\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 998 China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
Resumo: 601 o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no relatório anual de 19982021 foi de 55,641 bilhões, um aumento homólogo de 13,6%. Numa base anual, o desempenho principal da escala, provisão, não juros e outras contribuições. Os proveitos líquidos de juros diminuíram 1,7% em termos homólogos, os proveitos líquidos de taxas de manuseio e outros proveitos não juros aumentaram 24,4% e 35,2% em termos homólogos, respectivamente, e os proveitos operacionais e os proveitos antes da provisão aumentaram 5,1% e 1,2% em termos homólogos, respectivamente. Os activos totais aumentaram 7,1% no início do ano e os empréstimos e depósitos aumentaram 8,6% e 4,8%, respectivamente, no início do ano.
O desempenho foi melhor do que o esperado, e a renda média continuou a crescer rapidamente. A rentabilidade e o nível de capital do relatório anual aumentaram em termos homólogos, o crescimento do desempenho foi superior ao esperado e as principais provisões, encargos de movimentação e investimentos não juros relacionados contribuíram para o crescimento do bom desempenho. O desempenho mais proeminente do relatório anual é que a taxa de manipulação continuou a ter um desempenho positivo, com uma taxa de crescimento homóloga de 24,4%, um aumento trimestral único no quarto trimestre para 40,5%, e o investimento sem juros também aumentou rapidamente, levando à aceleração do lado da receita, e a receita operacional aumentou 8,3% no quarto trimestre. Além disso, a qualidade dos ativos continuou a melhorar e os indicadores relacionados, como ativos não produtivos, melhoraram; A margem de juros líquida pode continuar a diminuir no quarto trimestre, e a queda da margem de juros líquida pode diminuir no segundo semestre do ano. A provisão incremental diminuiu, a provisão de ações diminuiu ligeiramente e o crescimento dos custos aumentou.
Melhorar a rentabilidade e o nível de capital. O roae foi de 10,73%, com um aumento homólogo de 0,62 pontos percentuais e roaa de 0,73% 72%, com um aumento homólogo de 3pb. núcleo
Os fundos próprios de nível 1, o rácio de adequação de fundos próprios e o rácio de adequação de fundos próprios de nível 1 foram de 8,85% / 10,88% / 13,53%, respetivamente, com um aumento homólogo de 11pb / 7pb / 52pb.
Espera-se que a margem de juros líquida do trimestre único no quarto trimestre ainda possa diminuir, e o declínio no segundo semestre do ano seja significativamente mais estreito do que no primeiro semestre do ano.
A margem de juros líquida anual foi de 2,05%, uma diminuição homóloga de 21bp, uma diminuição de 4bp em relação ao médio prazo e uma diminuição de 1bp em relação aos três primeiros trimestres. O declínio diminuiu no segundo semestre do ano. Em termos de divisão, o estreitamento da margem de juro do empréstimo de depósito pode ainda ser a principal razão para suprimir a margem de juro líquida. O rendimento do empréstimo é de 4,99%, que é 6 pb menor que o do primeiro semestre do ano, o custo do depósito é de 2%, que é 1 pb maior que o do médio prazo, e o principal custo da demanda corporativa é de 1,3%, que é 2 pb maior que o do médio prazo.
Os não juros aumentaram 24,4% em termos homólogos e 40,5% em termos homólogos em um único trimestre.
A principal contribuição vem do rápido crescimento dos rendimentos financeiros, taxas de tratamento de cartões de crédito, cartas de crédito e outros rendimentos empresariais. Ajustamos o EPS da empresa para 1,24 / 1,36 yuan em 2022 / 2023. Atualmente, a relação preço-livro correspondente do preço das ações é de 0,38x / 0,34x, a taxa de dividendos é de 6,8%, a avaliação é baixa, o dividendo é alto, a avaliação reflete excessivamente expectativas pessimistas, os problemas de ações da empresa continuam a ser resolvidos, o negócio também melhorou, o valor de médio e longo prazo é proeminente e a classificação de excesso de peso é mantida.
Principais riscos de notação
A economia caiu acentuadamente e a deterioração da qualidade dos ativos superou as expectativas.
