\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 61 Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) )
Evento: a empresa emitiu o projeto de plano de incentivo de ações restritas para 2022 no dia 25 de março. Propõe-se a concessão de 23663000 ações restritas a objetos de incentivo, representando 5,86% do capital social total da empresa de 40388000 ações. As observações são as seguintes:
Os incentivos à equidade incentivam o desenvolvimento. O plano de incentivos prevê conceder pela primeira vez 21,77 milhões de ações restritas e reservar 1,893 milhões de ações, representando 92% e 8% do total de ações concedidas, respectivamente. Os objetos de incentivo concedidos pela primeira vez são 510 pessoas (cerca de 9% do número total de funcionários), incluindo diretores, executivos seniores e core management e backbones técnicos.O preço do subsídio é de 21,62 yuan / ação. Com base em 2021, o objetivo da avaliação de desempenho é aumentar a receita em 20% / 30% / 40% em 2023 / 24 / 25, ou aumentar o volume de vendas de frangos comerciais em 16% / 24% / 32% (correspondendo a 429 / 458 / 488 milhões de penas) no mesmo período, e aumentar o volume de vendas de suínos comerciais em 100% / 200% / 300%. Este plano de incentivo às ações restritas é o primeiro lançado pela empresa desde a sua listagem em 2019, abrangendo uma ampla gama e com objetivos claros de avaliação de desempenho, o que ajudará a empresa a estabelecer e melhorar o mecanismo de incentivo e contenção, mobilizar plenamente o entusiasmo dos principais talentos e promover o desenvolvimento conjunto do negócio de frango e suíno, de modo a garantir o desenvolvimento a longo prazo da empresa e vincular os interesses dos acionistas, da empresa e dos gestores, Também é propício para a melhoria da eficiência da gestão interna.
Com a aprovação do aumento fixo, o layout de capacidade do negócio de frango e suíno continuará a ser promovido. Em fevereiro de 2022, a emissão direcional de ações da empresa para os principais acionistas foi aprovada pelo CSRC.O preço de emissão foi de 22,71 yuan / ação, o número de ações emitidas não foi mais do que 704534 milhões, e o montante total de fundos a serem levantados não foi mais do que 1,6 bilhão de yuan, que foi usado principalmente para projetos de abate, projetos de criação de galinhas, projetos de base de sede e capital de giro suplementar. De acordo com o plano, os projetos acima serão concluídos e colocados em operação sucessivamente em 22 / 23. Naquela época, a capacidade de criação de frangos da empresa aumentará em 105 milhões de penas, a capacidade de abate de frangos aumentará em 81 milhões de penas e a capacidade de ração aumentará em 480000 toneladas. Além disso, espera-se que o projeto de suínos Fuyang Lihua em estágio inicial seja concluído no primeiro semestre de 22, quando a capacidade de negócios de suínos aumentará em 1 milhão.
A prosperidade da indústria de frango amarelo se recupera e seu desempenho se recuperará. A empresa emitiu um anúncio de pré perda de desempenho em 22 de janeiro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 será uma perda de 350400 milhões de yuans e um lucro de 254 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. A perda de desempenho deve-se principalmente ao óbvio estreitamento do lucro da indústria de frangos devido ao aumento do preço das matérias-primas para alimentação animal e ao aumento dos custos de criação. Além disso, o negócio de criação de suínos sofreu uma grande perda devido à queda do preço do porco, e tomou a iniciativa de retirar cerca de 120 milhões de yuans de reservas de preços de estoque caindo, que juntos constituíram um arrasto no desempenho. Desde o 4º trimestre do 21º ano, devido ao desmantelamento da capacidade de produção do elo de criação de galinhas da geração pai da indústria, o preço do frango amarelo aumentou gradualmente e o boom da indústria aumentou gradualmente. No primeiro trimestre do 22º ano, o preço da galinha amarela esteve sempre acima da linha de custos e operou fortemente, o lucro da indústria foi bom e esperava-se manter ao longo do ano. Beneficiando da recuperação do boom da indústria, espera-se que o desempenho da empresa em 22 anos recupere significativamente.
A empresa tem uma vantagem de custo líder e sua quota de mercado pode aumentar constantemente. Recomenda-se comprar. O nível de custo de aumento de frango da empresa sempre esteve na posição de liderança na indústria, com óbvia vantagem competitiva. A melhoria do mecanismo de incentivo contribuirá para melhorar a eficiência da gestão e aumentar ainda mais a vantagem em termos de custos. Ao mesmo tempo, o negócio de suínos também entrará em um canal de desenvolvimento rápido. Estamos otimistas sobre a vantagem competitiva central do negócio de frango amarelo da empresa e a melhoria constante da participação de mercado, e a contribuição do negócio de porco para a elasticidade do desempenho tornar-se-á cada vez mais óbvia. Portanto, mantemos a classificação de “comprar”. Estima-se que a empresa produzirá 430 milhões de galinhas amarelas e 60000 / 800000 porcos em 22 / 23 anos, com um lucro líquido atribuível à mãe de 453 / 1875 milhões de yuans. De acordo com o desempenho de 23 anos, 12 vezes PE é dado, e o preço alvo no próximo ano é de 47,46 yuan, 35 +% de espaço do preço atual.
