\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 139 Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) )
Principais pontos de investimento
Evento: na noite de 24 de março de 2022, Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de RMB 2,126 bilhões (+ 51,63, um aumento homólogo, o mesmo abaixo), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 845 milhões (+ 121,82%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de RMB 418 milhões (+ 32,97%).
Cada cenário de aplicação continua a crescer rapidamente, e o negócio da Internet das coisas continua a mostrar forte impulso. O desempenho da empresa superou ligeiramente nossas expectativas. Olhando apenas para o negócio da Internet das coisas, a receita foi de 668 milhões de yuans (+ 138,11%), representando 31,42% da receita total. Em termos de cenários de aplicação, a receita da empresa no cenário de segurança da amostra foi de 874 milhões de yuans (+ 21,78%), dos quais a receita do negócio de Internet das coisas foi de 157 milhões de yuans (+ 51,04%). Como o tradicional negócio vantajoso da empresa, a segurança da amostra continuou a manter um crescimento constante, o grupo de usuários downstream continuou a expandir e o número de usuários duplicou. O lançamento de novos produtos de biossegurança, como incubadoras e centrífugas, enriquecerá ainda mais os cenários de aplicação dos produtos da empresa; No cenário de segurança da vacina, a receita da empresa foi de 503 milhões de yuans (+ 102,71%), dos quais a receita do negócio da Internet das coisas foi de 265 milhões de yuans (+ 132,18%), e o negócio continuou a manter um forte crescimento. Em 2021, a rede provincial do Tibete, Zhongshan City, Sanming City e outras redes urbanas foram construídas sucessivamente. O número de locais inteligentes de vacinação cobriu 4000, um aumento de 1000 em comparação com 2020, e ainda há muito espaço para melhorar ainda mais a taxa de penetração; No cenário de segurança de medicamentos e reagentes, a receita da empresa é de 513 milhões de yuans (+ 49,26%), dos quais a receita do esquema Internet das coisas é de 26,34 milhões de yuans. A construção de nova infraestrutura de saúde pública e sistema de prevenção e controle epidêmico deve trazer demanda sustentada; No cenário de segurança sanguínea, a receita da empresa foi de 228 milhões de yuans (+ 266,32%), dos quais a receita do negócio de Internet das coisas foi de 220 milhões de yuans (+ 345,57%). Após a implementação da rede de sangue Qingdao, a empresa promoveu sucessivamente em Hubei, Zhejiang e outros lugares, e acelerou continuamente a inovação de soluções de cenário de subdivisão. Após a aquisição, os três grandes empreendimentos de Chongqing alcançaram boa integração com o corpo principal da empresa, com um lucro líquido de RMB 425099 milhões em 2021.
Os negócios no país e no exterior estão a desenvolver-se de forma coordenada, e o modelo “produto + serviço” está gradualmente a tomar forma. Em termos de regiões, a receita da empresa na China é de 1,586 bilhões de yuans (+ 60,25%), e o número de usuários chineses, profundidade de cooperação e aderência do usuário melhoraram ainda mais; A receita de negócios no exterior foi de 533 milhões de yuans (+ 39,34%), dos quais a receita de negócios de distribuição foi de 328 milhões de yuans (+ 26,05%), e a receita de negócios de projetos foi de 205 milhões de yuans (+ 67,68%). Em termos de negócios de distribuição, o número total de distribuidores no exterior da empresa ultrapassou 500, com 208 novos em 2021 (118 novos em 2020), e a influência das marcas no exterior continuou a melhorar. Em termos de negócios de projetos, a empresa estabeleceu relações de cooperação com mais de 20 organizações internacionais e está comprometida em melhorar o sistema básico de saúde e segurança médica em países subdesenvolvidos, com perspectivas otimistas de desenvolvimento a longo prazo. Ao mesmo tempo, notamos que a proporção da receita de serviços na estrutura de receita da empresa aumentou de 3,02% em 2020 para 10,84%. A atualização da empresa das vendas de hardware de produtos para a plataforma de solução abrangente “produto + serviço” alcançou bons resultados e injetou um impulso contínuo em seu desempenho.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o rápido desenvolvimento do negócio de Internet das coisas da empresa e a expansão de novos negócios de biossegurança, aumentamos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 577 / 771 milhões de yuans para 596 / 791 milhões de yuans em 20222023 Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2024 será de 1,039 bilhão de yuans. O valor de mercado atual corresponde a 39 / 30 / 23 vezes de PE em 20222024, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a expansão do negócio não é como esperado, o ciclo de projetos no exterior flutua e o preço das matérias-primas sobe
