\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento: no dia 23 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de desempenho de 2021. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa alcançou uma receita total de 3,28 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 45,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,041 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,57%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 840 milhões de yuans, com um aumento anual de 37,32%; Em 24 de março de 2022, a empresa emitiu um plano de incentivo de capital próprio para conceder 1 milhão de ações restritas ao objeto de incentivo.O preço de concessão de ações restritas (incluindo concessão reservada) não é inferior a 45,86 yuan / ação.
Comentários:
O desempenho alcançou alto crescimento e os passivos contratuais tiveram bom desempenho
De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, a taxa de crescimento composto da receita operacional da empresa de 2016 a 2021 atingiu 44,47%, e a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 48,55%; Em 2021, as responsabilidades contratuais da empresa totalizaram 1,421 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 70,63%. A empresa tem grande potencial de crescimento de desempenho.
A empresa implantou ativamente o mercado empresarial governamental, o mercado de educação e outros campos, expandiu o campo da cooperação ecológica, melhorou a parceria ecológica, melhorou ainda mais sua capacidade de empoderamento da nuvem pública, expandiu profundamente para o comércio eletrônico, varejo, construção de engenharia, instituições educacionais e outras indústrias e melhorou continuamente a viscosidade dos usuários corporativos e reputação do produto.
Ao mesmo tempo, a indústria de informação e inovação da China entrou em um período de desenvolvimento.Com o apoio de políticas, o espaço de mercado expandiu-se significativamente, a demanda de usuários governamentais e empresariais aumentou significativamente, e as encomendas de produtos de software de escritório de streaming da empresa são ricas, o que acelerou a penetração de produtos de informação e inovação da empresa e levou o negócio autorizado de instituições chinesas a continuar a manter um crescimento explosivo. Com o surgimento gradual de necessidades de gerenciamento de dados de usuários de nível empresarial e necessidades digitais industriais, e a promoção positiva da estratégia de “multi tela, nuvem, conteúdo, IA e colaboração” da empresa, espera-se que a empresa abra ainda mais espaço de crescimento no futuro e mantenha rápido crescimento no desempenho.
Fluxo de caixa estável e taxa de crescimento sustentado das despesas operacionais
De 2017 a 2021, o fluxo de caixa operacional da empresa continuou a crescer. Em 2021, a empresa alcançou fluxo de caixa operacional de 1,864 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,12%, e o desempenho geral foi estável. Em termos de taxa de despesas, em 2021, a taxa de despesas com vendas da empresa foi de 21,19%, uma diminuição homóloga de 0,17 pontos percentuais, a taxa de despesas com gestão foi de 9,94%, um aumento homólogo de 0,52 pontos percentuais e a taxa de despesas com gestão de vendas foi relativamente estável. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a investir ativamente em P & D. em 2021, o custo de P & D foi de 1,082 bilhão de yuans, e a taxa de custo de P & D aumentou ligeiramente em 1,54 pontos percentuais ano a ano.
A emissão de incentivo patrimonial ajudará a mobilizar plenamente o entusiasmo dos funcionários
A empresa planeja conceder 1 milhão de ações restritas aos objetos de incentivo deste plano de incentivo, incluindo 800000 ações pela primeira vez, representando cerca de 0,17% do capital social total da empresa no momento do anúncio do projeto de plano de incentivo; São reservadas 200000 ações, representando cerca de 0,04% do capital social total da empresa quando o projeto de plano de incentivo é anunciado. O preço de concessão de ações restritas (incluindo concessão reservada) não é inferior a 45,86 yuan / ação. O plano envolve um total de 127 pessoas, incluindo 121 objetos de incentivo na primeira categoria e 6 objetos de incentivo na segunda categoria, incluindo principalmente o pessoal de gestão central e o pessoal técnico de espinha dorsal. Por um lado, este incentivo patrimonial ajuda a vincular profundamente a espinha dorsal central da empresa, por outro lado, ajuda a aumentar o sentimento de pertença dos funcionários da empresa e melhorar a vitalidade geral da empresa.
O padrão de avaliação é claro, o que melhora ainda mais a certeza do desempenho futuro da empresa
O ano de avaliação do plano de incentivo da empresa para a concessão de ações restritas pela primeira vez é de três exercícios fiscais de 2022 a 2024, uma avaliação em cada exercício social e dois indicadores de avaliação de valor-alvo e valor de gatilho são definidos. De acordo com os requisitos de avaliação da empresa, se o desempenho da empresa em 20222022202320222024 for inferior a RMB 3,608 bilhões / RMB 7,577 bilhões / RMB 11,942 bilhões respectivamente, o objeto de incentivo não pode obter o incentivo acionário atual. O objeto de incentivo só pode obter o incentivo acionário atual se o desempenho da empresa em 202220222023 / 20222024 for superior a RMB 3,772 bilhões / RMB 8,110 bilhões / RMB 13,142 bilhões.
A base de usuários da empresa continua a se expandir, e a disposição dos usuários para pagar continua a melhorar
Em 31 de dezembro de 2021, o número de equipamentos ativos mensais dos principais produtos da empresa foi de 544 milhões, um aumento de 14,05% em relação ao mesmo período do ano passado; O número cumulativo de usuários individuais pagos anuais atingiu 25,37 milhões, um aumento homólogo de 29,31%. Em termos de dispositivos ativos mensais por produto, a versão wpsofficepc possui 219 milhões de dispositivos ativos mensais, um aumento de 15,87% em relação ao mesmo período do ano passado; O número mensal de dispositivos móveis ativos foi de 321 milhões, um aumento de 13,83% em relação ao mesmo período do ano passado. A expansão contínua do grupo de usuários da empresa e a crescente disposição dos usuários para pagar ajudarão a empresa a construir um fosso mais amplo e a aumentar a lucratividade da empresa.
A lógica de substituição doméstica cria uma janela de desenvolvimento favorável para a empresa, e a aquisição governamental e empresarial acelera o processo de penetração do WPS
No contexto da substituição doméstica, o governo apoia o desenvolvimento de empresas de software locais através de políticas, fundos e outros meios. Ao mesmo tempo, com a melhoria contínua do desempenho dos produtos da empresa, o reconhecimento dos usuários chineses para os produtos da empresa também está aumentando, e a empresa continua a se beneficiar sob a promoção de benefícios múltiplos. Por outro lado, a aquisição governamental e empresarial também acelerou o processo de penetração de WPS no mercado chinês, e a participação de mercado foi rapidamente melhorada, o que ajudará a empresa a acelerar seu desenvolvimento e fornecer uma forte garantia para o desempenho futuro da empresa.
Além disso, a empresa assumiu a liderança na distribuição vigorosa de produtos finais móveis, tomando a extremidade móvel como a entrada de tráfego, de modo a perceber o crescimento coordenado dos usuários finais do WPS móvel final e do WPS desktop; Contando com a nuvem Jinshan para promover ativamente a estratégia de nuvem, ela tem mais segurança de dados do que as empresas no exterior, e espera-se que abra a segunda curva de crescimento da empresa.
Previsão de lucros e notação de investimento
Ao mesmo tempo, com a melhoria da consciência nacional dos direitos de autor e da capacidade de pagamento, China National Software And Service Company Limited(600536) a rentabilidade das empresas foi ainda melhorada. A empresa promove ativamente a inovação tecnológica e a inovação de produtos, presta muita atenção à tendência geral de mobilidade de software de escritório e nuvem, e espera-se manter um crescimento rápido no futuro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,339 bilhão de yuans, 1,727 bilhão de yuans e 2,231 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 66,16 vezes, 51,28 vezes e 39,70 vezes de PE, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Fatores de risco
Risco de flutuação da indústria downstream, desenvolvimento da empresa é menor do que o esperado, propagação da epidemia covid-19
