\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 82 Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) )
O crescimento da receita excedeu as expectativas, e o investimento inicial em novos negócios de energia na Internet afetou brevemente os lucros, o que se espera abrir um novo espaço para o crescimento da empresa. Com base no modelo de negócios B2B2C, com foco na estratégia de desenvolvimento de tração nas duas rodas de “digitalização de energia + Internet de energia”, beneficiando-se das necessidades dos clientes de energia para transformação digital e atualização e a nova demanda por serviços de energia trazida pela eletrificação do consumo de energia, a empresa realizou uma receita operacional de 4,639 bilhões de yuans em 2021, um aumento ano a ano de 36,98%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 847 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 19,77%, e um lucro não líquido de 723 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 23,83%, Espera-se que em 2022, com a conversão gradual de títulos convertíveis em ações, as despesas financeiras sejam reduzidas, a receita de novos negócios será aumentada ainda mais, a rentabilidade deve ser significativamente melhorada e a plataforma de serviços de Internet de energia abrirá novo espaço para o crescimento.
Espera-se que a aceleração do negócio dual core marketing + aquisição acelere, beneficiando da transformação digital e atualização dos clientes de energia e do aumento da proporção de consumo de eletrificação terminal. 1) Com foco no sistema de marketing e no elo de lucro central da rede elétrica, a empresa tem sido profundamente envolvida no campo da informatização de marketing de serviços de energia por mais de 20 anos desde 1996, com uma participação de mercado de mais de 40%. O custo de comutação deste negócio é alto e o padrão é estável. Ao mesmo tempo, a indústria depende de know-how e acumulação de tecnologia, e as barreiras são muito altas. Contando com a acumulação a longo prazo, a empresa formou uma linha de produtos completa no campo do marketing de energia, e rapidamente cultivou a capacidade média e Taiwan, com forte resposta do mercado. 2) A receita do negócio digital de energia foi de 2,371 bilhões de yuans, com um aumento anual de 34,99%. Um padrão de desenvolvimento foi estabelecido de marketing para marketing + coleta. O número de funcionários no setor de digitalização de energia aumentou em mais de 25%, participou plenamente do projeto piloto do sistema de serviços de marketing de Internet de energia da Rede Estadual (Marketing 2.0), e empreendeu a construção de sistemas de estações mestras de aquisição de energia, plataformas de serviços de energia inteligente e plataformas de operação de veículos elétricos em muitas províncias e cidades; Em termos de operação de serviços de energia, com a promoção da reforma do preço da eletricidade e a construção do mercado nacional unificado de energia, a empresa desenvolveu uma variedade de produtos, tais como liquidação de vendas de energia orientada para o mercado e previsão de carga, que foram aplicados com sucesso a empresas de energia em muitas províncias e cidades.
“Tráfego + melhor compreensão da eletricidade” no C-end constrói uma barreira competitiva, e o cenário de serviço da plataforma de energia b-end continua a expandir-se. A empresa construiu sua própria plataforma de Internet de energia, que adota o modo B2B2C e a trilha múltipla. 1) O pagamento de vida C-end está intimamente conectado com Alipay, e a entrada de tráfego é relativamente estável. No futuro, a empresa contará com cenários de pagamento para desenvolver e serviços de valor agregado para melhorar o espaço de lucro. A plataforma de serviços de Internet de energia da empresa atendeu mais de 390 milhões de usuários C-end e mais de 7000 clientes institucionais na indústria de serviços. Entre eles, o número cumulativo de usuários de serviços de negócios de pagamento vivo excede 350 milhões, o número de usuários ativos diários excede 13 milhões e o número de instituições de pagamento de serviço público conectadas excede 5300, mantendo uma posição de liderança no mercado. 2) Até o final de 2021, a plataforma de carregamento agregado xindiantu foi conectada a mais de 400 operadores de pilha de carregamento, e foi conectada às plataformas de operadores principais, como a rede nacional de eletrodomésticos, China Southern Power Grid, chamada especial, carregamento de estrelas e carregamento rápido em nuvem. A receita do negócio de carregamento agregado alcançou um rápido crescimento, e o modelo de receita também expandiu-se do compartilhamento de taxa de serviço para alimentar vendas por atacado e outros campos. 3) No campo de serviços de energia empresarial, a plataforma de nuvem fotovoltaica de Langxin foi conectada a mais de 10000 centrais de energia fotovoltaica.A plataforma de serviço inteligente de economia de energia da empresa também alcançou avanços para hospitais, empresas, parques e outros clientes. No futuro, expandiremos novos espaços em torno de diferentes centrais elétricas e entidades empresariais, e contaremos com cartões de ações para beneficiar do boom downstream; 4) Contando com linhas de produtos completas, a empresa participa de serviços de energia abrangentes, promove ativamente a plataforma de produtos e nuvem, e constrói sua própria nuvem abrangente de serviços de energia para fornecer serviços PAAS, que se espera expandir gradualmente para estacionamento inteligente, gerenciamento de parques, etc., e abrir espaço a longo prazo.
Contando com a ecologia cooperativa, a Internet TV construiu fortes barreiras, e sua receita e margem de lucro bruto foram significativamente reparadas. 1) O número de usuários on-line de TV Internet atendidos excede 65 milhões de usuários domésticos e o número de usuários da vida diária é de cerca de 23 milhões, mantendo uma vantagem de mercado no campo do negócio de TV Internet móvel da China. O negócio do terminal inteligente recuperou-se e a margem bruta de lucro voltou ao nível normal; 2) A indústria de TV Internet tem escassas licenças e operadores concentrados, a empresa entrou mais cedo e estabeleceu uma ecologia de estreita cooperação com licenciados e operadores para formar cartões e barreiras; A empresa expandiu-se gradualmente para a IPTV e abriu uma série de serviços de valor agregado que dependem da operação da plataforma, com espaço de crescimento otimista no futuro.
Manter a classificação “comprar”. Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 6,268/81,11/10,301 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento correspondente de 35,1% / 29,4% / 27,0%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,155/15,29/1,929 bilhões de yuans. Considerando o modelo de negócios da empresa, barreiras competitivas e crescimento da receita, daremos uma classificação de “compra”
Dica de risco: o lance de informatização de energia é menor do que o esperado, a concorrência do setor se intensifica e o retorno de novos negócios é menor do que o esperado.
