\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Resumo do evento
A fim de atender às necessidades de capital das subsidiárias de propriedade integral da empresa Shanghai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia para despesas de capital e despesas operacionais subsequentes, Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) planeja assinar um acordo de investimento com Haihe Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) fundo, Gaoling Qirui, Zhuhai daiheng e Kailai Tongxin (plataforma de holding), que estipula que o aumento total de capital de Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia não excederá cerca de 2,534 bilhões de yuans por etapas, dos quais a contribuição máxima de capital da empresa é de 1,66 bilhão de yuans. Entre eles, o primeiro aumento de capital é que Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia emite 3891566265 yuan de capital social recém aumentado para investidores que não a empresa. Após o aumento de capital é concluído, a taxa de participação da empresa de Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia é alterada de 100% para 83%; Após a conclusão do primeiro aumento de capital, a empresa e outros investidores assinarão um capital social total de 95 milhões de yuans em duas fases de acordo com o tempo acordado. Espera-se que após a conclusão do aumento de capital, a taxa de participação da empresa permanecerá em 83%. Além disso, dentro do escopo em que o aumento total de capital não exceda 2,534 bilhões de yuans, todos os investidores concordarão ainda em subscrever o capital social recém-aumentado em fases e irregularmente de acordo com sua taxa de participação em Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia no futuro.
Análise e julgamento:
Juntar as mãos com Gaoling e Haihe Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) fundo para construir estrategicamente medicina biológica e negócios cgtcdmo
Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia, uma subsidiária integral da empresa, planeja introduzir acionistas estratégicos da Haihe Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) fundo, Hillhouse Qirui, Zhuhai daiheng e Kailai Tongxin (plataforma de holding), dos quais o primeiro lote de aumento de capital irá levantar 410 milhões de yuans, e o segundo e terceiro lotes de aumento de capital irá levantar 1 bilhão de yuans no total, isto é, um total de 1,41 bilhão de yuans, e não mais de 1,124 bilhão de yuans será investido em etapas e irregularmente. Atualmente, Shanghai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia estabeleceu P & D e planta piloto (anticorpo monoclonal, ADC, etc.) em Jinshan, Xangai. Subsequentemente, está planejado investir 3 bilhões de yuans para construir uma oficina de comercialização de drogas biológicas em Fengxian, Xangai para atender às necessidades futuras de desenvolvimento de Shanghai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia. Olhando para a frente para o futuro, Hillhouse é esperado trazer drenagem de negócios para Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia depois de tomar ações, e trabalhar juntos para construir Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) biologia em um líder global no campo de drogas biológicas (anticorpo monoclonal, ADC, etc.) e CGT (drogas de terapia celular e gênica, vacina mRNA, etc.) cdmo.
Líder global na indústria de pequenas moléculas cdmo, gastos de capital acelerados e ênfase estratégica em clientes de cauda longa impulsionam a aceleração do desempenho corporativo
A empresa tem sido profundamente envolvida no campo da molécula pequena cdmo por mais de 20 anos e estabeleceu uma plataforma de P & D de classe mundial com quase 3000 cientistas e engenheiros.Ao mesmo tempo, a empresa atualizou e estabeleceu quatro plataformas de tecnologia desde 2020, incluindo centro de ciência de processo, ciência contínua e centro de tecnologia, centro de P & D de tecnologia de biossíntese e centro de tecnologia de fabricação inteligente, que são usados para P & D e reserva de várias tecnologias e apoiam a melhoria contínua de Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ‘s cdmo + capacidade de serviço Habilitar continuamente o pipeline sob pesquisa da empresa. No primeiro semestre de 2021, o negócio de pequenas moléculas cdmo da empresa alcançou uma receita operacional de RMB 1,617 bilhão, com um aumento homólogo de 34,1%, dos quais os negócios comerciais representaram 51,3% e os negócios clínicos representaram 48,7%. Olhando para a frente para os próximos três anos, considerando o incremento de pedidos trazido por continuar a cultivar clientes-chave e acelerar o desenvolvimento de clientes de cauda longa, bem como a aceleração do lado da oferta trazida pela aceleração dos gastos de capital sobrepostos, geralmente julgamos que o desempenho da empresa perceberá a tendência de crescimento acelerado.
Desenvolvimento de novos negócios: diversificar layout de negócios e adicionar imaginação à empresa
Com base no cultivo profundo do negócio pequeno do cdmo da molécula, a empresa desenvolveu rapidamente o negócio químico da macromolécula (oligonucleotide, polipeptídeo, lipossoma, etc.), a preparação, a bioengenharia e outros negócios, e continuamente expandiu os serviços de pesquisa clínica, a macromolécula biológica cdmo e outros negócios.Entre eles, o negócio da preparação e o campo da bioengenharia continuam a capacitar e realizar a cooperação empresarial colaborativa no campo da molécula pequena, do oligonucleotide, do polipeptídeo e da macromolécula biológica. No primeiro semestre de 2021, o novo negócio da empresa realizou uma receita operacional de 144 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 144,62%, incluindo um aumento homólogo de 98,39% no negócio de macromoléculas químicas e 82,72% no setor de preparação. Olhando para a frente para o futuro, com o layout contínuo de macromoléculas sintéticas, macromoléculas biológicas, cro clínico, biossíntese e outros negócios, a empresa realizará negócios de serviço one-stop com pequenos negócios de molécula, realizará rápido crescimento de negócios e aumentará a imaginação do crescimento futuro do desempenho.
Previsão de desempenho e sugestões de investimento
Como fornecedor líder da China de pequena molécula cdmo, a empresa olha para a frente para o futuro e continua a cultivar a capacidade de serviço integrado de pequena molécula “intermediário + API + Preparação”. Além disso, a empresa continua a fortalecer o layout no campo de macromoléculas sintéticas e macromoléculas biológicas, de modo a acompanhar o crescimento de desempenho de médio e longo prazo da empresa. Manter a previsão de lucro em estágio inicial, ou seja, a receita em 21-23 anos é de 4,620 / 12,573 / 12,807 bilhões de yuans, EPS é de 3,75 / 10,31 / 10,61 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 351 yuan / ação em 25 de março de 2022, e PE é 93,72 / 34,03 / 33,08 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O risco de perda da espinha dorsal técnica central e gestão, o risco de concorrência intensificada, o risco de perda de pessoal técnico principal, o risco de flutuação da taxa de câmbio, o impacto da nova epidemia de coronavírus na expansão dos negócios fora da China, a execução de ordens covid-19 é menor do que o esperado e o aumento de capital da biologia de Xangai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) não foi concluído, o que é incerto.
