\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 59 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, alcançou uma receita operacional de 7,44 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,66 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 41,7%; O lucro líquido após a não dedução da empresa-mãe foi de 1,34 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 67,5%; Após o ajuste, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de não IFRS foi de 1,46 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 37,4%.
O desempenho está alinhado com as expectativas, e o negócio principal continua a crescer fortemente: se calculado à taxa de câmbio do mesmo período do ano passado, o desempenho da receita operacional durante o período de relato é mais brilhante (aumento homólogo de 52,3%) e a margem de lucro bruto é de 38,7% (aumento homólogo de 1,36 pontos percentuais). No quarto trimestre, a receita operacional e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram de 2,14 bilhões de yuans e 621 milhões de yuans respectivamente, ambos continuando a tendência de crescimento mensal. Esperamos que o setor maduro da empresa continue a crescer fortemente, o que verifica a forte demanda por pedidos e a alta prosperidade da indústria, e reflete a excelente P & D da empresa e capacidade de produção de medicamentos de pequenas moléculas ao longo de todo o processo de descoberta de medicamentos, pré-clínico, desenvolvimento clínico e comercialização.
Enquanto cultivamos profundamente clientes antigos, continuamos a ampliar nosso círculo de habilidades: durante o período de relatório, a receita contribuída por clientes repetidos representou cerca de 90% e a vantagem de serviço da integração de todo o processo está se tornando cada vez mais óbvia. Enquanto os 20 principais clientes representaram 33,75% (queda de 7,31 pontos percentuais em relação ao ano anterior), a receita média de clientes aumentou 19,21% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo que melhorou a aderência dos antigos clientes, novos grupos de clientes (mais de 800) foram continuamente introduzidos. Durante o período analisado, a Grã-Bretanha e os Estados Unidos contavam com 10 entidades operacionais com mais de 1100 funcionários, e as subsidiárias no exterior representavam 13,7% da receita. A estratégia de internacionalização continuou sendo promovida.
Despesas de capital e expansão da equipe injetaram novo ímpeto ao crescimento: durante o período de relatório, as despesas de capital da construção interna e extensão M & A da empresa foram de 2,09 bilhões de yuans (um aumento homólogo de 59,1%) e 1,44 bilhões de yuans (um aumento homólogo de 30,6%). O pessoal de I & D, tecnologia de produção e serviços clínicos aumentou para 13455 (um aumento homólogo de 36,9%). Ao mesmo tempo que aumenta a capacidade de produção para atender às necessidades de crescimento dos negócios existentes, a empresa melhorou ainda mais sua plataforma de serviços internacionais e se concentrou no desenvolvimento de novos negócios, proporcionando um novo impulso para o desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa.
O rápido desenvolvimento de novos negócios fornece flexibilidade de crescimento de acompanhamento: durante o período de relatório, a equipe de serviços de descoberta de medicamentos macromoleculares amadureceu ainda mais, a receita de serviços de laboratórios macromoleculares e de terapia celular e gênica nos Estados Unidos aumentou rapidamente e a participação de mercado melhorou ainda mais. Como base de serviços de desenvolvimento e produção de medicamentos macromoleculares da empresa (quase 70000 metros quadrados), espera-se que o projeto de fase I de acompanhamento do segundo parque Ningbo realize projetos de serviços de produção de GMP macromoleculares no primeiro semestre de 2023, melhore ainda mais o mapa de serviços integrados da empresa de todo o processo de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos multi terapia e forneça um novo impulso para o crescimento subsequente.
Previsão de lucro e classificação: estamos otimistas sobre o desenvolvimento sustentado e rápido da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 2,06 bilhões de yuans, 2,81 bilhões de yuans e 3,8 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 23,9%, 36,5% e 35,4%; O PE correspondente é 45, 33 e 24 vezes, respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a epidemia afeta o risco operacional, o risco de declínio da demanda por serviços farmacêuticos de P & D, o risco de perda de técnicos principais e o risco de mudanças cambiais.
