\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 507 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
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Na noite de 24 de março de 2022, a empresa anunciou que “o projeto de construção da base de produção kimchi com uma produção anual de 50000 toneladas”, das quais duas linhas de produção foram oficialmente concluídas e colocadas em operação recentemente, com uma capacidade adicional de 25000 toneladas / ano.
Principais pontos de investimento
Progresso constante foi feito na construção de capacidade, com uma capacidade planejada de mais de 500000 toneladas
Depois de aumentar a capacidade de produção de 25000 toneladas de picles, a empresa agora tem uma capacidade de produção de cerca de 160000 toneladas de picles, 59000 toneladas de picles e mais de 10000 toneladas de rabanetes, totalizando cerca de 229000 toneladas.
Em novembro de 2020, a empresa aumentará em não mais do que 3,3 bilhões de yuans para construir Wujiang Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) base de produção verde e inteligente (fase I). Após atingir a capacidade de produção, a empresa adicionará 200000 toneladas de mostarda em conserva. Além disso, de acordo com o relatório intercalar de 2021, os projetos da empresa em construção incluem o projeto de construção da base de produção de picles Liaoning com uma produção anual de 50000 toneladas, Huitong 53000 toneladas / ano linha de produção de mostarda e 16000 toneladas / ano linha de produção de mostarda crocante. Esperamos que a capacidade de produção planejada a longo prazo de mostarda em conserva, repolho em conserva e rabanete alcance 36000 toneladas, 84000 toneladas e 60000 toneladas respectivamente, com um total de cerca de 500000 toneladas. Em termos de poços, a capacidade dos poços auto construídos da empresa aumentou das 100000 toneladas iniciais para 300000 toneladas. O planejamento de capacidade atenderá efetivamente ao crescimento da demanda.
Desenvolvimento diversificado de produtos, otimista com o desenvolvimento incremental trazido por novas categorias
Os produtos se concentram na mostarda em conserva e, em seguida, gradualmente estendem e atualizam para a categoria pai, desenvolvem vigorosamente novas categorias, como rabanete e pickle, e desenvolvem 38 novos produtos, como núcleo de mostarda em conserva crocante de 88g, produtos de venda em massa, produtos de série de exportação e pasta de feijão em 2021. A nova mostarda em conserva de sal leve da empresa vendeu 200 milhões de embalagens em 16 cidades de pré-venda em pouco tempo, e mais de 100 milhões de embalagens foram colocadas em todo o país no lançamento do novo produto.A versão atualizada da mostarda em conserva impulsionará o crescimento das categorias de mostarda em conserva.
No futuro, a empresa usará recursos estratégicos para ajudar a diversificação e expansão de produtos de rabanete e formar grandes produtos únicos; Estenda o desenvolvimento de lanches de lazer, tente entrar na categoria de molho e lançar novos produtos, como molho Douban, para realizar o desenvolvimento coordenado de várias categorias. Estabelecer as bases para a capacidade de produção, novas categorias trarão desenvolvimento incremental, e a meta anual de 15% deve ser alcançada com sucesso.
Previsão de lucros
Olhando para a frente para 2022, o preço das matérias-primas qingcaitou cairá suavemente; Com o lançamento da capacidade de produção e o grande volume de novas categorias, como rabanete, espera-se que a rentabilidade global da empresa seja melhorada. Estamos otimistas de que a implementação suave do aumento de preços da empresa levará ao aumento de preços, e o desenvolvimento coordenado de várias categorias, principalmente mostarda em conserva, levará ao aumento de volume. Com o progresso constante do afundamento de canais, o desempenho da empresa será gradualmente liberado. Esperamos que o EPS seja 1,17/1,42/1,70 yuan de 2022 a 2024, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 28, 23 e 19 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco macroeconómico descendente, arrasto epidêmico no consumo, expansão regional menos do que o esperado, promoção de novos produtos menos do que o esperado, aumento de preços menos do que o esperado, promoção de novos produtos menos do que o esperado, digestão da capacidade menos do que o esperado, aumento do preço das matérias-primas, etc.
