\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que alcançou uma receita operacional de 22,9 bilhões de yuans (+ 38,5% YoY) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,1 bilhões de yuans (+ 72,2% YoY). Após ajuste, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de não IFRS foi de 5,13 bilhões de yuans (+ 41,1% YoY). O crescimento endógeno da empresa foi forte e o desempenho estava alinhado com as expectativas.
A plataforma integrada de crdmo promove o forte crescimento dos negócios químicos. Em 2021, o segmento de negócios químicos da empresa alcançou uma receita de 14,09 bilhões de yuans (+ 46,9% YoY), dos quais o negócio de descoberta de drogas de pequenas moléculas (CRO) alcançou uma receita de 6,17 bilhões de yuans (+ 43,2% YoY); Processo de P & D e produção (cdmo) alcançou uma receita de 7,92 bilhões de yuans (+ 49,9% YoY), que é o maior segmento de sub-negócios. O pipeline Cdmo adicionou 14 projetos comerciais a 42 e 49 projetos clínicos de fase III, o que pode manter o forte crescimento subsequente do negócio.
Os negócios florescem em vários pontos para criar múltiplos primeiro na China. Em 2021, os negócios biológicos e os negócios de testes da empresa alcançaram receita de 1,985 bilhões de yuans (+ 30,05% YoY) e 4,525 bilhões de yuans (+ 38,03% YoY), respectivamente. Em termos de negócios biológicos, a empresa construiu a maior plataforma do mundo para descobrir biologia, focada na construção de novas capacidades de serviço de tipo molecular, envolvendo oligonucleotídeos, protac e outras novas tecnologias, e fortaleceu ainda mais as capacidades abrangentes de serviço da empresa. A biblioteca de compostos codificadores de DNA (DEL) da empresa possui mais de 90 bilhões de moléculas e atende mais de 1000 clientes, sendo o maior grupo de clientes do mundo. Em termos de negócios de testes, a empresa manteve a posição de liderança em toxicologia na Ásia-Pacífico, e SMO permaneceu a primeira na indústria da China, com um aumento anual de 36% para mais de 4500 funcionários.
Globalize o layout da capacidade de produção e consolide a competitividade internacional. Com uma perspectiva internacional, a empresa distribui globalmente sua capacidade de produção em pequenas moléculas e negócios de terapia gênica celular. Em termos de construção de capacidade de produção de moléculas pequenas, a empresa criou várias plantas de API e preparação em Xangai, Wuxi, Changzhou, Changshu e Taixing na China, e criou plantas de API e preparação em San Diego, Delaware e kuwei, Suíça no exterior, de modo a fazer preparativos completos para o atendimento global ao cliente. Em termos de terapia genética celular, a empresa tem layout em Xangai, Wuxi, Estados Unidos e Reino Unido. A tecnologia de produção exclusiva AAV e lentivirus adquirida pela oxgene pode melhorar significativamente a eficiência de produção de produtos de gene celular, que é esperado para alcançar crescimento positivo em 2022. CXO está mantendo sua posição na China e se desenvolvendo em direção à internacionalização.
Indicadores prospectivos sugerem que a empresa pode esperar um crescimento sustentado e forte no futuro. Até o final de 2021, a empresa tinha mais de 1660 novos clientes e mais de 5700 clientes ativos, o número de funcionários aumentou para 34912 (+ 32,2% YoY), as responsabilidades contratuais foram de 2,986 bilhões de yuans (+ 88,89% YoY), e as despesas de capital devem ser de 9-10 bilhões de yuans em 2022.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a empresa é um líder de CXO one-stop. Considerando o rápido crescimento de seu principal negócio (negócio químico e negócio de testes) e o aumento da covid-19 receita de contribuição de molécula pequena oral, estima-se que o lucro líquido de 22-24 anos é de 82,03% (alta 22,03%) / 107,03 (alta 19,55%) / 133,88 (Novo) bilhões de yuans, com um aumento anual de 60,9% / 30,5% / 25,1% respectivamente. O PE de uma ação correspondente a 22-24 anos é 40 / 30 / 24 vezes, mantendo a classificação de "comprar"; O PE correspondente de ações H em 22-24 anos é 37 / 28 / 22 vezes, mantendo a classificação de "compra".
Alerta de risco: risco de persistência da epidemia; O investimento em I & D das empresas farmacêuticas é inferior ao esperado; Maior concorrência.
