\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita operacional de 7,932 bilhões de yuans, um aumento anual de + 57,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,189 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 33,98%. Entre eles, a empresa 21q4 alcançou uma receita operacional total de 2,159 bilhões de yuans, um aumento anual de + 41,10% e um aumento mensal de - 9,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 227 milhões de yuans, com um aumento anual de - 17,02% e um aumento mensal de - 29,95%.
Em 21 anos, a receita do setor marítimo representou mais de 50% pela primeira vez. Nos últimos 21 anos, os cabos terrestres, submarinos e engenharia naval da empresa obtiveram receita operacional de RMB 3.8413273809 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 46,02% / + 50,21% / + 253,53%, representando 48,43% / 41,26% / 10,20%, respectivamente. A receita do setor marítimo da empresa ultrapassou 50% pela primeira vez, e a estrutura de negócios foi ainda otimizada.
Afetada pelo aumento dos preços das matérias-primas, a rentabilidade da empresa diminuiu em 21 anos. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa em 21 anos foram de 25,34% / 14,99%, respectivamente, com um aumento homólogo de -5,21 / - 2,57pct; As margens de lucro brutas dos negócios de cabos terrestres, cabos submarinos e engenharia naval foram de 9,49% / 43,90% / 25,14%, respectivamente, com aumento homólogo de -2,60 / - 9,82 / + 1,59pct. Afetada pelo aumento do preço das matérias-primas, a margem de lucro bruto da empresa de cabo submarino e cabo terrestre diminuiu ano a ano; Afetada pela pressa para instalar energia eólica offshore, a margem de lucro bruta dos negócios offshore aumentou ligeiramente em relação ao ano anterior.
A empresa tem pedidos abundantes e espera-se que continue a contribuir para o seu desempenho. Nos últimos 22 anos, a empresa ganhou sucessivamente a licitação de China Resources Cangnan 1, Mingyang Qingzhou IV, CGN Xiangshan e Yuedian Qingzhou cabos submarinos de primeira e segunda classe e cabos umbilicais. Até o final de fevereiro de 2022, as encomendas da empresa em mãos eram de 6,311 bilhões de yuans, dos quais as encomendas em mão de cabo terrestre, cabo submarino e engenharia marítima eram de 2,801 / 28,53 / 657 bilhões de yuans respectivamente, representando 44,38% / 45,21% / 10,41% respectivamente. Com a entrega gradual de encomendas em mãos, espera-se que continue a contribuir para o desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 1,258/2,040/2,704 bilhões, yoy + 5,8% / + 62,1% / + 32,6%, EPS é de RMB 1,83/2,97/3,93, mantendo a classificação de "compra".
Dica de risco: a capacidade instalada de energia eólica é menor do que o esperado, a velocidade de construção da capacidade é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas está em risco.
