\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 026 Shandong Shida Shenghua Chemical Group Company Limite(603026) )
Evento:
A empresa liberou os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022, realizando uma receita operacional total de cerca de 1,14 bilhão de yuans, um aumento anual de cerca de 13,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 310 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 97,7%.
Resumo do investimento:
A capacidade de produção de Quanzhou foi colocada com sucesso em operação, e o espírito da paisagem do eletrólito foi continuamente cumprido. A unidade de carbonato de vinil 120000 T / uma unidade de carbonato de vinil do 440000 T / um novo projeto de materiais energéticos (fase I) investido e construído pela subsidiária holding da empresa foi colocada em operação sem problemas, e produtos de carbonato de vinil de grau de bateria foram produzidos, e as outras 100000 t / uma unidade de carbonato de dimetilo ainda está em produção experimental. Os produtos carbonatados na primeira fase do projeto cobrem 20000 t / um carbonato de vinil de grau bateria, 100000 t / um carbonato de vinil de grau industrial auto-uso, 20000 t de carbonato de dimetilo de grau bateria e 80000 T / um carbonato de dimetilo de grau industrial. De janeiro a fevereiro de 2022, os novos produtos relacionados à energia da empresa mantiveram a produção total, a prosperidade dos produtos continuou a ser realizada e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 310 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 97,7%.
O layout integrado vertical do eletrólito acelera a expansão da capacidade de produção. A empresa é uma das poucas empresas no mercado que pode fornecer solventes eletrolíticos ultrapuros. Tem as vantagens de cadeia industrial completa e tecnologia de purificação de produtos high-end. A participação de mercado global é de cerca de 40%, representando cerca de 70% do volume de exportação da China de solventes eletrolíticos. No futuro, os produtos da série carbonato da empresa se estenderão verticalmente ao eletrólito. Ela planeja investir na construção de 300000 t / um projeto de eletrólito, com um investimento total de 1,6 bilhão de yuans. Espera-se que seja concluído e colocado em operação em fevereiro de 2023, e um sistema de produção integrado será formado naquele momento. Enquanto isso, a capacidade de solvente da empresa está em fase de expansão acelerada. O próximo projeto de 100000 t / unidade de carbonato de metiletila deve ser colocado em operação em dezembro de 2023, consolidando a posição de liderança da empresa no campo de solvente de carbonato.
Layout horizontal de projetos como eletrodo negativo de carbono de silício, produtos químicos eletrônicos úmidos e novos materiais de energia dá novo impulso ao crescimento. A empresa tem uma certa acumulação de tecnologia de eletrodo negativo de carbono de silício. Atualmente, o dispositivo de eletrodo negativo de carbono de 1000 t / um silicone está na fase de produção experimental e entrou no teste de entrega de amostra do cliente. No futuro, a empresa planeja investir na construção de 20000 t / um eletrodo negativo à base de silício e 11000 T / um projeto aditivo, com um ciclo de construção de 24 meses. Espera-se que seja concluído e colocado em operação em dezembro de 2023, com um investimento estimado de 730 milhões de yuan e 280 milhões de yuan respectivamente. Além disso, a empresa planeja investir 1,633 bilhões de yuans para construir 40000 t / um novo projeto de material de energia, incluindo 20000 t / um projeto positivo de suplemento de lítio, 10000 t / um novo projeto de agente condutor e 10000 t / um projeto de fluorosovente. O período de construção é de 24 meses. Espera-se que seja concluído e colocado em operação em fevereiro de 2024. Com a construção e operação da capacidade de produção relevante, enriquecerá ainda mais a estrutura de produtos da empresa, melhorará a lucratividade e a competitividade abrangente, e injetará novo impulso no desenvolvimento da empresa.
Sugestão de investimento: considerando que a prosperidade dos principais produtos da empresa continua a apoiar o crescimento do desempenho, e novos projetos de investimento e expansão ajudam no crescimento futuro da empresa. Estimamos que a receita de 2021 a 2023 será de 6,588 bilhões de yuans, 7,744 bilhões de yuans e 9,035 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,208 bilhão de yuans, 1,521 bilhão de yuans e 1,807 bilhão de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 5,96, 7,51 e 8,91 yuans respectivamente, e o PE será de 25,03 vezes, 19,87 vezes e 16,73 vezes respectivamente. A empresa é classificada como “compra”. Aviso de risco: a produção de projetos em construção é menor do que o esperado, e o preço do produto cai.
