mês de – 31,5%. O preço elevado dos produtos tem uma certa tendência descendente. Por um lado, o preço das matérias-primas tem um certo impulso descendente. Ureia, soda cáustica e ácido acético caíram 3,5%, 29,4% e 29,1%, respectivamente; Por outro lado, afetado pelo feriado do Festival da Primavera, os Jogos Olímpicos de Inverno e a epidemia global, a demanda por adoçantes em fevereiro é fraca e espera-se que com o clima mais quente, a demanda de compra de bebidas seja liberada. De acordo com o livro branco sobre a ação de redução de açúcar de bebidas e alimentos chineses saudáveis (2021), espera-se que a indústria de bebidas sem açúcar da China mantenha o crescimento de dois dígitos nos próximos anos. A taxa operacional das pequenas e médias empresas na indústria do lado da oferta é afetada, enquanto as vantagens de suporte da cadeia industrial da empresa são proeminentes e a competitividade central deve ser melhorada ainda mais.
Plano de recompra para incentivo de capital próprio para demonstrar confiança no desenvolvimento a longo prazo. A empresa planeja recomprar suas ações com fundos próprios de RMB 75-150 milhões. Sob a condição de que o preço de recompra não exceda 55 yuan / ação, de acordo com o valor limite superior, o número de ações a serem recompradas deve ser de cerca de 273 ações (cerca de 0,49% do capital social total).De acordo com o valor limite inferior de recompra, o número de ações a serem recompradas deve ser de cerca de 1363636 ações (cerca de 0,24% do capital social total), demonstrando a confiança de desenvolvimento da empresa a longo prazo.
A cadeia industrial estende-se para cima, continua a reduzir custos e estende-se para baixo para enriquecer a matriz do produto. Extensão ascendente: (1) 30000 T / um projeto DMF é organizado para fornecer matérias-primas para sucralose. Atualmente, exame administrativo relevante e aprovação são ativamente promovidos. (2) A construção do projeto de fase II do cloreto de sulfóxido começou. Atualmente, o projeto principal foi concluído, e a construção do projeto será ativamente promovida no seguimento. Para a extensão descendente, de acordo com a conta pública de yikelai em 21 de janeiro, um acordo de cooperação estratégica foi alcançado com a empresa, que estabelecerá parcerias estratégicas em muitos campos, como adoçantes naturais e redução de açúcar de matérias-primas alimentares, foco na aplicação comercial de tecnologia biológica sintética no campo da redução de açúcar alimentar, e usar tecnologia biológica sintética para realizar uma nova maneira de redução de açúcar saudável. De acordo com o relatório anual da empresa, o Jinhe Chemical Materials Research Institute concluiu o pessoal e a otimização, realizou a otimização do processo, rota de processo de produto furfural downstream, expandiu as reservas de P & D de produtos de fermentação biológica e outros projetos em torno dos produtos existentes da empresa e desenvolveu ainda mais tecnologias de base biológica, materiais e cadeias industriais relacionadas. No futuro, através da construção da base Dingyuan, espera-se que a empresa expanda ainda mais o espaço de desenvolvimento, enriqueça a matriz de produtos e engrosse o fosso da empresa.
Previsão de lucro: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 1,81 bilhão de yuans, 1,94 bilhão de yuans e 1,86 bilhão de yuans respectivamente, correspondendo a 12,1 vezes, 11,3 vezes e 11,7 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a demanda a jusante não atende às expectativas, a capacidade de produção é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas flutua.
