\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 169 Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) )
Líder de equipamentos petroquímicos, transformação e nova vitalidade
Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) foi fundada em 1953, com uma história de quase 70 anos de refino de petróleo e fabricação de equipamentos químicos. A força de P & D da empresa e capacidade de fabricação de equipamentos são muito proeminentes, e tem criado continuamente uma série de avanços no campo da fabricação de equipamentos técnicos principais. Além disso, a empresa formou um layout estratégico de “quatro bases + fábricas móveis”, que pode atender plenamente às necessidades de desenvolvimento da empresa em termos de capacidade de produção. Atualmente, a empresa está se transformando da fabricação tradicional de equipamentos de energia para a fabricação de novos equipamentos de energia, e está comprometida em se tornar um provedor de serviços de soluções globais de equipamentos de energia e químicos com insights de dados e capacidade de integração industrial.
Oportunidades: as políticas continuam a aumentar e a nova energia tem amplas perspectivas
① indústria fotovoltaica: desde 2020, estimulada pelo aumento contínuo do preço do material de silício, as empresas de material de silício lançaram projetos de expansão da produção, impulsionando a demanda por equipamentos de polissilício usados na produção de material de silício a aumentar significativamente. De acordo com nossas estatísticas, a capacidade de produção de 564000 toneladas de material de silício colocado em operação em 2022 trará mais de 30 bilhões de yuans de demanda de equipamentos principais. ② Indústria de energia nuclear: a política de energia nuclear está gradualmente se tornando positiva. Espera-se que a energia nuclear independente de terceira geração da China atinja o desenvolvimento em larga escala e lote de acordo com o ritmo de aprovação de 6-8 unidades por ano. Espera-se que o investimento em equipamentos de energia nuclear atinja mais de 200 bilhões de yuans durante o 14º período do Plano Quinquenal. Além disso, até o final de 2020, as usinas nucleares de reator de água pressurizada da China geraram 6432 toneladas de combustível usado. De acordo com o cálculo conservador, até 2035, a quantidade cumulativa de combustível usado chegará a 34600 toneladas, enquanto o primeiro conjunto de capacidade de tratamento de combustível usado em construção é de apenas 200 toneladas / ano. É urgente resolver os problemas de transporte, armazenamento e pós-tratamento de combustível usado. ① Indústria de energia de hidrogênio: o plano de alto nível recente foi emitido com frequência. O esboço do 14º plano de cinco anos lançado em março de 2021 lista a energia de hidrogênio e armazenamento de energia como uma das seis indústrias futuras no futuro. Espera-se que o valor de saída da indústria de energia de hidrogênio da China atinja 1 trilhão de yuans até 2025.
Layout: entre na fabricação de novos equipamentos de energia e aguarde um alto crescimento no futuro
① equipamentos de polissilício: o reator de hidrogenação a frio, forno de redução, trocador de calor, torre e tanque esférico que a empresa pode fornecer respondem por cerca de 50% do investimento em equipamentos de núcleo para produção de material de silício. Até o final de 2021, as encomendas da empresa na mão excederam 600 milhões de yuans, beneficiando plenamente da onda de expansão da produção de material de silício. Espera-se que a receita aumente em mais de três vezes este ano. ② Equipamento de energia nuclear: a empresa tem três qualificações de equipamentos de segurança nuclear civil e uma licença de fabricação de contêineres de transporte de mercadorias radioativas classe I, que deve se beneficiar plenamente da ascensão da indústria de energia nuclear. Além disso, a CNNC Jiahua tem vantagens de localização únicas na construção do Parque Industrial CNNC Gansu Nuclear Technology, um grande projeto nacional. A empresa adquiriu a CNNC Jiahua em outubro de 2021 e entrará plenamente no mercado de armazenamento e transporte de combustível nuclear e reprocessamento de combustível usado com a ajuda de sua dotação de recursos. ② Equipamento de energia de hidrogênio: a empresa tem um layout prospectivo no upstream da cadeia da indústria de energia de hidrogênio, principalmente fornecendo equipamentos de produção de hidrogênio de carvão, tanques esféricos de armazenamento de hidrogênio de baixa pressão e trocadores de calor microcanal (PCHE) para estações de hidrogenação, e está comprometida em estabelecer vantagens competitivas nos segmentos de mercado. Atualmente, a empresa está desenvolvendo ativamente novos produtos para completar o layout de cartões de elos chave na cadeia da indústria de energia de hidrogênio o mais rápido possível e formar uma vantagem de primeiro movimento.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,626 bilhões de yuans, 6,568 bilhões de yuans e 7,320 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,20, 0,27 e 0,37 yuan respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será 44, 33 e 24 vezes respectivamente, dando a classificação de investimento “recomendado”.
Dicas de risco
Riscos de que o progresso dos projetos de investimento levantados seja menor do que o esperado, a expansão da produção de silício é menor do que o esperado, o desenvolvimento da energia nuclear é menor do que o esperado e a expansão da energia de hidrogênio é menor do que o esperado.
