\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 197 Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) )
Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) é uma empresa líder de peças de automóveis na China. Na premissa de que TPMS e outros campos de negócios tradicionais estabeleceram uma posição de liderança firme, visa a tendência geral da indústria de inteligência elétrica através de auto-pesquisa endógena, fusões cooperativas e aquisições, e continua a fazer novos progressos em sensores, ADAS, suspensão a ar, peso leve e outros campos.
Em termos de funcionamento: estabilidade financeira, negócios equilibrados no país e no exterior, progresso suave na cooperação externa e fusões e aquisições
Fatores adversos como o aumento dos preços das matérias-primas e do frete são gradualmente aliviados e eliminados;
A China respondeu plenamente à epidemia, e seus negócios no exterior são basicamente estáveis atualmente;
Cooperativa M & uma capacidade de extensão, e a cooperação recente com a tecnologia chuhang e a tecnologia Longgan está progredindo suavemente.
Inteligência: expandir o negócio ADAS baseado em sensores
Os negócios TPMS tendem a ser estáveis, com um CAGR de 5 anos de 10%, e os negócios no exterior não são afetados pela situação na Rússia e Ucrânia;
Luz, chuva, pressão e outros sensores aceleraram a expansão, e o ritmo de expansão da capacidade era bom;
Os produtos Adas se concentram no radar de onda milimétrica, 360 olham ao redor e outros campos, e há projetos de ponto fixo;
A suspensão do ar tem um layout prospectivo, e os componentes da mola de ar formaram uma capacidade de produção e têm um ponto fixo para o projeto da empresa do veículo principal.
Leve: a matriz do produto é completada gradualmente
Contando com o acúmulo de tecnologia de formação hidráulica, expanda gradualmente os encaixes de tubulação de várias estruturas do núcleo, como quadro e corpo;
Formou uma relação de fornecimento com fornecedores estrangeiros de chassis e empresas de veículos independentes chinesas;
Componentes gerais: vantagens da escala fazem o desempenho de Changhong
Os três principais na indústria de acessórios para tubos de escape, o crescimento constante do envio de válvulas, a liderança contínua do negócio de peso de equilíbrio e a existência de vantagem de escala ainda são a placa básica estável para o desenvolvimento sustentável e a longo prazo da empresa.
Sugestões de investimento:
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 3,904 bilhões de yuans, 4,686 bilhões de yuans e 5,637 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 255 milhões de yuans, 297 milhões de yuans e 381 milhões de yuans respectivamente, os ganhos por ação serão de 123 yuans, 143 yuans e 1,84 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 35,21x, 30,25x e 23,58x respectivamente.
É normal para as empresas de autopeças expandir suas capacidades através de cooperativas M & A, mas poucas empresas podem não só expandir suas capacidades, mas também ganhar pedidos e estabilizar o volume. Como uma potencial empresa de autopeças inteligentes e leves, a empresa tem sua escassez. Combinando Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Foryou Corporation(002906) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) e outras empresas comparáveis, a empresa recebe uma avaliação de 40 vezes PE, e o preço razoável da ação é 57,2 yuan. Cobrindo a empresa pela primeira vez e dando uma classificação de “compra”.
Dicas de risco:
O controle epidêmico não é como esperado, o progresso de novos projetos não é como esperado, o progresso da expansão do cliente não é como esperado, o risco de intensificação da concorrência da indústria e o desembarque da condução automática de alto nível não é como esperado.
