\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 141 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Evento: no dia 27 de março, a empresa divulgou o anúncio de pré aumento de desempenho no primeiro trimestre de 2022. A empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,7 bilhão de yuans no primeiro trimestre em 2022, com um aumento homólogo de 379,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 1,68 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 379,14%.
Os produtos agroquímicos e organosilícios continuaram a desfrutar de um alto boom, e toda a cadeia industrial contribuiu para um aumento significativo dos lucros. De acordo com dados da Ifind, desde 2022, os preços da principal rocha fosfatada da empresa, fósforo amarelo, fosfato monoamônio, fosfato diamônio, silicone, glifosato e outros produtos aumentaram cerca de 70,6%, 104%, 37,8%, 37,2%, 38,7% e 155%, respectivamente, em comparação com o preço médio de 2021q1. Devido à epidemia de covid-19 e ao conflito geopolítico entre a Rússia e a Ucrânia, o preço global dos alimentos aumentou significativamente, o que melhorou a prosperidade de toda a indústria agroquímica. Além disso, impulsionado pelo alto preço dos produtos agrícolas, o preço dos produtos agrícolas tem sido mantido alto. Ao mesmo tempo, a empresa efetivamente controlou o custo em virtude das vantagens da cadeia industrial de “integração de mineração, eletrificação, fósforo e sal de silício” e “combinação de mineração e fertilizante”, que enfraqueceu o impacto do aumento acentuado dos preços das matérias-primas no custo da matéria-prima da empresa em certa medida. Em 2021, as empresas acionárias e holdings da empresa concluíram e colocaram em operação 400000 T / um projeto de amônia sintética e 3 milhões T / um projeto de beneficiamento de colofanito de baixo grau e processamento profundo respectivamente.A conclusão de projetos relevantes também levou a um crescimento significativo ano a ano na produção e vendas de fertilizante fosfato em 2022q1.
A demanda por ddmso e produtos químicos eletrônicos úmidos aumentou muito, e a expansão síncrona da capacidade de produção criará crescimento futuro. Sob a tendência de rápido desenvolvimento da indústria de fibra de carbono e circuito integrado downstream, os principais novos produtos materiais da empresa, como dimetilsulfóxido (DMSO) e produtos químicos eletrônicos úmidos, têm forte demanda e o preço do produto continua a subir. DMSO pode ser usado como pesticida e intermediários farmacêuticos, ou como agente de limpeza no processo de fabricação de circuitos integrados. Além disso, DMSO também precisa ser usado como solvente no processo de produção de fibra de carbono. Com o rápido desenvolvimento de circuitos integrados e indústria de fibra de carbono, a proporção de DMSO nestes dois campos também está aumentando gradualmente. No entanto, devido ao perigo da produção de DMSO, apenas algumas empresas no mundo podem realizar a produção em massa em larga escala de DMSO. Atualmente, Xinjiang Xingfa, uma subsidiária integral da empresa, e Chongqing Xingfa, uma joint venture, têm uma capacidade DMSO de 20000 toneladas / ano respectivamente. Enquanto isso, Xinjiang Xingfa construirá uma nova capacidade DMSO de 20000 toneladas / ano em junho de 2022. Naquele momento, a empresa terá uma capacidade DMSO de 60000 toneladas / ano e uma capacidade de capital de cerca de 50000 toneladas / ano. Em termos de produtos químicos eletrônicos úmidos, a empresa está construindo uma capacidade de produção de 70000 T / um ácido sulfúrico de grau eletrônico, 20000 t / uma solução de gravação de grau eletrônico e 10000 t / um peróxido de hidrogênio de grau eletrônico.Após a conclusão, aumentará ainda mais a força abrangente da empresa na indústria de produtos químicos eletrônicos úmidos.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: beneficiando do contínuo alto boom dos principais produtos, o desempenho do primeiro trimestre da empresa em 2022 superou as expectativas. Aumentamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 53,47 (aumento de 15,1%) / 61,84 (aumento de 20,9%) / 6,749 (aumento de 18,1%) bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 4,81/5,56/6,07 yuan / ação respectivamente. O preço atual das ações será apenas cerca de 7 vezes o do PE em 2022. Mantemos a classificação de “compra” da empresa.
Dica de risco: a construção da capacidade de produção é menor do que o esperado, risco de flutuação do preço do produto e risco de desembarque de projetos cooperativos.
