\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 589 Leaguer (Shenzhen) Microelectronics Corp(688589) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021.A receita anual foi de 360 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 67%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 40 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 51%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 160 milhões de yuans em um único trimestre, com um aumento ano a ano de 131%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 25%. A receita em um único trimestre atingiu uma alta recorde.
A escala de vendas é gradualmente enorme, e as categorias são cada vez mais ricas. Avanços foram feitos em vários mercados, abrindo um novo oceano azul. Em 2021, o negócio de rede inteligente da empresa alcançou receita de 310 milhões de yuans (ano a ano + 53,7%), e o negócio de Internet sem energia das coisas alcançou receita de 50 milhões de yuans (ano a ano + 246,4%). O alto crescimento do desempenho da empresa foi principalmente devido ao desenvolvimento ativo da aplicação de tecnologia de chips e produtos em vários mercados neste ano. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 41,4%, incluindo 43% no mercado de rede elétrica e 32,4% no mercado de Internet das Coisas sem energia. Em termos de taxa de despesas, a diminuição ano a ano foi óbvia. A taxa de despesas de vendas foi de 9,1% (ano a ano – 2,6pp), a taxa de despesas de gestão foi de 5,6% (ano a ano – 3,3pp), a taxa de despesas financeiras foi de – 0,1% (ano a ano + 0,6%), e a despesa de P & D foi de 60 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 22,6%. Continuamos a aumentar o investimento em P & D chip e consolidar nossa competitividade central.
Novos produtos são introduzidos para aumentar a competitividade do consumidor IOT, e plbus cria a altura dominante da indústria plciot. Em 2021, a empresa lançou uma série de novos produtos para o mercado: 1) em termos de chips, a empresa desenvolveu chips plcsoc banda larga com maior integração e menor volume a partir dos chips PLC banda larga original abaixo de 12Mhz de linha de energia para atender às necessidades secundárias de desenvolvimento de aplicações mais complexas.Além disso, a empresa lançou com sucesso produtos de chips MCU no segundo semestre de 2021; 2) Em termos de módulos, módulos relevantes são síncronamente desenvolvidos e promovidos com base no chip PLC de banda larga; 3) Em termos de terminal e plataforma de sistema, desenvolvemos terminal integrado inteligente e sistema de subestação autônomo integrando rede de distribuição e marketing; 4) No campo da ferrovia de alta velocidade, além do sistema original de gerenciamento de energia ferroviária de alta velocidade, entre nos campos da iluminação inteligente de túnel ferroviário de alta velocidade e da gestão inteligente de energia da construção de estação para enriquecer o setor de negócios ferroviário de alta velocidade; 5) No campo fotovoltaico, promova a operação piloto no local de uma solução completa para monitoramento de geração de energia fotovoltaica baseada na tecnologia PLC e ajude a atualização digital do sistema de energia fotovoltaica.
O desenvolvimento suave do mercado da rede elétrica contribuiu para o ponto de crescimento do desempenho, e o terminal do concentrador fez progressos significativos na vitória da licitação. O mercado de rede elétrica é o campo de negócios tradicional da empresa, com a maior contribuição para o desempenho e crescimento sustentado e estável. A empresa explorou ativamente o mercado de aplicação do módulo HPLC em equipamentos elétricos inteligentes. O terminal concentrador State Grid desenvolvido pela empresa também ganhou a licitação pública unificada do terminal concentrador State Grid em 2021. O chip PA fez grande progresso em vendas externas ou cooperação, trazendo novos pontos de crescimento de desempenho. Em termos de mercado de leitura de medidores no exterior, o chip PLC da empresa encontra o padrão internacional ieee1901 1. foi testado com sucesso em três países e espera-se fazer um avanço no mercado de leitura de medidores no exterior em 2022.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 1,08 yuan, 2,19 yuan e 2,63 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 44 vezes, 21 vezes e 18 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: risco de flutuação periódica da demanda de aquisição da rede elétrica, risco de flutuação da matéria-prima e preço OEM, risco de mudanças políticas e comerciais internacionais, risco de impacto epidêmico covid-19, etc.
