\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 970 Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) )
Evento:
Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) divulgou o relatório anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 36,242 bilhões de yuans, um aumento de 18,68% sobre o mesmo período do ano passado e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,81 bilhões de yuans, um aumento de 18,99% sobre o mesmo período do ano passado. Sob o pano de fundo da epidemia contínua fora da China, a receita e o lucro alcançaram um crescimento estável.
Principais pontos de investimento:
Após a conclusão das fusões e aquisições, os lucros da empresa foram engrossados e, em 2021, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram 18,68% e 18,99%, respectivamente, em termos homólogos. Durante o período de relatório, a empresa concluiu a fusão e aquisição de três ativos de alta qualidade: Beijing Kaisheng, Nanjing Kaisheng e Sinoma mineração, e a escala de ativos e lucratividade aumentaram significativamente. Em 2021, beneficiando da melhoria gradual da epidemia global e da recuperação gradual da economia global, a empresa alcançou uma receita de 36,242 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,86% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,81 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,99%. Em termos de pedidos da empresa, o montante total de contratos recém-assinados em 2021 foi de 50,979 bilhões de yuans, um aumento de 18% ano a ano. Até o final de 2021, a empresa efetivamente transportou o valor do contrato de 56,6 bilhões de yuans, e o valor do contrato em 2022 foi garantido. Em termos de negócios, como principal fonte de receita da empresa, a receita do negócio de engenharia aumentou 8,37% em termos homólogos, e a margem de lucro bruto diminuiu 0,84% em relação a 2020.
O plano de incentivos foi aprovado pela SASAC. A empresa tem operação estável e forte rentabilidade. Espera-se atingir a meta de avaliação de 15,5% taxa de crescimento composto do lucro líquido nos próximos três anos. O plano de incentivo às ações restritas (Draft) 2021 da empresa foi aprovado pela SASAC e concordou em implementar. De acordo com o plano de incentivo, o preço de concessão de ações restritas é de 5,97 yuan / ação, e a meta de avaliação de desempenho para os próximos três anos é que a taxa de crescimento composta do lucro líquido não seja inferior a 15,5%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 18,99% em 2021. De janeiro a fevereiro de 2022, o valor do contrato recém-assinado da empresa era de cerca de 5,507 bilhões de yuans. No final de fevereiro, o valor do contrato pendente da empresa era de 53,067 bilhões de yuans e o valor do contrato em mãos era de cerca de 99,795 bilhões de yuans. O desempenho anual pode continuar a crescer. Espera-se que a rentabilidade estável da empresa atinja a meta de avaliação de 15,5% de taxa de crescimento composto do lucro líquido nos próximos três anos.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa opera de forma constante, o negócio de engenharia cresce de forma constante e o negócio de fabricação de equipamentos e negócios de proteção ambiental se desenvolvem rapidamente. Esperamos que a empresa realize lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,312 bilhões, RMB 2,696 bilhões e RMB 3,163 bilhões respectivamente de 2022 a 2024, correspondendo a PE de 8,92x, 7,65x e 6,52x. Considerando que a empresa possui bom potencial de desenvolvimento em redução de emissões de carbono, inteligência industrial e outros campos e possui valor premium líder, a classificação “buy” é mantida.
Dica de risco: o crescimento do negócio de engenharia é menor do que o esperado; O desenvolvimento de equipamentos e negócios de proteção ambiental é menor do que o esperado; A situação epidêmica afetou repetidamente os negócios no exterior da empresa; A taxa de câmbio varia muito; Existe incerteza no progresso da implementação desta emissão; A empresa tem o risco de depreciação do goodwill.
