\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 563 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, que está em linha com a expectativa.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,811 bilhões de yuans, um aumento anual de + 49%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 831 milhões de yuans, um aumento anual de + 50%; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 735 milhões de yuans, um aumento anual de + 51%. Perto da mediana do escopo de divulgação do desempenho pré anúncio de aumento, o desempenho está alinhado com as expectativas.
A força motriz da jusante é forte, e o desempenho do empreendedorismo 21q4 é um novo alto
21q4 alcançou uma receita operacional de 790 milhões de yuans, um aumento anual de + 42% e um aumento mensal de + 7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 279 milhões de yuans, um aumento anual de + 48% e um aumento mensal de + 49%. O crescimento de alto desempenho deve-se principalmente à forte demanda em veículos elétricos, fotovoltaicos e outros campos. Com o aumento do consumo C-end de veículos elétricos, o volume de vendas de novos veículos de energia na China foi de cerca de 3,52 milhões em 21 anos, um aumento ano a ano de + 158%; A 21q4 vendeu cerca de 1,36 milhão de veículos, com um aumento homólogo de + 124% e um aumento mensal de + 44%. Na Europa, o volume de vendas de novos veículos energéticos foi de cerca de 2,19 milhões em 21 anos, um aumento homólogo de + 73%; O volume de vendas de 21q4 foi de cerca de 660000, com um aumento homólogo de + 24% e um aumento mensal de + 26%. Energia eólica fotovoltaica: na China, a nova capacidade instalada de energia eólica fotovoltaica em 21 anos foi de cerca de 101gw, um aumento anual de – 15%; A capacidade recém-instalada da energia eólica fotovoltaica 21q4 é de cerca de 59gw, com um aumento homólogo de – 32% e um aumento mensal de + 228%. No exterior, a quantidade de exportação de inversor em 21 anos foi de cerca de US $ 5,1 bilhões, um aumento anual de + 47%; O valor de exportação do inversor 21q4 foi de cerca de US $ 1,6 bilhão, um aumento anual de + 33%; + 15% mês a mês.
A rendibilidade recuperou gradualmente
Afetada pelo aumento dos preços das matérias-primas, a margem de lucro bruto anual da empresa caiu para 42,1%, dos quais a margem de lucro bruto do quarto trimestre subiu 1,0pct para 41,4% em comparação com o terceiro trimestre. A margem de lucro não líquido da empresa para todo o ano foi de 26,1%, ano a ano + 0,4pct, basicamente inalterada; A taxa de juros não líquida deduzida no 21q4 foi de 26,7%, com aumento homólogo de + 1,1pct e aumento mensal de + 2,5pct. Em 2021, o lucro e perda não recorrentes da empresa foi de cerca de 95 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 39%, principalmente devido ao aumento significativo na receita de mudanças no justo valor dos fundos de investimento, produtos financeiros e outros produtos financeiros da empresa.
O impulso da pista de alta qualidade permanece forte, contribuindo para o crescimento de alto desempenho
De janeiro a 22 de fevereiro, a demanda por veículos elétricos e energia eólica fotovoltaica permaneceu forte. Entre eles, as vendas de veículos elétricos na China e na Europa foram cerca de 770000 e 300000 respectivamente, com um aumento anual de + 167% e + 33%. A nova capacidade instalada total de energia fotovoltaica e eólica na China foi de cerca de 16,6gw, com um aumento anual de + 143%. A quantidade de exportação de inversor foi de cerca de US $ 840 milhões, com um aumento anual de + 22%. A empresa é líder em capacitores de filme fino, traçando ativamente trilhas de alta qualidade, como veículos elétricos e energia eólica fotovoltaica, e estabeleceu uma vantagem de liderança. Espera-se que continue a se beneficiar do rápido desenvolvimento da indústria no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A empresa é líder de capacitor de filme fino, e a força motriz da indústria downstream é forte. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 1,1 bilhão, RMB 1,5 bilhão e RMB 2 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 35%, + 35% e + 33%, e o PE correspondente será de 37, 27 e 21 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Aumento dos preços das matérias-primas e flutuação da taxa de câmbio RMB
