\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 998 China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
Visão geral do desempenho
2021a China Citic Bank Corporation Limited(601998) lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 13,6% ano a ano, taxa de crescimento + 0,5 pc mês a mês; Receita + 5,0% ano a ano e taxa de crescimento + 1pc mês a mês; Roe 10,7%, ano a ano + 0,6pc; ROA 0,72%, ano a ano + 3 pb. O saldo dos empréstimos não realizados em 2021q4 foi de – 4,1% mês a mês, a taxa de não execução foi de 1,39%, a razão mês a mês foi de – 9bp, a taxa de cobertura de provisões foi de 180%, e a razão mês a mês foi de – 4,5pc.
Crescimento do desempenho ascendente
2021a China Citic Bank Corporation Limited(601998) lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 13,6% ano a ano, taxa de crescimento + 0,5 pc mês a mês; Desde 2021, o crescimento da receita melhorou trimestre a trimestre, principalmente devido ao aumento do crescimento da receita não-juros. Olhando para o futuro, a melhoria contínua da qualidade dos ativos e a atualização da nova estratégia de varejo apoiarão fortemente o crescimento do desempenho. Especificamente: 2021a China Citic Bank Corporation Limited(601998) o rendimento líquido de juros foi de – 1,7% ano a ano, com a taxa de crescimento inalterada mês a mês, principalmente afetada pela desaceleração do crescimento dos empréstimos; A taxa de crescimento dos rendimentos intermediários e outros rendimentos não juros aumentou mês a mês. A taxa de crescimento homóloga dos rendimentos intermediários aumentou 4 pc para 24,4%, e a taxa de crescimento homóloga dos outros rendimentos não juros aumentou 11,7 pc para 35,2%; 2021a China Citic Bank Corporation Limited(601998) perda por imparidade de ativos foi de – 7,2% ano a ano, e a pressão por imparidade foi reduzida; A renda de custo aumentou 2,5pc em relação ao ano passado, principalmente devido ao baixo efeito base.
Melhoria da estratégia retalhista
A estratégia de varejo alcançou resultados iniciais, e 2021a China Citic Bank Corporation Limited(601998) alcançou grande receita de gestão de riqueza de 14,96 bilhões de yuans, um aumento anual de 56,2% China Citic Bank Corporation Limited(601998) propõe construir um “novo varejo” com a gestão de riqueza como a tração central, e inclinar recursos para o negócio de varejo. O objetivo é alcançar mais de 50% da receita do negócio de varejo dentro de dois a três anos (40% da receita do banco de varejo China Citic Bank Corporation Limited(601998) em 2021), o que apoiará fortemente o crescimento da receita.
Em novembro de 2021, China Citic Bank Corporation Limited(601998) fundiu algumas equipes e funções do antigo departamento bancário de varejo e departamento de finanças digitais no novo departamento de gestão de patrimônio, integrando a gestão de produtos, canais e clientes e melhorando a capacidade de atendimento ao cliente. ② A operação do cliente foi aprofundada. Através do modelo de negócios de “operação da jornada do cliente + operação característica do grupo de clientes”, o número de clientes ricos foi efetivamente aumentado. clientes VIP e ricos aumentaram em mais de 100000, e o número de clientes privados aumentou em 18% ano a ano. ① Através da ligação de setores, o novo desenvolvimento de varejo é possibilitado através dos três setores de “gestão de riqueza, gerenciamento de ativos e financiamento abrangente”. Ao mesmo tempo, a escala de vendas cruzadas de produtos de varejo aumentou 95% para 87,6 bilhões de yuans em 2021.
Os acontecimentos adversos continuaram a diminuir
Em termos de empréstimos não produtivos, o saldo de 2021q4 China Citic Bank Corporation Limited(601998) empréstimos não produtivos foi de – 4,1% mês a mês, a taxa de não execução foi de 1,39% e a razão mês a mês foi de – 9pb. Os empréstimos não produtivos diminuíram por cinco trimestres consecutivos. Ao mesmo tempo, a taxa de preocupação dos indicadores prospectivos aumentou para 1,75% em comparação com 21h1-41pb, o melhor nível dos últimos oito anos. Em termos de provisão, a taxa de cobertura de China Citic Bank Corporation Limited(601998) provisão em 2021q4 foi de – 4,5pc a 180% mês a mês, ainda em um nível elevado nos últimos três anos. Ao mesmo tempo, de acordo com a divulgação da conferência de imprensa de desempenho China Citic Bank Corporation Limited(601998) aumentou a provisão para empréstimos imobiliários, e o rácio global de alocação excedeu 6%, o dobro do crédito às empresas. Com a promoção de medidas de gestão de riscos como “controlar o novo e limpar o antigo”, espera-se que os indicadores de qualidade dos ativos continuem a ser otimizados.
A previsão e avaliação do lucro preveem que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 aumentará 13,80% / 14,10% / 14,49% em relação ao ano anterior, correspondendo a bps11 38 / 12.49 / 13.76 yuan ações. O preço atual corresponde a 0,40/0,37/0,33 vezes de avaliação Pb. Mantenha o preço alvo de 7,31 yuan / ação, correspondente a 0,64x Pb em 22 anos, o preço atual corresponde a 0,40x Pb em 22 anos, e o espaço de preço atual é de 60%.
Dica de risco: estagnação macroeconômica e surto acentuado de
