\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 106 Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Líder privado de gás da China tem forte competitividade central. A empresa é um fornecedor envolvido em gás R & D, produção e vendas. Atualmente, tornou-se a maior empresa privada cobrindo gás a granel e gás especial na China. Seus clientes cobrem semicondutor eletrônico, tratamento médico, proteção ambiental e outras indústrias. Há mais de 100 tipos de produtos. Nos últimos três anos, o CAGR de receita especial de gás e receita de gás a granel é de 18,7% e 19,7%. No futuro, com a promoção da estratégia vertical e horizontal, espera-se que a empresa se desenvolva rapidamente.
A empresa está na faixa de alta qualidade do gás industrial. O gás é o sangue da indústria. A escala do mercado é grande e a demanda é estável. De acordo com os dados da rede de informações da indústria China, a escala global do mercado industrial de gás em 2019 foi de US $ 131,8 bilhões, e o CAGR nos últimos cinco anos foi mais de 10%. Devido às altas barreiras técnicas, aderência ao cliente e efeito Matthew da indústria, um padrão de monopólio dominado pelo Linde Group, ar líquido francês e outros líderes foi formado no exterior.
Acelerar a introdução de produtos sob a substituição doméstica de gases especiais. De acordo com os dados da rede de informação industrial, o mercado especial de gás responde por cerca de 1/3 do gás industrial, e tem as características de altas barreiras técnicas, alto valor agregado e integração de produtos e serviços. Com a expansão contínua da fundição da bolacha da China, espera-se que a taxa de crescimento permaneça acima de 15% no futuro, mas os líderes no exterior representam 85% da participação de mercado. Com o atrito comercial Sino EUA e a localização acelerada da cadeia de suprimentos, o processo de substituição doméstica de gases especiais acelera, e a empresa inaugura uma excelente oportunidade de desenvolvimento.
A estratégia de “desenvolvimento vertical e layout horizontal” constrói a vantagem competitiva das empresas. A empresa adere à estratégia de desenvolvimento vertical e horizontal: 1) desenvolvimento vertical, lançando constantemente categorias especiais de gás e expandindo clientes downstream; 2) Layout horizontal, expandir a participação de mercado através de fusões e aquisições e investimentos e estabelecer fábricas, e estender vantagens regionais da China Oriental para todo o país.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 2,319 bilhões, RMB 3,119 bilhões e RMB 4,227 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 253 milhões, RMB 403 milhões e RMB 575 milhões, respectivamente. A empresa é uma empresa líder na indústria de gás especial, com tecnologia líder, excelentes recursos do cliente e substituição doméstica acelerada na indústria. É dado 55xpe em 2022, correspondendo ao preço alvo de 28,6 yuan. É coberto pela primeira vez e dada uma classificação de “compra”.
Alerta de risco: a recessão macroeconómica afecta a procura de gás industrial; A propulsão do gás semicondutor foi menor do que o esperado.
