\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 202 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita operacional de 50,571 bilhões de yuans, um aumento anual de – 10,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 1,657 bilhões de yuans em uma base anual. Entre eles, a empresa 21q4 alcançou uma receita operacional de 17,020 bilhões de yuans, um aumento anual de – 11,51% e um aumento mensal de + 8,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 444 milhões de yuans, com um aumento anual de – 50,34% e um aumento mensal de – 61,85%.
A receita do negócio de ventoinhas diminuiu ligeiramente e a rentabilidade melhorou. Em 21 anos, a receita de vendas de turbinas eólicas e peças, serviços de energia eólica e desenvolvimento de parques eólicos atingiu 39,932 / 40,82 / 5,327 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de – 14% / – 8% / + 33%. Em 21 anos, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram de 22,55% / 6,90%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 4,82 / + 1,63pct, beneficiando-se do aumento homólogo da margem de lucro bruto dos negócios de turbinas eólicas e serviços de energia eólica da empresa, do rápido crescimento da receita do negócio de geração de energia sobreposta a alto lucro bruto, e a rentabilidade da empresa melhorou em 21 anos.
A estrutura de entrega dos ventiladores continua a ser otimizada, e há uma abundância de pedidos na mão. Em 21 anos, a escala de vendas externas da empresa de ventiladores foi de 10,68gw, um aumento anual de – 17%. Entre eles, a capacidade de envio dos modelos 1.5mw/2s/3-4s/6-8s foi responsável por 1% / 39% / 42% / 18%, respectivamente, e o volume de embarque dos modelos MSPM foi de 0.11gw, realizando um avanço. A otimização da estrutura de entrega de ventiladores levou a um aumento anual de 3PCT para 18% na margem de lucro bruta do negócio de ventiladores. Até o final do século XXI, as encomendas externas da empresa tinham atingido 16,87gw, dos quais o volume de encomendas do modelo MSPM tinha atingido 4,82gw, e o volume de remessas em 22 anos deve crescer rapidamente.
A escala da operação de energia eólica continua a crescer, e a escala de projetos em construção é grande. Em 21 anos, o parque eólico da empresa adicionou 1,41gw de capacidade instalada conectada à rede patrimonial, e a capacidade instalada conectada à rede patrimonial cumulativa foi de 6,07gw, um aumento de 11% ano a ano. No final do século XXI, a capacidade dos parques eólicos em construção no patrimônio da empresa era de 2,59gw. Com a conexão gradual à rede de projetos em construção, a escala de geração de energia da empresa deve continuar a aumentar.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 3,882/43,83/5,269 bilhões, yoy + 12,3% / + 12,9% / + 20,2%, EPS é de RMB 0,92/1,04/125 bilhões, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a capacidade instalada de energia eólica é menor do que o esperado, a promoção da meta de neutralização de carbono é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas está em risco
