\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 87 Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) )
A empresa é uma empresa líder no campo da vibração e redução de ruído do trânsito ferroviário na China. A empresa está comprometida em resolver o ruído causado pelo trânsito ferroviário a partir da fonte de vibração. Confiando em seus muitos anos de experiência comercial, mantendo a participação de mercado de produtos existentes, a empresa continua a desenvolver novos produtos e melhorar a competitividade de seu principal negócio. Sob o pano de fundo do rápido desenvolvimento da “aglomeração urbana” da China, com a aceleração da construção urbana e interurbana, a vibração de trânsito ferroviário e indústria de redução de ruído é esperado para mostrar um alto boom por um longo tempo. Espera-se que o alto desempenho de crescimento do setor principal de vibração e redução de ruído do trânsito ferroviário continue a ser realizado. Além disso, a empresa implementou desenvolvimento interno e externo, adotou estratégia diversificada e distribuiu ativamente redução e isolamento de vibração de edifícios e produtos químicos de lítio, que tem melhor potencial de crescimento.
A indústria de vibração de trânsito ferroviário e redução de ruído vem crescendo há muito tempo. Por um lado, a indústria beneficiou do aumento da demanda por construção de trânsito ferroviário. Durante o período do “14º Plano Quinquenal”, apenas três regiões planejaram construir 10000 quilômetros de intercidades. Com o desenvolvimento contínuo da “Aglomeração Urbana”, a alta sustentabilidade da prosperidade pode ser esperada; Por outro lado, beneficiando da expectativa de melhorar a taxa de penetração da indústria, as exigências de proteção ambiental e redução do ruído têm sido continuamente melhoradas. O Congresso Nacional do Povo deliberau e revisou a legislação para incluir a redução da vibração e ruído do trânsito ferroviário no âmbito da legislação. Portanto, espera-se melhorar ainda mais a taxa de penetração da indústria.
A quota de mercado da empresa continua a aumentar. Contando com sua forte capacidade de obter pedidos por muitos anos, a empresa realizou continuamente a substituição de importações, e seu desempenho continua a exceder as expectativas. Atualmente, a participação de mercado abrangente da empresa é mais de 10%, dos quais o amortecimento de vibração média e alta foi relativamente alto. O campo de amortecimento de vibração especial pertence ao novo mercado, e a participação de mercado ainda é relativamente baixa, mas o campo de aplicação é o mesmo. Sob o pano de fundo do forte apoio da China para a substituição de importações, pode haver grande espaço para melhoria no futuro.
Após a implementação da legislação, a indústria de redução de vibração e isolamento de edifícios está no período explosivo de armazenamento de energia, e a indústria tem quase 20 vezes o espaço esperado. O espaço da indústria de redução e isolamento de terremotos de construção é quase 20 vezes maior. Atualmente, o espaço da indústria é menos de 2 bilhões, 38 bilhões no curto e médio prazo, e mais de 100 bilhões no fundo de “neutralização de carbono” de longo prazo. A empresa emitiu 7200 conjuntos de títulos convertíveis no ano passado. Atualmente, a construção é suave. Como algumas empresas listadas com força de expansão rápida, espera-se que a empresa aproveite o bônus de expansão da indústria.
O setor químico de lítio tem rentabilidade constante, alta prosperidade e bom fluxo de caixa. Nova capacidade de produção foi iniciada e tem grande potencial de crescimento no futuro. Changjiyi foi reconhecida como uma empresa de alta tecnologia desde 2016. É a primeira unidade de elaboração do padrão industrial nacional cloron-butano para uso industrial (Hg / t53812018). Atualmente, tornou-se uma empresa de produção de compostos de lítio midstream integrando o R & D, produção e vendas de compostos de lítio tais como butilo lítio, cloreto de lítio de grau de bateria, cloreto de lítio de grau industrial e produtos químicos tais como cloroalcanos. A demanda a jusante é forte, e os principais clientes são intermediários farmacêuticos, catalisadores de borracha sintética, lítio metálico sintético, produtos químicos eletrônicos, novas baterias de energia e outros campos. A expansão de changjili para 50000 toneladas de sal de lítio e 3800 toneladas de alquil lítio projeto foi iniciado, com grande potencial de desenvolvimento. Espera-se tornar o líder na subdivisão de alquil lítio na China, contribuindo para o espessamento do desempenho e a melhoria da avaliação.
Sugestão de investimento: acreditamos que o principal impulsionador do desempenho da empresa ainda é a vibração e redução do ruído do trânsito ferroviário, “Aglomeração Urbana” está se desenvolvendo rapidamente, e a construção do trânsito ferroviário intermunicipal e municipal deve acelerar, ou mostrar alta prosperidade por um longo tempo. Portanto, em combinação com o ritmo de planejamento e construção de intercidades, cidade e metrô, bem como a expectativa de aumentar a penetração da indústria sob o pano de fundo da proteção ambiental e redução de ruído, acreditamos que a indústria CAGR será de 27% até 2025. Enquanto a empresa expande ativamente suas categorias, a participação de mercado deve acelerar, e o desempenho CAGR deve ser de cerca de 50% nos próximos três anos. Estima-se que a receita de 2021 a 2023 será de 1,816 bilhões de yuans, 2,722 bilhões de yuans e 3,874 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será 301 milhões de yuans, 449 milhões de yuans e 681 milhões de yuans respectivamente, correspondendo ao atual preço da ação PE de 37,43x, 25,14x e 16,56x respectivamente. A classificação “Comprar” é dada pela primeira vez.
Dica de risco: o investimento em infraestrutura caiu drasticamente, e o desenvolvimento da “Aglomeração Urbana” é menor do que o esperado.
