\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Vista central
Lado da demanda: as marcas de jóias se juntaram sucessivamente à indústria de diamantes, a taxa de penetração da indústria aumentou constantemente e o espaço de crescimento de médio e longo prazo da indústria é amplo. De acordo com dados de consultoria Bain, a produção global de diamantes cultivados atingiu cerca de 10 milhões de quilates em 2021, um aumento de 45,0% em relação a 2020, e a taxa de penetração aumentou ainda mais para cerca de 8%. Ao mesmo tempo, a escala global de varejo também aumentou de 39,9 bilhões de yuans para 72,1 bilhões de yuans, um aumento anual de + 80,7%. Por mercado, o volume de vendas de diamantes cultivados no mercado dos EUA aumentou 50% ano a ano em 2021, e o reconhecimento e reconhecimento do consumidor estavam em um alto nível; Na China, com marcas como marca clara, luccan e Mclon Jewellery Co.Ltd(300945) juntando-se à indústria de cultivo de diamantes, a conscientização dos consumidores chineses sobre o cultivo de diamantes também aumentou rapidamente. De acordo com nosso cálculo, espera-se que em 2025, a escala do mercado de diamante bruto alcance 15,7 bilhões de yuans e a escala do final de varejo alcance 232 bilhões de yuans, com cerca de cinco vezes o espaço de crescimento atual.
Lado da oferta: a taxa de atendimento de pedidos ainda está em um nível baixo, a nova capacidade é relativamente limitada e a alta concentração da indústria sob altas barreiras deve ser mantida. De acordo com a pesquisa industrial, a taxa de atendimento de pedidos da indústria de diamantes é baixa, e a diferença entre a oferta e a demanda é óbvia; Considerando que a demanda por novas prensas continuará a aumentar cerca de 40% em 20222022, e a oferta de novas prensas permanecerá apertada em 20222022. Na dimensão de curto prazo, devido ao elevado preço unitário da prensa de seis lados, o capital constitui a principal restrição para os “players” externos entrarem na indústria; A médio e longo prazo, como as empresas líderes estabeleceram vantagens globais em tecnologia, escala e canais, espera-se que a alta concentração continue.
Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) : a capacidade de produção recém-construída tem sido implementada de forma constante. Tanto diamantes cultivados como diamantes industriais têm a perspectiva de aumento de preço, e a elasticidade de desempenho vale a pena olhar para frente. De acordo com pesquisa da indústria, estima-se que o número total de prensas superiores de seis lados da empresa será de cerca de 700 até o final de 2021, das quais cerca de 400 serão usadas para o cultivo de diamantes, e espera-se chegar a 1000 até o final de 2022; Ao mesmo tempo, no contexto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o aumento contínuo do preço dos diamantes naturais proporcionará um fundo e apoio ao cultivo dos preços dos diamantes; Além disso, como o cultivo de diamantes aproveita a capacidade de produção de diamantes industriais e sobrepõe eletrônicos fotovoltaicos e de consumo para impulsionar a demanda por micro pó, também há espaço para aumento de preços de diamantes industriais. Em geral, espera-se que os principais produtos da empresa aumentem tanto o volume quanto o preço em 2022, com flexibilidade de desempenho suficiente.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa alcançará EPS de 7,90, 12,13 e 16,95 yuan respectivamente de 2022 a 2024. O preço atual da ação (preço de fechamento em 24 de março de 2022) corresponde a PE de 37, 24 e 17 vezes respectivamente. Considerando o modelo de negócios claro, posição de liderança estável e aumento da lucratividade da empresa, a superposição de alta transferência melhorará a liquidez das ações e manterá a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a taxa de penetração de diamantes cultivados é menor do que o esperado, a promoção da tecnologia P & D é menor do que o esperado e o padrão de concorrência da indústria é intensificado.
