\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 82 Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) )
Resumo do evento
Em 25 de março de 2022, Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) ( Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) SZ) divulgou o relatório anual de 2021. A receita operacional anual da empresa foi de 4,639 bilhões de yuans, um aumento anual de 36,98%. O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 847 milhões de yuans, um aumento homólogo de 19,77%. O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 723 milhões de yuans, um aumento anual de 23,83%. O lucro básico por ação é de 0,83 yuan.
Análise e julgamento:
Em 2021, a receita anual aumentou rapidamente e a margem de lucro bruta diminuiu no curto prazo devido ao alto investimento em negócios de software e serviços operacionais
1. O crescimento dos serviços de software e serviços de operação está em linha com as expectativas, e o declínio da margem de lucro bruto é devido ao investimento inicial alto. Em 2021, a receita de serviços de software da empresa foi de 2,55 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 35%, e a margem de lucro bruta foi de 46%, um aumento homólogo de -4pct; A receita de serviço operacional foi de 1,02 bilhão de yuans, acima + 23% ano a ano, e a margem de lucro bruto foi de 62%, acima de -6pct. Ambas as empresas beneficiaram da estimulação da demanda da indústria de energia durante o 14º período do Plano Quinquenal e entraram em um período de rápido crescimento. 2021 é o período de investimento do projeto de plataforma de vendas de energia da empresa e do negócio de plataforma de pilha de carregamento. Langxin expandiu a escala de pessoal de negócios (o número total de funcionários atingiu 6020 em 2021, ano a ano + 21%) e investimento empresarial. Portanto, a margem de lucro bruto de ambas as empresas diminuiu. Acreditamos que este declínio é a única maneira de aumentar o investimento a curto prazo, Não sustentabilidade. Além disso, a receita da empresa de negócios de terminais inteligentes em 2021 foi de 850 milhões de yuans, um aumento anual de + 54%, principalmente devido ao impacto da epidemia em 2020 na instalação doméstica das caixas de TV da empresa.A receita em 2021 foi aproximadamente a mesma que em 2019 (890 milhões de yuans).
2. O declínio da margem de lucro líquido da empresa foi sincronizado com o declínio da margem de lucro bruto, e a taxa de despesas de I & D aumentou ano a ano. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 43,43%, com um aumento homólogo de -2,44pct; A taxa de juro líquida foi de 18,15%, com um aumento homólogo de -2,94pct. Em 2021, a taxa de despesa com vendas, a taxa de despesa com gestão e a taxa de despesa com I&D da empresa foram de 6,76%, 7,63% e 12,34%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,16pct, -1,72pct e + 1,61pct respectivamente. A diminuição da taxa de taxa de gestão deve-se ao rápido crescimento da receita da empresa, a um certo efeito de escala e ao aumento significativo das despesas de P & D, que se deve ao investimento no crescimento de novos negócios.
O serviço digital de energia e a plataforma de pilha de carregamento continuarão a ser o foco de desenvolvimento da empresa em 2022
1. Serviços de energia digital: Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) tem servido o campo da energia elétrica por mais de 20 anos. Atualmente, existem cerca de 2500 funcionários neste negócio, representando 42% do número total da empresa. Continua a expandir novas oportunidades de negócios representadas por energia big data, serviços de energia abrangentes e operação de pilha de carregamento. Estima-se que o negócio digital de energia da empresa mantenha um crescimento de receita de mais de 25% em 2022.
2. negócio de plataforma de pilha de carregamento: até o final de 2021, a plataforma “xindiantu” foi conectada a mais de 400 operadores de carregamento, e realizou a interconexão com as plataformas de operadores principais, como a rede nacional de eletrodomésticos, China Southern Power Grid, chamada especial, carregamento de estrelas e carregamento rápido em nuvem.O número de pilhas de carregamento em operação é mais de 320000, o número de novos veículos a motor de carregamento de energia é mais de 2,1 milhões, e a capacidade de carregamento cumulativa é mais de 630 milhões de kwh. Com o rápido crescimento de pilhas de carregamento, número de usuários e capacidade de carregamento, é possível realizar serviços de operação de energia, como compra e venda de energia, armazenamento óptico e integração de carregamento em torno do cenário de carregamento de agregação, que formará um cenário típico de serviço de plataforma de Internet de energia e liderará o desenvolvimento sustentável e de alta velocidade do negócio de Internet de energia da empresa no futuro.
3. plataforma de nuvem fotovoltaica: atualmente, mais de 15000 usinas de energia fotovoltaica foram conectadas, a capacidade instalada é de quase 10GW, e a geração de energia verde cumulativa é de 16,4 bilhões de kwh.
Aconselhamento em matéria de investimento
Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) beneficiou-se grandemente da plataforma de agregação de carregamento e da informatização da rede elétrica. Combinado com o relatório anual da empresa, aumentamos a previsão da receita da empresa de 5,83/7,39 bilhões de yuans em 22-23 anos para 5,886/74,34/9,401 bilhões de yuans em 22-24 anos, e ajustamos a previsão de ganhos por ação (EPS) de 1,11/1,39 yuan em 21-23 anos para 1,39 yuan em 22-24 anos 10 / 1,47 / 1,94 yuan, correspondente ao preço de fechamento de 27,78 yuan / ação em 25 de março de 2022, com PE de 25,35 / 18,95 / 14,33 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
1) o risco de que a receita dependa da indústria de energia; 2) A implementação de novos subsídios à política energética é inferior ao risco esperado; 3) O novo processo de reforma da tecnologia de geração de energia é menor do que o risco esperado; 4) A construção da informação é menor do que o risco esperado; 5) Riscos macroeconómicos negativos.
