\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 39 Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) )
Evento: em 26 de março, Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) lançou seu relatório anual para 2021, e alcançou uma receita operacional anual de 2,673 bilhões de yuans, um aumento anual de 97,34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 852 milhões de yuans, um aumento anual de 134,97%; Deduza lucro não líquido de 841 milhões de yuans, um aumento anual de 138,15%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 63100 yuans, com um aumento homólogo de 102,81%.
Em um único trimestre, a receita operacional no quarto trimestre de 2021 foi de 681 milhões de yuans, um aumento homólogo de 55,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 205 milhões de yuans, um aumento anual de 129,65%; Deduza lucro não líquido de 211 milhões de yuans, com um aumento anual de 140,10%.
Foco na prevenção e controle de epidemias de covid-19, e progressos significativos foram feitos na construção de laboratórios médicos
A empresa participou ativamente do trabalho de prevenção e controle de epidemias no continente e em Hong Kong: quase 50 milhões de pessoas foram testadas para ácido nucleico em 2021, das quais mais de 3 milhões de pessoas foram testadas para ácido nucleico covid-19 em Hong Kong; As empresas de testes relevantes também se desenvolveram rapidamente, o que fez contribuições significativas e positivas para a prevenção e controle de epidemias. Em 2021, o negócio de laboratório médico de terceiros da empresa alcançou um rápido desenvolvimento, com uma receita comercial de 1,643 bilhão de yuans, um aumento anual de 197,54%; Devido à diminuição das taxas de serviço de detecção de terminais, a margem de lucro bruto diminuiu 5,03pct para 62,75% ano a ano. A subsidiária alcançou um lucro líquido de 2,69 bilhões de yuans, incluindo um lucro líquido de 2,69 bilhões de yuans; A subsidiária da Inspeção de Hong Kong alcançou uma receita de 774 milhões de yuans e um lucro líquido de 320 milhões de yuans.
Embora se concentre na prevenção e controle de epidemias de covid-19, a construção de laboratórios médicos da empresa fez progressos significativos. Atualmente, 30 laboratórios obtiveram a licença de prática de instituições médicas e entraram em operação. Espera-se que 35 laboratórios médicos sejam colocados em operação até 2022, e 16 empresas de inspeção e testes foram estabelecidas para realizar o negócio de inspeção com foco na detecção de drogas (cabelo e esgoto). A empresa possui 51 laboratórios de inspeção.
Continuar a expandir os negócios de diagnóstico molecular, bem como a construção de capacidade e transformação digital e atualização
Com foco no desenvolvimento inovador da plataforma de P & D e pipeline de produtos, a empresa investiu 125 milhões de yuans em P & D em 2021, com um aumento anual de 52,39%. Ao mesmo tempo, a empresa reforçou a construção da capacidade de produção, e as bases de produção em Chaozhou e Guangzhou continuaram a expandir-se: a saída diária de reagentes de detecção de ácido nucleico poderia chegar a 900000 pessoas, a saída diária de reagentes de extração poderia chegar a 1 milhão de pessoas, a saída diária de solução de preservação de amostras poderia chegar a 1,3 milhão de tubos, e a saída diária de instrumentos de detecção poderia chegar a 30 conjuntos. Além disso, a empresa organizou e participou ativamente de intercâmbios da indústria e acadêmicos, organizou e participou de mais de 400 conferências offline, da indústria online e acadêmicas, e promoveu efetivamente as informações de desenvolvimento da marca e da indústria da empresa.
A série de produtos da empresa é amplamente utilizada na prevenção e controle epidêmico covid-19, saúde materna e infantil e outros campos, e negócios relevantes alcançaram rápido crescimento. A receita de produtos de diagnóstico aumentou 3,8 bilhões de yuans ano a ano; A margem bruta de lucro diminuiu 1,79 PCT para 75,42% ano a ano; Entre eles, a receita de vendas de produtos auto-produzidos foi de 859 milhões de yuans, um aumento anual de 27,45%; A receita de produtos comprados foi de 171 milhões de yuans, um aumento anual de 33,34%. A subsidiária Kaipu Chemical alcançou uma receita de 1,079 bilhão de yuans e um lucro líquido de 387 milhões de yuans.
A taxa de juro líquida global aumentou 3,97% para 33,11% em termos homólogos
Em termos de indicadores financeiros, a margem de lucro bruto global da empresa diminuiu 5,74pct para 67,63% ano a ano, especulando-se que isso se deva principalmente à diminuição homóloga do preço de detecção do terminal de ácido nucleico covid-19; A taxa de despesas de vendas diminuiu 8,80pct para 14,32% ano a ano. Especulamos que seja porque a escala de receita da detecção de ácido nucleico covid-19 continua a expandir, enquanto as despesas de marketing do negócio original são relativamente estáveis; O rácio de despesas de gestão diminuiu 2,34 PCT para 7,45% ano a ano, e o rácio de despesas de I&D diminuiu 0,98 PCT para 4,31% ano a ano. Todos os rácios de despesas diminuíram significativamente, principalmente devido ao efeito de escala causado pela expansão da escala de receitas da empresa; A taxa de juro líquida aumentou 3,97% para 33,11% em termos homólogos.
Previsão de lucros e classificação de investimento: Com base na análise do segmento de core business da empresa, esperamos que a receita operacional seja de 3,054 bilhões / 2,724 bilhões / 2,808 bilhões respectivamente de 2022 a 2024, com uma taxa de crescimento homóloga de 14,25% / – 10,81% / 3,08%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 915 milhões / 737 milhões / 756 milhões respectivamente, um aumento de 7,33% / – 19,38% / 2,51% respectivamente; O EPS é de 3,11/2,51/2,57 respectivamente, correspondendo a 11 vezes PE em 2022 de acordo com o preço de fechamento em 25 de março de 2022. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: o risco de impacto contínuo da situação epidêmica da pneumonia do novo coronavírus; O risco de desenvolvimento e listagem de novos produtos, o risco de vendas de produtos originais ficarem aquém das expectativas, o risco de uma concorrência cada vez mais acirrada no mercado e o risco de mudança de política.
