\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 556 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa anunciou o contrato de venda de equipamentos de corte em 2022. Recentemente, a empresa assinou um contrato de venda para equipamentos de corte de bolacha de silício com energia Jingke (Yushan) e energia Jingke (Poyang). O valor total do contrato é de 140 milhões de yuans, e o período de desempenho é de maio de 2022 a agosto de 2022.
O contrato de venda de equipamentos de corte foi assinado novamente com a empresa de componentes top 5, e o principal equipamento de corte de bolacha de silício é bem merecido. No início deste mês, a empresa anunciou que assinou um contrato de vendas de equipamentos de corte de 222 milhões de RMB com a Qujing Jingao, e o período de entrega foi de março de 2022 a junho de 2022. A empresa assinou um contrato de equipamento de corte de 140 milhões de yuans com projetos de corte Jingke Yushan e Jingke Poyang, que serão entregues em lotes antes de agosto de 2022. De acordo com o ciclo de entrega de produtos e reconhecimento de receita, espera-se que o contrato de equipamento de 362 milhões de yuans assinado este mês reconheça totalmente a receita de vendas em 2022; Combinado com os pedidos em mãos no final do século 21 e a tendência de rápido desenvolvimento de negócios inovadores, a empresa garantiu totalmente o desempenho de equipamentos de corte de materiais duros e frágeis altos durante o ano.
A produção de bolachas de silício a jusante continua a expandir-se, e a escala de nova capacidade de produção deve exceder 2022. A demanda por equipamentos de corte de bolachas de silício continuará a ser alta em 2023. De acordo com o progresso do investimento e construção da capacidade da bolacha de silício e do planejamento da capacidade de novos participantes, de acordo com nossas estatísticas incompletas, a nova capacidade de ligação de corte deve exceder 130gw em 2023, que ainda é ligeiramente maior do que cerca de 120gw em 2022, resultando no crescimento contínuo da demanda por equipamentos de corte da bolacha de silício. A empresa é líder de equipamentos de corte fotovoltaicos na indústria. Seus produtos abrangem toda a série de máquinas de processamento e corte de wafer de silício, como máquina de corte, máquina de corte quadrada, máquina de moagem e inversão e fatiador. Desde 2021, sua proporção no equipamento de corte de clientes de cabeça continuou a aumentar, o que se beneficiará plenamente da expansão da produção downstream de wafer de silício. Considerando a demanda por substituição de equipamentos e atualização da capacidade de corte existente, acreditamos que o equipamento de corte fotovoltaico da empresa deve continuar a alta perspectiva de 2021.
A capacidade de corte foi gradualmente liberada, novos negócios se desenvolveram de forma constante e o desempenho foi gradualmente realizado. A base de fabricação de wafer de silício Leshan cooperou com Tongwei Yongxiang e Meike em 2021 está agora em plena produção. A capacidade de produção de usinagem 12gw + projeto de corte 6Gw cooperou com Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) está subindo constantemente. A capacidade de corte da empresa deve exceder 20GW em 2022. Com as vantagens de seu próprio equipamento de corte, fio diamantado e processo de corte, o negócio de corte da empresa desfrutará do dividendo técnico da indústria de corte de grande porte e liberará totalmente a flexibilidade do desempenho.
Previsão de lucro e sugestão de investimento: como líder de corte e consumíveis, a empresa tem vantagens proeminentes sob a tendência de wafer de grande porte. O desempenho de fatiamento da empresa vem sendo gradualmente realizado desde 22 anos. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos seja de 112,19%, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o risco de a demanda global de instalações fotovoltaicas ser menor do que o esperado; O risco de a expansão da bolacha de silício a jusante ser inferior ao esperado; O risco de aumento dos custos das matérias-primas e diminuição da rentabilidade da empresa; Risco de alteração da política
