\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Principais pontos:
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 6,68 bilhões de yuans, um aumento anual de 58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 670 milhões de yuans, um aumento anual de 141%; Deduza lucro não líquido de 583 milhões de yuan, um aumento de 215% ano a ano; A margem bruta de lucro foi de 20,42%, com um aumento homólogo de 4,28pct; A margem de lucro líquido das vendas foi de 10,62%, com um aumento homólogo de 3,98pct. Os resultados do relatório anual enquadram-se no âmbito da comunicação previamente emitida pela empresa, o que está de acordo com as expectativas.
A rentabilidade do negócio da bateria de lítio foi continuamente aumentada, com o volume e o preço subindo, e há uma grande promessa no futuro
Em 21 anos, a empresa enviou 390 milhões de baterias de lítio, com um aumento ano a ano de 66%, e o preço unitário foi de cerca de 6,9 yuan / peça, com um aumento ano a ano de 13%; A receita do negócio da bateria de lítio foi 2,674 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 85%, e a margem de lucro bruta foi 28,23%, com um aumento ano a ano de 4,68 PCT; Durante o período de relatório, o negócio da bateria de lítio manteve uma boa situação de aumento simultâneo no volume e no preço sob os fatores adversos do aumento do preço da matéria-prima, mostrando a competitividade da empresa e a capacidade de liberação da capacidade na indústria; O negócio de logística metálica manteve um crescimento constante; Negócios liderados transformam perdas em lucros.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 21q4 foi 165 milhões de yuans, que foi basicamente o mesmo mês a mês, com clientes de alta qualidade e transmissão de custos suave
21q4 alcançou um lucro líquido atribuível a sua empresa-mãe de 165 milhões de yuans, uma diminuição de 01 milhão de yuans em comparação com o Q3, e a margem de lucro bruto diminuiu em 3,7pct, principalmente devido ao aumento de preço mais alto do que esperado das matérias-primas da bateria de lítio. Sob a influência de fatores adversos, contando com a forte competitividade de seus produtos e clientes de alta qualidade, a empresa aumentou suavemente o preço de venda de baterias de lítio e reduziu o aumento de custos causado pelo aumento de algumas matérias-primas.
A expansão estável da capacidade de produção e o bloqueio de grandes encomendas asseguram a capacidade de saque do desempenho da empresa
A capacidade de produção da empresa expandirá firmemente após o aumento fixo é financiado. Zhangjiagang fase II projeto está prestes a alcançar a capacidade de produção, com uma capacidade de produção de 700 milhões; Huai’an fase I projeto é esperado para ser colocado em operação em 22q3, e a capacidade de produção da empresa atingirá 1,25 bilhão após atingir a capacidade de produção. Além disso, a empresa anunciou e confirmou recentemente o pedido da Bosch de 87 milhões de baterias cilíndricas ternárias em 22 anos Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) As encomendas da Baide para baterias cilíndricas ternárias de lítio em 22 / 23 / 24 anos são 120 / 240 / 280 milhões, e o limite superior de 22 anos pode ser aumentado para 200 milhões.
Sugestão de investimento: Com base na melhor demanda por bateria de lítio de ferramenta high-end, expansão de capacidade estável da empresa, clientes de alta qualidade e forte capacidade de transmissão de custo do produto, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22 / 23 / 24 anos foi aumentado para 987 / 1643 / 2,191 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente foi 24 / 14 / 11 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a capacidade de produção não está progredindo como esperado; Queda dos preços dos produtos; A procura a jusante é inferior ao esperado
