\u3000\u30003 Montnets Cloud Technology Group Co.Ltd(002123) 00212)
Principais pontos de investimento
Sob a influência de um refinanciamento inferior ao esperado e de um ajustamento do tratamento contabilístico, os proveitos e os lucros de 21 anos variaram a curto prazo.
Em 2021, a receita da empresa foi de 2,013 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -174 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 132%, que foi principalmente devido ao progresso adverso do refinanciamento, que afetou a receita da construção do lago de dados. Ao mesmo tempo, o ajuste das políticas de tratamento contábil compensará totalmente os lucros não realizados de transações internas entre empresas de projeto Lago de dados no período atual.
O desempenho do T1 no ano de 22 tornou-se positivo, a proporção de negócios de operação de dados aumentou significativamente e o impacto do ajuste contábil foi limitado.
Em 2022, espera-se que o Q1 realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 28-36 milhões de yuans, deduza o lucro não líquido de 13-16 milhões de yuans e o lucro líquido se torna positivo. Acreditamos que o principal motivo é que a empresa tem focado no desenvolvimento da operação de dados leves de ativos e redução do investimento de capital desde H2 em 21 anos, e o impacto do ajuste de padrão contábil no desempenho de 22 anos é limitado.
O primeiro banco de dados foi oficialmente colocado em operação, realizando o negócio de ciclo fechado de dados “coleta, armazenamento, governança, uso e facilidade”.
Em fevereiro de 2022, o banco de dados da empresa Fuzhou foi oficialmente colocado em operação, tornando-se o primeiro na China, reunindo cerca de 1,6 bilhão de dados governamentais autorizados de mais de 30 comissões governamentais e agências relacionadas a finanças, tratamento médico, agricultura, transporte, cultura e turismo, e realizando atualizações regulares. O negócio de banco de dados da empresa realiza o negócio de ciclo fechado de “coleta, armazenamento, governança, uso e facilidade” de elementos de dados.À medida que o lago de dados em torno da empresa entra no período de operação, espera-se replicar o modo Fuzhou e se tornar um novo ponto de crescimento de desempenho.
Beneficiando da política de duplo carbono e do projeto de computação digital Oeste Leste, o crescimento do negócio empresarial de armazenamento Blu ray da empresa pode ser esperado.
O armazenamento Blu ray tem as vantagens proeminentes de grande capacidade, baixo custo, longa vida útil e baixo consumo de energia, o que é muito adequado para a construção de data center verde e de economia de energia sob a política de carbono duplo. As regiões centrais e ocidentais do projeto National East West Computing realizam principalmente backup e armazenamento de dados, análise de cálculos e treinamento de modelos. Julgamos que, com a implementação contínua da política de duplo carbono e do projeto de computação digital Oeste Oriental, os equipamentos e soluções de armazenamento Blu ray empresariais da empresa inaugurarão uma forte demanda e crescimento.
Previsão e avaliação dos lucros
Prevemos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de RMB 2,013 bilhões, RMB 2,973 bilhões e RMB 3,720 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB -174 milhões, RMB 197 milhões e RMB 310 milhões, respectivamente. O lucro líquido previsto atribuível à empresa-mãe de 22 a 23 corresponderá a 79 e 50 vezes do preço atual das ações PE, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco 1 O investimento do governo em infraestrutura da economia digital não atendeu às expectativas; 2. Os progressos do refinanciamento não são os esperados
