\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento: em 23 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, alcançando uma receita de 3,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,041 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,57%; Deduza 840 milhões de yuans de lucro líquido não-mãe, com um aumento ano a ano de 37,32%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 1,864 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,10%.
A estrutura de negócios foi continuamente otimizada, com receitas de assinaturas e serviços representando quase 60%. Em 2021, a assinatura pessoal / assinatura institucional / autorização institucional / publicidade na Internet e outras receitas da China representaram 44,7% / 13,6% / 29,3% / 12,4%, respectivamente, e a receita total de assinaturas pessoais e institucionais da China representaram 58%, um aumento significativo em relação a 2017 (23%). Em termos de negócios: 1) A receita de assinatura individual da China foi de 1,465 bilhão de yuans, com um aumento anual de 44,20%, o que se deveu principalmente a: ① a base de usuários individuais continuou a expandir-se, com 544 milhões de usuários ativos mensais em 2021, com um aumento anual de 14,05%, e 310 / 411 / 477 milhões de usuários ativos mensais em 20182020; ② A plataforma de conteúdo de alta qualidade promoveu a transformação dos usuários para pagamentos de longo prazo. Em 2021, o número cumulativo de usuários pagantes anuais foi de 25,37 milhões, um aumento homólogo de 29,31%, e o número cumulativo de usuários pagantes anuais de 2018 a 2020 foi de 588 / 1202 / 19,62 milhões. 2) A receita de assinatura institucional da China foi de 446 milhões de yuans, um aumento anual de 23,40%. A empresa acelerou a transformação de escritório independente tradicional para escritório em nuvem e colaborativo. Até o final de 2021, o número de empresas registradas no mercado de nuvem pública da empresa havia ultrapassado um milhão. No final de 2021, a empresa lançou a plataforma de escritório digital Jinshan para organizações super grandes e lançou três novos produtos: colaboração Jinshan, tabela de dimensão leve e base de conhecimento Jinshan, que deve melhorar ainda mais o grau de nuvem do governo e das empresas. 3) A receita autorizada das instituições chinesas foi de 962 milhões de yuans, um aumento anual de 107,10%. A indústria de inovação em tecnologia da informação da China entrou em um período vigoroso, a inovação da informação do partido e do governo e a inovação da informação da indústria foram continuamente promovidas, a demanda de usuários governamentais e empresariais aumentou significativamente, e os produtos de software de escritório de streaming da empresa têm enormes encomendas. 4) O negócio de publicidade na Internet e outras receitas atingiram 406 milhões de yuans, uma diminuição anual de 3,01%, principalmente porque a empresa continuou a manter uma atitude de ajuste estratégico no negócio de publicidade na Internet, e a proporção desta parte da receita continuou a encolher firmemente.
O investimento em I & D continuou a aumentar, as responsabilidades contratuais mantiveram-se elevadas e o crescimento continuou. Em 2021, a empresa investiu 1,082 bilhão de yuans em P & D, um aumento anual de 52,15%; O número de pessoal de I&D foi de 2811, com um aumento homólogo de 49,68%, representando 67%; Ao mesmo tempo, a taxa de despesas de I & D permanece acima dos 30%, o que demonstra que a empresa atribui grande importância à I & D. No final do período de relatório, as responsabilidades contratuais totais da empresa totalizaram 1,421 bilhão de yuans, com um aumento anual de 70,62%, principalmente devido ao crescimento do negócio de assinatura de serviços de escritório pessoal na China, que não só confirmou a prosperidade da indústria, mas também estabeleceu uma base sólida para o alto crescimento no futuro.
Previsão de lucro: levando em conta o crescimento da receita trazido pela promoção da nuvem da empresa e o poder da inovação da informação, a empresa aumentou sua previsão de receita para 22-23 anos para 4,351 / 5,799 bilhões de yuans (o valor original de 22-23 anos era 4,341 e 5,749 bilhões de yuans, com um aumento de 0,23% e 0,87%), e a nova previsão de receita para 24 anos foi 7,657 bilhões de yuans; Considerando o alto investimento contínuo em P & D da empresa, a previsão do lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 22-23 anos foi reduzida para 1,384/1,84 bilhão de yuans (o valor original foi de 1,576 bilhão de yuans e 2,081 bilhões de yuans, com uma diminuição de 12,2% e 11,6%), e a previsão do lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 24 anos foi aumentada para 2,416 bilhões de yuans; O EPS de 22-24 anos é 3,00/3,99/5,24 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 64x / 48x / 37x respectivamente.
Dica de risco: o número de usuários pagantes individuais é menor do que o esperado, e a promoção do Xinchuang é menor do que o esperado.
