\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 396 Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Visão geral do evento: em 24 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 13,549 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 31,49%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 550 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 27,59%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 496 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 23,65%.
O lado da oferta apertada abrandou o crescimento da receita no segundo semestre do ano, e o desempenho da rede Ruijie aumentou significativamente
A receita global da empresa em 21 anos foi de 13,549 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 31,49%, dos quais a receita do quarto trimestre foi de 4,357 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 16,43% e um aumento mês a mês de 11,60%. A taxa de crescimento da receita no segundo semestre do ano desacelerou como um todo, principalmente devido à capacidade industrial limitada de alguns chips gerais e a preparação em pânico de chips especiais, a oferta geral da empresa foi apertada, resultando no atraso da entrega do pedido. Portanto, a empresa reforçou sua preparação estratégica, No final do ano, a quantidade de matérias-primas era de 1,688 bilhões de yuans, um aumento anual de 137,15%; No final do ano, as responsabilidades contratuais foram 541 milhões de yuans, com um aumento anual de 131,97%, o que refletiu que a empresa tinha pedidos suficientes e a tendência de negócios de longo prazo continuou a melhorar.
Do ponto de vista das subsidiárias, a receita da rede Ruijie em 21 anos foi de 9,189 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,19%, o lucro líquido foi de 475 milhões de yuans, um aumento anual de 53,06%, e a taxa de juros líquida aumentou para 5,2% de 4,6% no mesmo período do ano passado; Em 2 de dezembro de 2001, a listagem dividida da rede Ruijie foi aprovada pela Bolsa de Valores de Shenzhen. Após a listagem, o valor interno do core business da rede Ruijie será totalmente liberado. Ao mesmo tempo, após a cisão, a empresa ainda detém 45% de capital próprio da rede Ruijie e continua a ser o acionista controlador. Embora o capital próprio de suas subsidiárias esteja diluído, espera-se que o desenvolvimento da rede Ruijie acelere, de modo a melhorar a rentabilidade global da empresa no futuro. A receita de informações shengteng em 21 anos foi de 1,469 bilhão de yuans, com um aumento anual de 17,35%. Em 24 de março de 22, o Banco Popular da China realizou uma videoconferência de 2022 sobre moeda, ouro e prata e trabalho de segurança, e propôs promover constantemente a pesquisa piloto e desenvolvimento de RMB digital. O principal negócio de informações shengteng é máquinas de POS e instalações de hardware bancário, que se espera beneficiar plenamente da alta prosperidade da indústria. A receita de 21 anos da sabedoria estelar foi de 977 milhões de yuans, um aumento anual de 4,49%, e o lucro líquido foi de 122 milhões de yuans, um aumento anual de 3,93%.
A rede empresarial é líder no segmento de mercado, beneficiando plenamente da economia digital + contando Oriente e Ocidente
A empresa e suas subsidiárias estão em uma posição de liderança em vários segmentos de mercado da rede corporativa: no campo da rede inteligente, de acordo com dados IDC, a participação de mercado de switch Ethernet da rede Ruijie é a terceira na China em 2021, e a participação de mercado de WLAN da empresa é a terceira na China, entre as quais o volume de remessas de produtos wi-fi6 ocupa o primeiro lugar; No campo do zhihuiyun, de acordo com dados da IDC, em 2021, a participação de mercado do terminal de nuvem de desktop VDI de informações de shengteng ficou em primeiro lugar na China, a participação de mercado do thin client ficou em primeiro lugar na Ásia Pacífico e China.
Em janeiro de 2022, o Conselho de Estado emitiu o “14º plano quinquenal” para o desenvolvimento da economia digital, propondo fortalecer a construção da infraestrutura digital, promover conjuntamente a industrialização digital e a digitalização industrial, e possibilitar a transformação e modernização das indústrias tradicionais. Recentemente, os dois principais operadores da China Mobile e telecomunicações divulgaram as diretrizes de despesa de capital de 22 anos, das quais o gasto de capital da rede de energia computacional da China Mobile foi de 48 bilhões de yuans, e a quantidade de China Telecom Corporation Limited(601728) investimento digital da indústria aumentou 62% para 27,9 bilhões de yuans ano a ano, com foco na implementação da implantação nacional de computação oriental e ocidental e melhorar a capacidade de integração de rede em nuvem servindo a transformação digital. No contexto da computação digital no Oriente e da economia digital, acreditamos que a demanda por produtos de comunicação digital inaugurará um rápido crescimento, e a empresa, como empresa líder de TIC da China, deve se beneficiar do núcleo.
Sugestão de investimento: a empresa beneficia plenamente da economia digital + contando de leste para oeste, e seu desempenho deve aumentar consideravelmente. Independentemente do impacto da spin off e listagem da rede Ruijie, esperamos que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos seja 864 milhões / 1255 milhões / 1773 milhões respectivamente, correspondendo a 15 vezes / 10 vezes / 7 vezes PE, e 28 vezes o centro de avaliação da empresa nos últimos cinco anos. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda por comunicação digital é menor do que o esperado, e a expansão do mercado das operadoras é menor do que o esperado
