\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Evento: em 25 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022.Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 524 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 61,49%; Espera-se que 2022q1 realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 326 milhões-344 milhões, com um aumento anual de 270% – 290%, e o desempenho de 2022q1 tem um forte crescimento.
Grandes encomendas foram entregues um após o outro, com forte crescimento de desempenho em 2022q1:
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,105 bilhões de yuans, um aumento anual de 49,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 524 milhões de yuans, um aumento anual de 61,49%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 503 milhões de yuans, um aumento homólogo de 74,42%. Graças ao rápido desenvolvimento dos negócios de API cdmo e à contínua otimização da rentabilidade da empresa, o desempenho da empresa alcançou alto crescimento em 2021.
2022q1 deve alcançar uma receita de 1,357 bilhões de yuans – 1,466 bilhões de yuans, com um aumento anual de 150% – 170%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deverá ser de 326 milhões de RMB a 344 milhões de RMB, com um aumento homólogo de 270% – 290%. O desempenho do 2022q1 continuou a crescer fortemente, principalmente devido à entrega suave de grandes encomendas.
Grandes encomendas continuaram a aterrar, e as encomendas à mão da empresa cresceram fortemente:
De acordo com o anúncio da empresa, até o final de 2021, o número de projetos de atendimento na fase pré-clínica/clínica I, fase clínica II, fase clínica III, fase de aplicação de nova listagem de medicamentos e fase de listagem é 209, 65, 44, 10 e 87, respectivamente. Entre eles, em termos de grandes encomendas, a empresa conseguiu grandes encomendas de 217 milhões de dólares e 681 milhões de dólares em novembro de 2021 e fevereiro de 2022, respectivamente, com forte crescimento de encomendas em mãos.
A liberação contínua e rápida da capacidade do cdmo da API assegura eficazmente a entrega pontual dos pedidos:
A empresa tem três bases de produção de cdmo de API: Changshou em Chongqing, Yichun em Jiangxi e Yingcheng em Hubei. De acordo com o anúncio da empresa, após a recém-colocada em operação da oficina 109 da base de produção de Changshou e a aquisição da capacidade da indústria farmacêutica Hubei Yuyang em 2021, a capacidade de cdmo API da empresa será expandida para 2019m3, com um aumento de capacidade de 65%. Em 2022, a transformação da Oficina Farmacêutica Hubei Yuyang será concluída sucessivamente, e espera-se que sua capacidade de produção seja liberada continuamente, garantindo efetivamente a entrega oportuna de pedidos.
Acompanhando dos principais indicadores, a empresa está no período de liberação rápida da capacidade de produção no período atual. A partir da análise de indicadores de curto prazo, o número de colaboradores da empresa atingiu 3782 em 2021, com um aumento homólogo de 43,53%, acelerando ainda mais o crescimento em relação a 2020; A partir da análise de indicadores de médio e longo prazo, os ativos fixos e construção em andamento em 2021 foram de 1,748 bilhão de yuans e 342 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 28,26% e 80,73%, respectivamente.
O negócio do cdmo da preparação e da terapia da pilha do gene está crescendo, que acumula inteiramente a força para o desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa:
No campo da terapia de células gênicas cdmo, a empresa fornece serviços em torno de embalagens de vírus AAV, produção ind de células car-t, produção de lotes toxicológicos de projeto car-nk e produção de lotes de registro, desenvolvimento de processos plasmídeos, produção de lotes de engenharia e GMP, declaração ind de células, projeto de bactérias vivas, etc. Em termos de pedidos, de acordo com o anúncio da empresa, em 2021, a empresa introduziu 27 novos projetos e assinou novos pedidos de cerca de 130 milhões de yuans; Em termos de capacidade de produção, o laboratório no quarto andar do projeto de plataforma de serviços de terapia de células gênicas localizado na ilha de Sangtian, Suzhou foi colocado em operação para fortalecer ainda mais a capacidade da empresa no desenvolvimento, análise e testes do processo de terapia gênica.
No campo da preparação cdmo, de acordo com o anúncio da empresa, em 2021, a empresa introduziu 31 novos projetos e assinou 71,33 milhões de yuans de novas encomendas.O projeto de fase I da base de produção de preparação localizado em Liangjiang Nova Área de Chongqing foi iniciado e espera-se que seja colocado em operação gradualmente em 2022q4. O círculo de capacidade cdmo das preparações da empresa foi gradualmente expandido, e a empresa tem a capacidade de produção da preparação de P & D, teste piloto, preparação clínica da amostra e comercialização em pequena escala.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize lucros líquidos de 1,266 bilhão de yuans, 1,45 bilhão de yuans e 1,856 bilhão de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 141,6%, 14,6% e 28,0%, respectivamente; Dê uma classificação de investimento de buy-a.
Dicas de risco: o crescimento da ordem é menor do que o esperado, a capacidade de produção de cdmo de API é menor do que o esperado, o preço da ordem de API é menor e o progresso do cdmo de drogas e preparações biológicas é menor do que o esperado
