\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento: no dia 24 de março, Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,041 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 18,57%, e a dedução do lucro não líquido foi de 840 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 37,32%.
A margem bruta de lucro continuou a ser alta, e a taxa de várias despesas mudou pouco. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,28 bilhões de yuans, com um aumento anual de 45,07%, principalmente devido ao crescimento contínuo e rápido do negócio de assinatura de serviços de escritório pessoal da China, ao crescimento contínuo e estável do negócio de assinatura institucional da China e ao crescimento explosivo do negócio de autorização institucional da China. Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 86,91%, queda de 0,79 pontos percentuais em relação a 2019, e a margem de lucro bruto global continuou a manter-se elevada; A taxa de despesa com vendas, taxa de despesa com gestão, taxa de despesa com P&D e taxa de despesa financeira foram de 21,2%, 9,9%, 33% e – 0,52%, respectivamente, com variações de – 0,2%, 0,5, 1,6 e – 0,1 pontos percentuais respectivamente em comparação com 20 anos.
O negócio de assinaturas pessoais está crescendo rapidamente, e dispositivos móveis mensais e usuários pagantes continuam aumentando. O negócio de assinatura de serviços de escritório pessoal da empresa continua focado na transformação de ferramentas para serviços, fortalecer as funções do produto e melhorar a experiência do usuário por meio do desenvolvimento interno e cooperação externa. Em 2021, a receita de negócios de assinatura de serviços de escritório pessoal da China atingiu 1,465 bilhão de yuans, um aumento de 44,20% em relação ao mesmo período do ano passado. Além disso, a empresa superou as dificuldades do declínio natural no tráfego e da feroz concorrência do mercado após a epidemia, e promoveu o número de equipamentos de vida mensais para romper o nível de pico da epidemia. No final de 2021, o número de equipamentos ativos mensais dos principais produtos da empresa era de 544 milhões, um aumento de 14,05% em relação ao mesmo período do ano passado. Ao mesmo tempo, com base no crescimento estável do número mensal de dispositivos ativos dos principais produtos, a empresa promove a nuvem de usuários, melhora o uso de funções de pagamento e promove o aumento contínuo do número de pessoas pagantes otimizando continuamente a experiência da função. Em 31 de dezembro de 2021, a empresa acumulou 25,37 milhões de usuários individuais pagos anuais. Um aumento homólogo de 26,31%.
A indústria de inovação de crédito tem feito grandes esforços para impulsionar o crescimento explosivo do negócio de autorização institucional. Em 2021, a indústria de tecnologia da informação e inovação da China entrou no período de desenvolvimento.Com o apoio de políticas, o espaço de mercado expandiu-se significativamente, e a demanda de usuários governamentais e empresariais aumentou significativamente. Os produtos de software de escritório de streaming da empresa têm enormes encomendas, o que acelerou a penetração dos produtos Xinchuang da empresa e impulsionou o crescimento explosivo do negócio de licenciamento institucional da China. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 962,45 milhões de yuans de negócios autorizados de instituições chinesas, um aumento de 107,10% em relação ao mesmo período do ano passado. Além disso, Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) como representante do campo de software de aplicação na cadeia industrial central de Xinchuang, adaptou os produtos da empresa aos produtos de Qilin, Tongxin, Feiteng, Longxin, Zhaoxin, haiguang, Kunpeng e outros sistemas de Xinchuang, cobrindo muitos campos e formando uma solução completa. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 446,26 milhões de yuans do negócio institucional de assinatura e serviços da China, um aumento de 23,40% em relação ao mesmo período do ano passado.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 4,526 bilhões de yuans, 6,011 bilhões de yuans e 7,636 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,446 bilhões de yuans, 1,960 bilhões de yuans e 2,587 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 3,14, 4,25 e 5,61 yuans respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: o crescimento dos usuários é menor do que o esperado; A inovação tecnológica é inferior ao esperado; A mudança estratégica é inferior ao esperado; Diminuição macroeconómica.
